Čo je Forwardová zmluva?
Forwardová zmluva je prispôsobená zmluva medzi dvoma stranami o nákupe alebo predaji aktíva za určenú cenu v budúcnosti. Forwardová zmluva sa môže použiť na zaistenie alebo špekulácie, hoci jej neštandardizovaná povaha je obzvlášť vhodná na zaistenie.
Forwardová zmluva
Základy budúcich zmlúv
Na rozdiel od štandardných futures kontraktov je možné forwardovú zmluvu prispôsobiť komodite, sume a termínu dodania. Obchodovanými komoditami môžu byť obilniny, drahé kovy, zemný plyn, ropa alebo dokonca hydina. K predčasnému vyrovnaniu zmluvy môže dôjsť na dobierku alebo na dodanie.
Forwardové zmluvy sa neobchodujú na centralizovanej burze, a preto sa považujú za mimoburzové (OTC) nástroje. Aj keď ich OTC povaha uľahčuje prispôsobenie podmienok, nedostatok centralizovaného klíringového strediska tiež vedie k vyššiemu stupňu rizika zlyhania. V dôsledku toho nie sú forwardové zmluvy pre retailového investora tak ľahko dostupné ako futures.
Kľúčové jedlá
- Forwardová zmluva je prispôsobiteľná derivátová zmluva medzi dvoma stranami o nákupe alebo predaji aktíva za určenú cenu k budúcemu dátumu.Ďalšie zmluvy môžu byť prispôsobené konkrétnej komodite, sume a dátumu dodania. Forwardové zmluvy sa neobchodujú na centralizovanej burze. a považujú sa za mimoburzové (OTC) nástroje.
Forwardové zmluvy verzus budúce zmluvy
Obidve forwardové aj futures kontrakty zahŕňajú v budúcnosti dohodu o kúpe alebo predaji komodity za stanovenú cenu. Medzi nimi sú však malé rozdiely. Kým forwardová zmluva neobchoduje na burze, futures kontrakt áno. Vysporiadanie forwardovej zmluvy sa uskutoční na konci zmluvy, zatiaľ čo futures kontrakty p & l sa vyrovnávajú každý deň. Najdôležitejšie je, že futures kontrakty existujú ako štandardizované zmluvy, ktoré nie sú upravené medzi zmluvnými stranami.
Príklad forwardovej zmluvy
Zvážte nasledujúci príklad forwardovej zmluvy. Predpokladajme, že poľnohospodársky výrobca má odteraz dva milióny bušlov kukurice na predaj šesť mesiacov a je znepokojený potenciálnym poklesom cien kukurice. Uzatvára teda forwardovú zmluvu so svojou finančnou inštitúciou o predaji dvoch miliónov kukuričných kukurice za cenu 4, 30 dolárov za bušľu za šesť mesiacov s vyrovnaním na hotovostnom základe.
Za šesť mesiacov má spotová cena kukurice tri možnosti:
- To je presne 4, 30 dolárov za bušľu. V takom prípade si výrobca alebo finančná inštitúcia navzájom nedlží peniaze a zmluva je uzavretá. Je vyššia ako zmluvná cena, povedzme 5 dolárov za bušl. Výrobca dlhuje inštitúcii 1, 4 milióna dolárov alebo rozdiel medzi súčasnou okamžitou cenou a zmluvnou sadzbou 4, 30 USD. Je nižšia ako zmluvná cena, povedzme 3, 50 dolárov za bušl. Finančná inštitúcia zaplatí producentovi 1, 6 milióna dolárov alebo rozdiel medzi zmluvnou sadzbou 4, 30 USD a súčasnou okamžitou cenou.
Riziká pri forwardových zmluvách
Trh forwardových kontraktov je obrovský, pretože ho používa mnoho najväčších svetových spoločností na zabezpečenie menových a úrokových rizík. Keďže sa však podrobnosti o forwardových zmluvách obmedzujú na kupujúceho a predávajúceho - a nie sú známe širokej verejnosti -, je ťažké odhadnúť veľkosť tohto trhu.
Veľká veľkosť a neregulovaná povaha trhu forwardových kontraktov znamená, že v najhoršom prípade môže byť náchylná na kaskádové zlyhanie. Zatiaľ čo banky a finančné spoločnosti toto riziko zmierňujú veľmi opatrným výberom protistrany, existuje možnosť rozsiahleho zlyhania.
Ďalším rizikom, ktoré vyplýva z neštandardnej povahy forwardových zmlúv, je to, že sa vyrovnávajú iba v deň vyrovnania a nie sú označené ako trhové futures. Čo ak sa forwardová sadzba uvedená v zmluve výrazne líši od spotovej sadzby v čase vyrovnania?
V takom prípade je finančná inštitúcia, ktorá vytvorila forwardovú zmluvu, vystavená väčšiemu riziku v prípade zlyhania alebo nevyrovnania zo strany klienta, ako keby bola zmluva pravidelne označovaná na trhu.
