Týždenné a štvrťročné opcie sú vo väčšine ohľadoch podobné zmluvám so štandardnými opciami, s výnimkou jedného významného rozdielu: dátum vypršania ich platnosti. Týždenné opcie boli pôvodne zavedené na burze cenných papierov v Chicagu v októbri 2005 ako týždňové opcie, ale teraz sa vzťahujú na opcie, ktorých platnosť vyprší v ktorýkoľvek piatok iný ako tretí piatok v mesiaci (čo je prípad štandardných opcií). Po zavedení CBOE v júli 2006 sa platnosť štvrťročných opcií končí v posledný obchodný deň každého štvrťroka; sú zamerané predovšetkým na inštitucionálny trh.
Prečo boli zavedené týždenné a štvrťročné možnosti?
Zaviedli sa týždenné a štvrťročné opcie, aby investorom poskytli väčší výber možností expirácie a umožnili im efektívnejšie obchodovať. Týždenné možnosti sú navrhnuté tak, aby investorom a špekulantom umožnili obchodovať so správami a udalosťami, ako sú zverejňovanie ekonomických údajov a oznamy o príjmoch. Napríklad investor, ktorý si želá zaujať veľmi krátkodobú býčiu opčnú pozíciu v spoločnosti pred tým, ako sa jej správa o výnosoch uvoľní neskôr v tomto týždni, môže kúpiť akcie týždenne. Keďže tieto hovory majú vypršať len pár dní, zvyčajne budú výrazne lacnejšie ako hovory, ktoré sú pred uplynutím platnosti týždňov. Ako ďalší príklad, ak je investor nervózny z rizika poklesu v blízkej budúcnosti, môže zvážiť nákup týždenných investícií do trhového indexu, aby sa zaistilo riziko veľkého poklesu.
Štvrťročné opcie sú zamerané na správcov peňazí a inštitucionálnych investorov, ktorí spravidla vyvážia svoje portfóliá v posledný deň štvrťroka. Keďže štvrťročné opcie majú veľké zmluvy, nie sú vhodné pre typického retailového investora.
Funkcie týždenných volieb
Týždenné opcie alebo „týždne“ trvajú zmluvu približne jeden týždeň. Pôvodne boli uvedení na zozname CBOE v piatok a ich platnosť sa skončila nasledujúci piatok. Od 1. júla 2010 však začali obchodovanie vo štvrtok a vyprší nasledujúci deň, čo investorom umožní efektívnejšie prekračovať týždenné obchody s opciami.
Od 6. marca 2014 boli týždenné opcie k dispozícii pre viac ako 325 cenných papierov, predovšetkým akcií a ETF, spolu s hrsťou akciových indexov. Väčšina z týchto cenných papierov rozšírila dostupné týždenné opcie. Kompletný zoznam dostupných týždenných možností si môžete prezrieť na stránke CBOE.
Expirácia: Týždenné možnosti vypršia každý piatok v mesiaci, s výnimkou tretieho piatku. Taktiež nie sú uvedené na zozname, ktorých platnosť sa skončí v piatok, keď sa skončí platnosť štvrťročnej možnosti. Ak dátum zápisu alebo dátum vypršania platnosti týždennej opcie pripadne na sviatok, posunie sa o jeden pracovný deň späť.
Zúčtovanie a posledný obchodný deň: Kľúčovým rozdielom medzi štandardnými a týždennými opciami je ich zúčtovací čas, ktorý určuje posledný deň, v ktorom sa s nimi môže obchodovať. Posledným dňom obchodovania so štandardnými opciami je tretí piatok v mesiaci, ktorého platnosť vyprší nasledujúci deň (sobota). Pri týždenných opciách posledný obchodný deň závisí od toho, či je opcia vyrovnaná pm alebo vyrovnaná.
Týždenné opcie na všetky akcie a fondy obchodované na burze (ETF) sa vyrovnávajú pm, čo znamená, že výkon a pridelenie sa určia po uzávierke. Preto posledným obchodným dňom pre opcie vysporiadané prostredníctvom pm je deň uplynutia platnosti, ktorým je piatok.
Možnosti indexu môžu byť vysporiadané alebo vysporiadané. Posledným dňom obchodovania s opciami vysporiadanými na základe dohody je deň pred uplynutím platnosti, (štvrtok). Tieto opcie sa vyrovnávajú pomocou hodnoty indexu, ktorá sa počíta na základe počiatočnej predajnej ceny každej zložky indexu v deň expirácie, tj v piatok., Obmedzenia ceny štrajku: CBOE ukladá obmedzenie počtu týždenných opcií, ktoré môžu byť ponúkané na cenný papier. Okrem toho musia byť všetky realizačné ceny uvedené pre týždenné opcie v rámci 30% aktuálnej hodnoty podkladového cenného papiera. Napríklad najnižšia realizačná cena týždenných opcií pre Apple (Nasdaq: AAPL) 10. marca 2014 - keď bola uzavretá na 530, 92 USD - bola 410 USD. Žiadne štandardné možnosti sa neuplatňujú.
