Jedným z najzákladnejších pojmov, s ktorým by sa investori mali oboznámiť, je spôsob stanovovania cien dlhopisov. Dlhopisy neobchodujú ako akcie. Mechanizmy stanovovania cien, ktoré spôsobujú zmeny na dlhopisovom trhu, nie sú až také intuitívne ako videnie zvýšenia hodnoty akcií alebo podielových fondov.
Dlhopisy sú pôžičky; pri kúpe dlhopisu poskytujete pôžičku vydávajúcej spoločnosti alebo vláde. Každý dlhopis má nominálnu hodnotu a môže obchodovať za nominálnu hodnotu, za prémiu alebo so zľavou. Úrok platený z dlhopisu je pevný, ale výnos - výplata úroku vzhľadom na aktuálnu cenu dlhopisu - kolíše s kolísaním ceny dlhopisu.
Zjednodušene povedané, ceny dlhopisov na voľnom trhu kolíšu v reakcii na ponuku a dopyt po dlhopise. Cena dlhopisu sa stanoví diskontovaním očakávaného cash flow do súčasnosti pomocou diskontnej sadzby. Tri primárne vplyvy na oceňovanie dlhopisov na otvorenom trhu sú ponuka a dopyt, vek do splatnosti a úverové ratingy.
Ceny prémiových a diskontných dlhopisov
Dlhopisy sa vydávajú so stanovenou nominálnou hodnotou a obchodujú sa za nominálnu hodnotu, keď sa aktuálna cena rovná nominálnej hodnote. Dlhopisy obchodujú s prémiou, ak je aktuálna cena vyššia ako nominálna hodnota. Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 USD, ktorý sa predáva za 1 200 USD, sa obchoduje za prémiu. Naopak, diskontné dlhopisy sa predávajú za nižšiu ako nominálnu hodnotu.
Dlhopisy s nižšou cenou majú vyššie výnosy, a preto sú atraktívnejšie. Napríklad dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 USD, ktorý má 6% úrokovú sadzbu, každý rok platí 60 USD v úrokoch bez ohľadu na aktuálnu obchodnú cenu. Úrokové platby sú pevné. Ak sa dlhopis v súčasnosti obchoduje za 800 dolárov, táto výplata úrokov vo výške 60 USD predstavuje súčasný výnos 7, 5%. Keďže by ste radšej zaplatili 800 dolárov, aby ste zarobili 60 dolárov, ako by ste zaplatili 1 000 dolárov, aby ste zarobili tých istých 60 dolárov, lepšie sa nakupujú dlhopisy s vyššími výnosmi.
Trvanie a ceny dlhopisov
Vek dlhopisu vo vzťahu k jeho splatnosti má významný vplyv na tvorbu cien. Dlhopisy sa vyplácajú v plnej výške (v nominálnej hodnote), keď sú splatné, aj keď existuje niekoľko možností, ako splatiť alebo splatiť niektoré dlhopisy skôr, ako dozrievajú. Keďže sa držiteľ dlhopisu blíži k získaniu celej nominálnej hodnoty, keď sa blíži dátum splatnosti, cena dlhopisu sa v priebehu starnutia pohybuje smerom k nominálnej hodnote.
Vek a dopyt po dlhopisoch ovplyvňujú ceny a ratingy poskytované dlhopisom a ich emitentom majú tiež veľký vplyv. Existujú tri hlavné ratingové agentúry a ratingy, ktoré prideľujú, pôsobia ako signály pre investorov o úverovej bonite a bezpečnosti dlhopisov. Keďže držitelia dlhopisov budú menej často kupovať dlhopisy so slabým ratingom (a teda nižšiu šancu na splatenie emitentom), cena týchto dlhopisov pravdepodobne klesne.
Ceny za splatné dlhopisy
Investori, ktorí zvažujú, ako priblíženie dátumu splatnosti ovplyvní cenu dlhopisu, by si mali byť vedomí aj vplyvu, ktorý má funkcia volania na dlhopis. Vyplatiteľné dlhopisy môžu byť splatené pred dátumom splatnosti podľa uváženia emitenta.
Vzhľadom na možnosť predčasného splatenia, ak úrokové sadzby klesli, bude cena dlhopisu pôsobiť spôsobom, ktorý odráža prístup k splatnosti; v dôsledku tejto situácie je pre emitenta príťažlivejšie splatiť dlhopis. Ak úrokové sadzby stúpli, blížiaci sa dátum výzvy nebude mať výrazný vplyv na cenu dlhopisu, pretože emitent s menšou pravdepodobnosťou využije opciu na splatenie dlhopisu.
![Ako sú ceny dlhopisov Ako sú ceny dlhopisov](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/422/how-bonds-are-priced.jpg)