Miera vypálenia označuje mieru, za ktorú spoločnosť míňa svoje peniaze v priebehu času. Je to miera záporného peňažného toku, zvyčajne uvádzaná ako mesačná sadzba. V niektorých krízových situáciách môže byť rýchlosť horenia meraná v týždňoch alebo dokonca dňoch. Analýza spotreby hotovosti hovorí investorom, či je spoločnosť sebestačná, a signalizuje potrebu budúceho financovania.
Spálenie rýchlosťou vypaľovania
Miera vypaľovania je problémom najmä pre začínajúce spoločnosti, ktoré sú zvyčajne nerentabilné vo svojich raných štádiách a sú zvyčajne v odvetviach s vysokým rastom. Môže trvať roky, kým spoločnosť dosiahne zisk zo svojich tržieb alebo výnosov, a preto bude potrebovať primeranú hotovosť na pokrytie výdavkov. Mnoho technologických a biotechnologických spoločností čelí dlhoročným životom na svojich bankových zostatkoch.
Kľúčové jedlá
- Miera vypálenia je miera, ktorá súvisí s tým, ako rýchlo spoločnosť vynakladá svoju dostupnú hotovosť. Ak spoločnosti pália hotovosť príliš rýchlo, vystavujú sa riziku, že dôjdu peniaze a podnikajú. Ak spoločnosť nespáli dostatok hotovosti, nemusí investovať vo svojej budúcnosti a môže zaostávať za konkurenciou. Výkaz o peňažných tokoch obsahuje informácie týkajúce sa miery horenia spoločnosti. Investori chcú pred prijatím investičného rozhodnutia zvážiť dostupnú hotovosť spoločnosti, jej kapitálové výdavky a mieru horenia.,
Úrokové sadzby sa vzťahujú aj na zrelé spoločnosti, ktoré zápasia a nesú nadmerný dlh. Napríklad zásoby leteckých spoločností čelili kríze po 11. septembri, ktorá spôsobila, že najväčší leteckí dopravcovia dostali finančnú krízu, ktorá ohrozuje toto odvetvie. Napríklad spoločnosť United Airlines zažila denné pálenie hotovosti viac ako 7 miliónov dolárov predtým, ako požiadala o ochranu pred bankrotom.
Ak horí hotovosť spoločnosti počas dlhšieho časového obdobia, pravdepodobne bude spoločnosť pôsobiť v akciových fondoch akcionárov a vypožičanom kapitále. Investori musia venovať zvýšenú pozornosť miere vypaľovania hotovosti, najmä ak spoločnosť hľadá ďalší kapitál.
Ak spoločnosti horia príliš rýchlo hotovosť, riskujú to, že prestanú pracovať. Na druhej strane, ak spoločnosť horí príliš pomaly, môže to znamenať, že spoločnosť do svojej budúcnosti neinvestuje a môže zaostávať za konkurenciou. Efektívny manažérsky tím vie, ako dobre hospodáriť s hotovosťou.
Výpočet rýchlosti vypaľovania spoločnosti
Miera horenia sa určuje na základe výkazu o peňažných tokoch, ktorý vykazuje zmenu v hotovostnej pozícii spoločnosti z jedného obdobia do nasledujúceho, a to zúčtovaním peňažných tokov z operácií, investičných činností a finančných činností.
Miera vypálenia = celková zmena hotovostnej pozície / špecifikované časové obdobie
V porovnaní s objemom hotovosti, ktorú má spoločnosť k dispozícii, miera horenia dáva investorom prehľad o tom, koľko času zostáva do vyčerpania hotovosti spoločnosti - za predpokladu, že nedôjde k zmene rýchlosti horenia.
Čas do vyčerpania hotovosti = hotovostné rezervy / sadzba
Požadovaný pracovný kapitál / rýchlosť vypaľovania
Ilustrácia rýchlosti horenia
Uvažujme o peňažných tokoch hypotetickej spoločnosti - Super Biosciences. Pre začiatočníkov bola čistá hotovosť z prevádzkových činností záporných 5, 75 milióna dolárov za prvých deväť mesiacov v roku. To znamená, že hlavné obchodné operácie spaľovali hotovosť rýchlosťou približne 640 000 dolárov mesačne, najmä vďaka pokračujúcim prevádzkovým stratám.
Okrem toho predpokladajme, že Super uskutočnil nejaké nové investície do kapitálových aktív. V dôsledku toho bol čistý cash flow z investovania tiež negatívny až do výšky približne 1, 9 milióna dolárov. Čistá hotovosť spálená operáciami a investíciami činila vyše 7, 65 milióna dolárov - miera horenia približne 800 000 dolárov mesačne.
Niektorí analytici tvrdia, že vhodnejším spôsobom odhadu horenia hotovosti je ignorovanie hotovosti z investičných a finančných aktivít a zameranie sa výlučne na hotovosť z operácií. Toto zúžené zameranie sa však nezdá byť príliš opatrné, pretože väčšina firiem musí na uskutočnenie svojej činnosti investovať kapitálové výdavky.
Povedzme, že Super Biosciences má na konci obdobia hotovosť asi 10, 8 milióna dolárov. Za predpokladu, že sa súčasná miera horenia hotovosti spoločnosti Super Biosciences nezmierni, dôjdu spoločnosti hotovosť asi za 13 mesiacov - to znamená, že sadzba spoločnosti za horenie je 13 mesiacov. S cieľom zlepšiť svoju hotovostnú pozíciu a vyhnúť sa osudu vyčerpania hotovosti, spoločnosť Super Biosciences môže urobiť toto:
- Znížte mieru vypaľovania prostredníctvom zníženia nákladov vrátane prepúšťania zamestnancov alebo znižovania platov zamestnancov. Generujte ďalšie peniaze z predaja a marketingu. Investujte do výskumu a vývoja rozumným nasadením svojich peňazí na generovanie rastu. Predajte aktíva spoločnosti. Zvyšte externé financie vydaním dlhu alebo vlastného imania.
Schopnosť získať viac kapitálu môže byť, samozrejme, náročná, najmä pre začínajúce spoločnosti. Vedúci pracovníci musia využívať priaznivé finančné obdobia a atraktívne úrokové sadzby na zlepšenie hotovostnej pozície spoločnosti a prístupu k pracovnému kapitálu. Ak spoločnosť plánuje získať potrebnú hotovosť prostredníctvom emisie akcií alebo počiatočnej verejnej ponuky, musí plánovať vopred, pretože proces vydania dodatočného vlastného imania môže trvať šesť mesiacov alebo viac.
Spodný riadok
Ak je entuziazmus investorov vysoký, môžu nerentabilné spoločnosti financovať horenie hotovosti vydávaním nových majetkových akcií a akcionári môžu byť radi, že ho pokryjú, ako v prípade bublinkovej bubliny koncom 90. rokov. Keď však vzrušenie zanikne, spoločnosti musia preukázať ziskovosť a ak nie, môžu sa vydať na milosrdenstvo na úverových trhoch.
Výsledkom je, že spoločnosť s vysokou mierou horenia sa môže ocitnúť v hotovosti od bánk alebo veriteľov a uviaznuť v prijímaní nepriaznivých podmienok financovania, byť nútená zlúčiť sa alebo dokonca zbankrotovať. Je dôležité, aby investori pred rozhodnutím o investovaní monitorovali disponibilnú hotovosť spoločnosti, jej kapitálové výdavky a mieru horenia peňažných tokov.
