Možno menej jasné je, či zmena tejto úrokovej sadzby, známa ako sadzba federálnych fondov, ovplyvní vás osobne. Ak máte kreditnú kartu, hypotéku s nastaviteľnou úrokovou sadzbou alebo súkromnú študentskú pôžičku, pravdepodobne to tak je. Mnohé finančné produkty s variabilnou úrokovou sadzbou sú viazané na jednu z dvoch referenčných sadzieb - primárne alebo LIBOR. Aj keď Fed tieto sadzby priamo nekontroluje, majú tendenciu postupovať rovnakým smerom ako sadzba federálnych fondov.
Prehľad sadzby fondov
Aby sme pochopili, ako rozhodovanie Fedu - a konkrétne Federálny výbor pre voľný trh - ovplyvňuje spotrebiteľské a podnikateľské pôžičky, je dôležité pochopiť, ako funguje sadzba federálnych fondov.
Podľa amerických nariadení musia požičiavajúce inštitúcie držať každú noc určité percento svojich vkladov vo Federálnom rezervnom systéme. Požadovanie minimálnej úrovne rezerv pomáha stabilizovať finančný sektor tým, že bráni spusteniu bánk v časoch hospodárskej núdze. Čo sa stane, keď bude mať americká banka v danom čase nedostatok hotovosti? Musí si ju požičať od iných veriteľov. Sadzba prostriedkov je jednoducho sadzba, ktorú jedna banka účtuje inej inštitúcii za tieto nezabezpečené krátkodobé pôžičky.
Ako presne ovplyvňuje Fed túto mieru? Má dva hlavné mechanizmy, ktoré môže použiť na dosiahnutie požadovanej cieľovej sadzby: nákup a predaj štátnych cenných papierov na voľnom trhu a zmena požadovaného percentuálneho podielu povinných minimálnych rezerv.
Keď Fed nakupuje alebo predáva vládne cenné papiere na otvorenom trhu, zvyšuje alebo znižuje množstvo hotovosti v obehu. Týmto spôsobom je Fed schopný diktovať cenu pôžičiek medzi komerčnými bankami. Povedzme, že výbor súhlasí s tým, že hospodárstvo potrebuje podporu a rozhodol sa znížiť svoju cieľovú mieru o štvrtinu percentuálneho bodu. Za týmto účelom kupuje na otvorenom trhu konkrétne množstvo štátnych cenných papierov, čím sa finančnému systému vkladá hotovosť. Podľa zákonov ponuky a dopytu tento príliv hotovosti znamená, že súkromné banky si nemôžu navzájom účtovať poplatky za pôžičky. Sadzba jednodňových pôžičiek komerčných bánk preto klesá. Ak chce Fed zvýšiť sadzbu, mohol by urobiť opak tým, že vstúpi na otvorený trh a predá vládne cenné papiere. To znižuje množstvo hotovosti vo finančnom systéme a ovplyvňuje banky, aby si navzájom účtovali vyššiu mieru.
Zmena požadovanej percentuálnej sadzby rezervy má podobný účinok, ale používa sa zriedka. Zníženie požadovanej percentuálnej výšky rezervy zvyšuje prebytočné rezervy a hotovosť v systéme. Opak je pravdou, keď sa zvyšuje percentuálny podiel povinných minimálnych rezerv. Dôvodom, že to nie je veľmi častý prístup Fedu, je to, že sa považuje za najúčinnejší nástroj na ovplyvňovanie hospodárskeho rastu. Vzhľadom na veľkosť finančného systému USA sú jeho pohyby po celom svete a minimálna zmena v percentuálnom podiele povinných minimálnych rezerv by mohla mať väčší vplyv, ako sa požadovalo.
Vzťah k premiérovi
Zatiaľ čo väčšina bankových pôžičiek s premenlivou úrokovou sadzbou nie je priamo spojená s sadzbou federálnych fondov, zvyčajne sa pohybujú rovnakým smerom. Dôvodom je skutočnosť, že základná úroková sadzba a sadzba LIBOR, dve dôležité referenčné sadzby, na ktoré sú tieto pôžičky často viazané, majú úzky vzťah s federálnymi fondmi.
