Burza nevlastní akcie. Namiesto toho funguje ako trh, kde sa kupujúci akcií spájajú s predajcami akcií. Akcie sa môžu obchodovať na jednej alebo viacerých z niekoľkých možných burzách, napríklad na New York Stock Exchange (NYSE). Aj keď s najväčšou pravdepodobnosťou budete obchodovať s akciami prostredníctvom sprostredkovateľa, je dôležité porozumieť vzťahu medzi burzami a spoločnosťami a spôsobom, akým požiadavky rôznych burzách chránia investorov.
Ako to všetko začína?
Hlavnou funkciou burzy je pomáhať pri zabezpečovaní likvidity; inými slovami, poskytnúť predajcom miesto na „likvidáciu“ ich podielov.
Zásoby sa prvýkrát sprístupnia na burze potom, čo spoločnosť uskutoční svoju pôvodnú verejnú ponuku (IPO). V IPO spoločnosť predáva akcie pôvodnému súboru verejných akcionárov (primárny trh). Po „plávaní“ akcií IPO do rúk verejných akcionárov sa tieto akcie môžu predať a kúpiť na burze (sekundárny trh).
Burza sleduje tok objednávok pre každú zásobu a tento tok ponuky a dopytu určuje cenu akcií. V závislosti od typu maklérskeho účtu, ktorý máte, budete môcť zobraziť tento tok cenových akcií. Napríklad, ak vidíte, že „ponuková cena“ akcie je 40 USD, znamená to, že niekto hovorí burze, že je ochotný kúpiť akcie za 40 USD. Zároveň môžete vidieť, že „cena opýtania“ je 41 dolárov, čo znamená, že niekto iný je ochotný predať akcie za 41 dolárov. Rozdiel medzi nimi je rozpätie dopytu a ponuky.
História burz
Aukčné burzy - NYSE
NYSE je primárne založená na aukciách, čo znamená, že odborníci sú fyzicky prítomní na obchodných burzách. Každý špecialista „sa špecializuje“ na konkrétnu zásobu, nákup a predaj zásob v aukcii. Títo špecialisti sú vystavení hospodárskej súťaži iba prostredníctvom elektronických výmen, ktoré tvrdia, že sú efektívnejšie (tj vykonávajú rýchlejšie obchody a vykazujú menšie rozpätia medzi dopytom a dopytom) odstránením ľudských sprostredkovateľov.
NYSE je najväčšia a najprestížnejšia burza. Kótovanie na burze NYSE poskytuje spoločnostiam veľkú dôveryhodnosť, pretože musia spĺňať počiatočné požiadavky na kótovanie a každoročne tiež spĺňať požiadavky na údržbu. Napríklad, aby americké spoločnosti zostali kótované, musia spoločnosti NYSE udržiavať svoju cenu nad 4 dolármi na akciu a ich trhová kapitalizácia (počet podielov a cena) vyššia ako 40 miliónov dolárov.
Investori obchodujúci na NYSE navyše profitujú zo súboru minimálnych ochranných opatrení. Medzi niektoré z požiadaviek, ktoré prijala NYSE, sú obzvlášť dôležité tieto dve:
- Spoločnosti musia získať akcionárske schválenie pre akýkoľvek plán vlastného imania (napríklad akciový opčný plán alebo obmedzený akciový plán). V minulosti bolo spoločnostiam dovolené, aby sa vzdali súhlasu akcionárov, ak plán stimulovania vlastného imania spĺňa určité kritériá; to však akcionárom bránilo vedieť, koľko akciových opcií bolo k dispozícii pre budúce udelenie. Väčšina členov predstavenstva musí byť nezávislá. Každá spoločnosť má však určitú voľnosť pri definovaní pojmu „nezávislý“, čo spôsobilo kontroverziu. Okrem toho musí byť kompenzačný výbor zložený výlučne z nezávislých riaditeľov a výbor pre audit musí obsahovať aspoň jednu osobu, ktorá má „účtovné alebo finančné odborné znalosti“.
Nasdaq (elektronická burza)
Nasdaq, elektronická burza, sa niekedy nazýva „obrazovka“, pretože kupujúci a predávajúci sú pripojení iba počítačmi prostredníctvom telekomunikačnej siete. Tvorcovia trhu, známi aj ako predajcovia, nesú vlastné zásoby zásob. Sú pripravení kupovať a predávať zásoby Nasdaq a musia zverejniť svoju ponuku a požiadať o ceny.