Týždenné opcie S&P 500: Týždenné opcie v indexe S&P 500 (SPXW) sa úplne líšia od ostatných týždenných opcií a sú známe ako „Koncom týždňa“ alebo „Koncom týždňa“. Zoznam CBOE obsahuje a udržiava šesť po sebe nasledujúcich vypršaní SPXW. daný čas, bez súčasného uplynutia platnosti. Od 6. marca 2014 boli teda dostupné možnosti vypršania platnosti možností SPXW: 7. marca (súčasné vypršanie platnosti), 14. marca, 28. marca, 4. apríla, 11. apríla, 25. apríla a 2. mája.
Na rozdiel od štandardnej veľkosti kontraktu týždenných opcií majú opcie SPXW veľkú veľkosť kontraktu s multiplikátorom 100 dolárov. To znamená, že ak sa S&P 500 obchoduje na úrovni 1800, SPXW by mali nominálnu veľkosť 180 000 dolárov. Zúčtovanie je v hotovosti, zatiaľ čo cvičenie je v európskom štýle (tj cvičenie môže byť iba v deň uplynutia platnosti. Pozri „American Vs. European Options“). Tieto opcie sa vyrovnávajú v posledný obchodný deň, ktorým je zvyčajne piatok. Ich popularita sa v posledných rokoch zvýšila a priemerný denný objem opcií SPXW stúpol z menej ako 5% všetkých opcií S&P 500, s ktorými sa obchodovalo v roku 2010, na viac ako 30% v decembri 2013.
Funkcie štvrťročných opcií
Kým týždenné opcie sú k dispozícii pre širokú škálu cenných papierov, od 10. marca 2014 boli štvrťročné opcie dostupné iba pre deväť hlavných indexov a ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) Indexový fond iShares Russell 2000 (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - Európsky štýl (XEO) S&P 500 (SPX) Príjmy z vkladov S&P / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Štvrťročné opcie majú multiplikátor 100 USD, čo znamená, že majú nominálnu hodnotu dolára rovnajúcu sa 100-násobku úrovne indexu alebo ETF. Platnosť vyprší v posledný pracovný deň kalendárneho štvrťroka a je dohodnutá na pm, čo znamená, že s nimi možno obchodovať až do dátumu exspirácie vrátane.
S výnimkou indexov XSP, XEO a SPX môže mať každý cenný papier uvedené zmluvy na štyri po sebe nasledujúce kalendárne štvrťroky plus posledný štvrťrok nasledujúceho kalendárneho roka s fyzickým vyrovnaním. Indexy XSP, XEO a SPX môžu mať súčasne uvedených až osem štvrťročných opčných zmlúv; cvičenie týchto štvrťročných opcií je iba v európskom štýle, pričom vyrovnanie je vykonané v hotovosti.
Klady a zápory
Týždenné možnosti majú nasledujúce výhody:
- Nižšie výdavky : Keďže majú nižšiu časovú hodnotu ako štandardné opcie, týždenné opcie pre kupujúceho opcií znamenajú nižšie výdavky. Flexibilita pri výbere konkrétneho dátumu vypršania platnosti : Na rozdiel od štandardných zmlúv, ktoré majú veľmi obmedzený rozsah dátumov vypršania, investor má flexibilitu vybrať si konkrétny dátum vypršania pre opčnú stratégiu prostredníctvom týždenných opcií. Dostupné pre širokú škálu akcií a ETF : Týždenné možnosti sú dostupné pre viac ako 325 najobchodovanejších akcií, ETF a indexov.
Nevýhody týždenných možností zahŕňajú:
- Provízie sú vyššie na percentuálnom základe : Keďže väčšina brokerov účtuje paušálny poplatok za obchodovanie s opciami, provízie za týždenné opcie môžu byť percentuálne vyššie ako pri štandardných opciách. Širšie rozpätia na základe dopytu a nižšej likvidity : Týždenne môžu mať aj širšie rozpätia a nižšiu likviditu ako štandardné opčné zmluvy. Menšie poistné pre autorov opcií : Druhou stranou menšieho poistného plateného kupujúcimi opcií za týždenné opcie je to, že autori opcií dostávajú menšie poistné v porovnaní so štandardnými opciami. Ťažké „opraviť“ stratový obchod : Obmedzený čas do uplynutia týždenných opcií sťažuje prevrátenie alebo opravu strateného obchodu.
Pri štvrťročných opciách je hlavnou výhodou to, že sa ich expirácia zhoduje s koncom štvrťroka, čo umožňuje inštitucionálnym investorom efektívnejšie implementovať zaisťovacie a iné opčné stratégie. Hlavnými nedostatkami sú skutočnosť, že sú k dispozícii iba pre niekoľko hlavných indexov a ETF, a väčšie rozpätia kvôli obmedzenej likvidite. Ich veľká fiktívna veľkosť ich tiež stavia mimo dosahu priemerného retailového investora.
Spodný riadok
Týždenné a štvrťročné opcie poskytujú investorom väčší výber možností expirácie, čo im umožňuje efektívnejšie obchodovať. Najmä týždenné opcie môžu byť vhodné pre retailových investorov, ktorí sú oboznámení s rizikami opcií na obchodovanie.
