Najjednoduchšia a nákladovo najvýhodnejšia cesta obchodovania s priemerným priemerným priemerom Dow Jones (DJIA) je prostredníctvom fondu obchodovaného na burze (ETF) (pozri: Pochopenie a hranie priemyselného priemeru Dow Jones). Jedným z najstarších ETF je SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), ktorý sleduje DJIA a snaží sa poskytovať investičné výsledky, ktoré zodpovedajú cenovej a výnosovej výkonnosti indexu. Pretože sa každá jednotka DIA obchoduje na približne 1/100 - te prevládajúcej úrovni priemyselného priemeru Dow Jones, obchodovanie s DIA si vyžaduje značné kapitálové výdavky. Ak máte obmedzený kapitál, ale chcete obchodovať s indexom, môže byť dobrý spôsob, ako postupovať, voľby na diamantoch - hovorovom termíne pre DJIA ETF - za predpokladu, že viete riziká spojené s obchodovaním s opciami. V nasledujúcich častiach demonštrujeme, ako kúpiť možnosti pre DJIA.
Typy opčných stratégií
Na účely tohto cvičenia sa zameriavame na možnosti zo septembra 2015 - ktorých platnosť skončila 18. septembra 2015 - na diamanty. Tento dátum vypršania platnosti nastal necelý mesiac po augustovej 2015 „mini flash crash“. Táto udalosť po prvýkrát od roku 2011 prvýkrát zvýšila index volatility trhu CBOE (VIX) nad 50, čo ovplyvnilo tvorbu cien na septembrových zmluvách. (Tipy na výber správnej možnosti nájdete v časti Výber správnych možností na obchodovanie v šiestich krokoch.)
Dôraz sa kladie na nákup (alebo „dlhé“) opcie, takže vaše riziko sa obmedzuje na prémiu zaplatenú za opcie, a nie na stratégie, ktoré zahŕňajú písanie (alebo „krátke“) opcie. Konkrétne sa zameriavame na tieto možnosti stratégie:
- Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread
Upozorňujeme, že v týchto príkladoch sa nezohľadňujú obchodné provízie, ktoré môžu výrazne zvýšiť náklady na obchod.
Dlhá výzva na DIA
Stratégia : Dlhá výzva pre DJIA ETF (DIA)
Odôvodnenie : Býčie na podkladovom indexe (DJIA)
Vybratá možnosť : september 183 USD
Aktuálna cena (ponuka / otázka) : 3, 75 / 4, 00 $
Maximálne riziko : 4, 00 $ (tj zaplatené prémiové opcie)
Break-even : DIA cena 187 dolárov do konca platnosti opcie
Potenciálna odmena: (Prevažujúca cena DIA - rovnovážna cena 187 dolárov)
Maximálna odmena : neobmedzená
Keby ste bývali v pozadí základného zabezpečenia, zakúpili by ste alebo zaviedli dlhú pozíciu počas hovoru. Celkovo najvyššia hodnota jednotiek DIA v tom čase bola 182, 68 dolárov, ktorá bola dosiahnutá 2. marca 2015, v ten istý deň, keď index DJIA dosiahol vrchol 18 188, 63. Realizačná cena 183 USD znamená, že by ste hľadali, aby DJIA prudko prekročila svoj maximálny marec 2015 do 18. septembra 2015, keď vyprší platnosť hovorov.
Ak sa jednotky DIA blízko pod 183 dolárov - čo zodpovedá úrovni Dow Jones okolo 18 300 - po uplynutí platnosti opcie by ste stratili prémiu 4 $, ktorú ste zaplatili za hovory. Vaša vyrovnávacia cena na tejto pozícii opcie je 187 $ (tj realizačná cena 183 + zaplatená prémia 4 $). Čo to znamená, že ak sa diamanty uzavrú presne na 187 dolárov 18. septembra, hovory by sa obchodovali za 4 doláre, čo je cena, ktorú ste za ne zaplatili. Za predpokladu, že ich predáte za 4 doláre (tesne pred ukončením obchodovania 18. septembra), vrátili by ste prémiu vo výške 4 doláre zaplatenú pri kúpe hovorov a vašou jedinou cenou by boli provízie zaplatené za otvorenie a zatvorenie opčnej pozície.