Nasdaq má požiadavky na kótovanie a správu podobné NYSE. Akcia musí napríklad udržiavať minimálnu cenu 4 USD. Ak spoločnosť neplní tieto požiadavky, môže byť zaradená na jeden z OTC trhov diskutovaných nižšie.
Elektronické komunikačné siete (ECN)
ECN sú súčasťou výmennej triedy nazývanej alternatívne obchodné systémy (ATS). ECN spájajú kupujúcich a predávajúcich priamo. Keďže umožňujú priame pripojenie, ECN obchádzajú tvorcov trhu. Môžete ich považovať za alternatívny prostriedok na obchodovanie s akciami kótovanými na burze Nasdaq a stále viac aj na iných burzách (napríklad na burze NYSE alebo na zahraničných burzách).
Existuje niekoľko inovatívnych a podnikateľských ECN a vo všeobecnosti sú pre zákazníkov dobré, pretože predstavujú konkurenčnú hrozbu pre tradičné burzy, a preto znižujú transakčné náklady. ECN v súčasnosti neslúži jednotlivým investorom; väčšinou ich zaujímajú inštitucionálni investori.
Existuje niekoľko ECN vrátane INET (výsledok konsolidácie začiatkom roku 2004 medzi ECN Instinet a ECN Island) a súostrovia (jedno zo štyroch pôvodných ECN, ktoré sa začalo v roku 1997).
Over-the-counter (OTC)
Over-the-counter (OTC) sa vzťahuje na iné trhy ako vyššie uvedené organizované burzy. OTC trhy vo všeobecnosti kótujú malé spoločnosti a často (ale nie vždy) tieto spoločnosti „spadli“ na mimoburzový trh, pretože boli vyradené z Nasdaq.
Niektorí individuálni investori ani neuvažujú o kúpe mimoburzových akcií z dôvodu dodatočných rizík. Na druhej strane niektoré silné spoločnosti obchodujú na OTC. V skutočnosti niekoľko silných spoločností zámerne prešlo na mimoburzové trhy s cieľom vyhnúť sa administratívnej záťaži a nákladným poplatkom, ktoré sprevádzajú právne predpisy o dohľade, ako napríklad zákon o Sarbanes-Oxley. V konečnom dôsledku by ste mali byť opatrní pri investovaní do OTC, ak nemáte skúsenosti, pretože obchodovanie s niekoľkými centmi sa obchoduje na voľnom trhu. (Ak sa chcete dozvedieť viac o pennych zásobách, prečítajte si našu sériu penických zásob).
Existujú dva mimoburzové trhy:
- Rada mimoburzových bulletinov (OTCBB) je elektronická komunita tvorcov trhu. Spoločnosti, ktoré vypadnú z Nasdaq, často končia tu. Na OTCBB neexistujú „kvantitatívne minimá“ (na zoznam nie sú potrebné žiadne minimálne ročné tržby alebo aktíva). Spoločnosti uvedené v zozname OTC Pink sa nemusia registrovať v SEC. Likvidita je často minimálna. Nezabúdajte tiež, že od týchto spoločností sa nevyžaduje, aby predkladali štvrťročné 10Q.
Spodný riadok
Na to, aby sa s nimi mohlo obchodovať, musí byť každá burza kótovaná na burze, na ktorej sa stretávajú kupujúci a predávajúci. Dve veľké americké burzy sú NYSE a rýchlo rastúci Nasdaq. Spoločnosti kótované na ktorejkoľvek z týchto búrz musia spĺňať rôzne minimálne požiadavky a základné pravidlá týkajúce sa „nezávislosti“ svojich správnych rád. V žiadnom prípade to nie sú jediné legitímne výmeny. Elektronické komunikačné siete sú relatívne nové, ale v budúcnosti si určite vezmú väčšiu časť transakčného koláča. A konečne, OTC trh je vynikajúcim miestom pre skúsených investorov so svrbením na špekuláciu a know-how na vykonanie mimoriadnej due diligence. Pre informácie o S&P 500 zvážte úverové ratingy. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Je možné obchodovať s akciami na viacerých burzách?“)
![Spoznávanie búrz Spoznávanie búrz](https://img.icotokenfund.com/img/android/669/getting-know-stock-exchanges.jpg)