V prípade základnej sadzby je spojenie obzvlášť úzke. Prime sa zvyčajne považuje za mieru, ktorú komerčná banka ponúka svojim najmenej rizikovým zákazníkom. The Wall Street Journal sa pýta 10 hlavných bánk v USA, aké poplatky účtujú svojim najdôveryhodnejším firemným zákazníkom. Priemer zverejňuje každý deň, sadzbu však mení len vtedy, keď ju upravuje 70% respondentov.
Kým každá banka stanovuje svoju vlastnú základnú úrokovú sadzbu, priemer sa neustále pohybuje na úrovni troch percentuálnych bodov nad sadzbou finančných prostriedkov. V dôsledku toho sa tieto dve postavy pohybujú vo virtuálnom zámkovom kroku navzájom.
Ak ste jednotlivec s priemerným kreditom, môže sa na vašej kreditnej karte účtovať mimoriadne plus, povedzme, šesť percentuálnych bodov. Ak je miera prostriedkov na úrovni 1, 5%, znamená to, že najvyššia hodnota je pravdepodobne na úrovni 4, 5%. Náš hypotetický zákazník teda platí 10, 5% zo svojho revolvingového úverového limitu. Ak Federálny výbor pre voľný trh zníži sadzbu, bude mať takmer okamžite k dispozícii pôžičkové náklady.
Pripojenie LIBOR
Zatiaľ čo väčšina malých a stredných bánk si požičiava federálne fondy na splnenie svojich povinných minimálnych rezerv - alebo požičiavajú prebytočnú hotovosť - centrálna banka nie je jediným miestom, kde sa môžu uchádzať o krátkodobé pôžičky za konkurencieschopné ceny. Môžu tiež obchodovať s eurodolármi, čo sú vklady v zahraničných bankách v amerických dolároch. Vzhľadom na veľkosť ich transakcií je mnoho väčších bánk ochotných ísť do zahraničia, ak to znamená o niečo lepšiu sadzbu.
LIBOR, pravdepodobne najvplyvnejšia referenčná sadzba na svete, je suma, ktorú si banky navzájom účtujú za eurodolárov na londýnskom medzibankovom trhu. Skupina IntercontinentalExchange (ICE) sa pýta niekoľkých veľkých bánk, koľko by ich stálo, keby si každý deň požičiavali od inej úverovej inštitúcie. Filtrovaný priemer odpovedí predstavuje LIBOR. Eurodoláre majú rôzne trvanie, takže v skutočnosti existuje viac referenčných sadzieb - jednomesačný LIBOR, trojmesačný LIBOR atď.
Pretože eurodoláre nahrádzajú federálne fondy, LIBOR má tendenciu pomerne blízko sledovať kľúčovú úrokovú sadzbu Fedu. Na rozdiel od hlavnej sadzby však počas finančnej krízy v rokoch 2007 - 2009 medzi nimi došlo k výrazným rozdielom.
Nasledujúca tabuľka zobrazuje mieru finančných prostriedkov, základnú úrokovú sadzbu a jednomesačnú LIBOR počas 10-ročného obdobia. Finančné otrasy v roku 2008 viedli k nezvyčajným rozdielom medzi sadzbou LIBOR a sadzbou fondov.
(Údaje z Federálnej rezervnej banky v St. Louis)
Časť z toho súvisí s medzinárodným charakterom LIBOR. Mnohé zahraničné banky na celom svete tiež vlastnia eurodoláre. Ako sa kríza rozvíjala, mnohí váhali požičiavať alebo sa obávali, že iné banky nebudú schopné splatiť svoje záväzky. Medzitým bol Federálny rezervný systém zaneprázdnený nákupom cenných papierov v snahe znížiť sadzbu finančných prostriedkov pre domácich veriteľov. Výsledkom bolo výrazné rozdelenie medzi dvoma sadzbami skôr, ako sa opäť zblížili.
Spodný riadok
Dve z najvýznamnejších referenčných sadzieb, hlavné a LIBOR, majú tendenciu sledovať sadzbu federálnych fondov v priebehu času pozorne. Počas období ekonomických nepokojov sa však zdá, že LIBOR sa vo väčšej miere odkláňa od kľúčovej sadzby centrálnej banky. Pre tých, ktorí majú pôžičku viazanú na LIBOR, môžu byť následky značné.
