Čo je to extrémna úmrtnosť?
Udalosti ako zemetrasenie, pandémia alebo hurikán, ktoré vedú k veľkým stratám na životoch, sa nazývajú udalosti extrémnej úmrtnosti. Takéto udalosti spôsobujú poisťovacím spoločnostiam rizikovú situáciu, pretože spoločnosti nakoniec platia veľké množstvo poistných nárokov. Na zmiernenie rizika poisťovatelia sekuritizujú svoje emitované politiky vo forme dlhopisov nazývaných dlhopisy s extrémnou úmrtnosťou (EMB). Predávajú sa s dobou splatnosti tri až päť rokov, hoci prichádzajú s podmienkou spojenou s extrémnymi udalosťami. Uvádza sa v ňom, že ak vydávajúca poisťovacia spoločnosť čelí strate v dôsledku výskytu mimoriadnej mimoriadnej úmrtnosti, emitent už nemusí byť povinný platiť úrok alebo istinu alebo oboje.
Porozumenie extrémnym úmrtnostným dlhopisom (EMB)
Kupujúci dlhopisov s extrémnou úmrtnosťou (EMB) môžu v zásade úplne alebo čiastočne stratiť svoje investície, ak dôjde k extrémnej úmrtnosti. Emitent EMB (poisťovacia spoločnosť) používa túto sumu na kompenzáciu strát z vysokého počtu poistných nárokov, ktoré potrebuje na vyrovnanie. Ak počas investičného obdobia nenastane žiadna mimoriadna udalosť, investori dostanú úrok a sumu istiny. Poistiteľ platí vysoký úrok z poistného vyberaného od kupujúcich poistenia.
Výhra a výhra
EMB ponúkajú obojstranne výhodnú situáciu emitentovi dlhopisu aj investorovi dlhopisov. Emitujúca spoločnosť zmierňuje riziko vysokých platieb v prípade extrémnych udalostí, zatiaľ čo kupujúci dlhopisov má úžitok, ak nedošlo k katastrofe. Nedávno zostali EMB stabilné, pretože investori sa stále nezaujímajú o hrozbu extrémnych úmrtných udalostí spôsobenú nedávnymi hrozbami, ako je vypuknutie eboly v západnej Afrike na roky 2014 - 2016.
Keďže dlhopisy s extrémnou úmrtnosťou nie sú spojené s akciovým trhom alebo inými ekonomickými podmienkami, ponúkajú spôsob diverzifikácie. Ponúkaný záujem o EMB je zvyčajne vysoký, pretože katastrofy sú zriedkavé. Niektoré EMB vyžadujú, aby sa úmrtnosť v konkrétnom regióne zvýšila až o 20% až 40% nad rámec toho, čo je pre tento región normálne, skôr ako investori stratia kapitál. V Spojených štátoch by to znamenalo ďalších 500 000 úmrtí ročne. Vyžadovalo by si to závažnú smrteľnú udalosť, ako je napríklad pandémia, ktorá sa podobala španielskej pandémii chrípky v roku 1918, svetová vojna, výbuch jadrovej bomby alebo masívna udalosť v oblasti klímy alebo teroristický útok. Jediný z obetí takejto udalosti by bol poistený emitentom danej EMB, čím by sa ďalej znížilo riziko pre investorov.
Investori ťažia z vysokej návratnosti EMB, ak všetko pôjde dobre, ale v prípade katastrofy čelia aj riziku straty istiny a úroku. Investori pridávajú EMB do svojich portfólií v obmedzených častiach, aby mohli ťažiť z diverzifikácie.