Po zlomovom bode 187 dolárov je potenciálny zisk teoreticky neobmedzený. Ak Dow Jones pred vypršaním stúpol na 20 000, jednotky DIA by sa obchodovali za približne 200 dolárov. Váš hovor vo výške 183 dolárov by sa obchodoval približne za 17 dolárov, čo predstavuje zisk vo výške 13 USD alebo 325% zisk z pozície volania.
Dlho nasaďte DIA
Stratégia : Dlho nasadiť DJIA ETF (DIA)
Odôvodnenie : Bearish na podkladovom indexe (DJIA)
Vybratá možnosť : september 175 USD
Aktuálna cena (ponuka / otázka) : 4, 40 $ / 4, 65 $
Maximálne riziko : 4, 65 $ (tj zaplatené opčné prémie)
Break-even : DIA cena 170, 35 dolárov do konca platnosti opcie
Potenciálna odmena: (rovnovážna cena 170, 35 dolárov - prevládajúca cena DIA)
Maximálna odmena : 170, 35 dolárov
Iniciovali by ste dlhú pozíciu, ak by ste boli v pozadí základnej bezpečnosti. V tomto prípade hľadáte pokles Dow na najmenej 17 500 do vypršania platnosti opcie, čo predstavuje 3, 3% pokles zo súčasnej úrovne obchodovania 18 100.
Ak sa jednotky DIA blízko nad 175 dolárov - čo zodpovedá úrovni Dow Jones asi 17 500 - po uplynutí platnosti opcie by ste stratili prémiu 4, 65 dolárov, ktorú ste zaplatili za stávky.
Vaša vyrovnávacia cena na tejto pozícii opcie je 170, 35 dolárov (tj realizačná cena 175 dolárov mínus zaplatená prémia 4, 65 dolárov). Ak by sa teda diamanty na konci skončili presne na úrovni 170, 35 dolárov, hovory by sa obchodovali za nákupnú cenu 4, 65 dolárov. Ak ich predáte za túto cenu, zlomili by ste sa, s jediným vzniknutým nákladom sú provízie zaplatené za otvorenie a zatvorenie opčnej pozície.
Po zlomovom bode 170, 35 dolárov je potenciálny zisk teoreticky maximálne 170, 35 dolárov, čo by sa stalo v prípade nemožného prípadu, keď by diamanty klesli na 0 dolárov (čo by vyžadovalo, aby sa index DJIA obchodoval aj na nule). Vaša pozícia put by zarobila peniaze, ak by sa diamanty do konca platnosti obchodovali pod 170, 35 dolárov, čo zodpovedá úrovni indexu okolo 17 035.
Povedzme, že Dow Jones sa po uplynutí doby prepadne na 16 500. Diamanty by sa obchodovali za 165 dolárov a ceny za stávky vo výške 175 dolárov by sa pohybovali okolo 10 dolárov za potenciálny zisk 5, 35 USD alebo 115% zisk z pozície predaja.
Rozširovanie hovorov Long Bull na DIA
Stratégia : Long Bull Call Spread na DJIA ETF (DIA)
Odôvodnenie : Býčí na Dow Jones, ale chce znížiť zaplatené poistné
Vybrané možnosti : september 183 dolárov (dlhá) a september 187 dolárov (krátka)
Aktuálna cena (ponuka / požiadavka) : 3, 75 / 4, 00 $ za volanie 183 $ a 1, 99 $ / 2, 18 EUR za 187 volania
Maximálne riziko : 2, 01 USD (tj vyplatená čistá prémia za opcie)
Break-even : DIA cena 185, 01 dolárov do konca platnosti opcie
Maximálna odmena : 4 doláre (tj rozdiel medzi cenami štrajku) mínus zaplatená čistá prémia vo výške 2, 01 dolárov
Rozpätie na býčie volanie je stratégia vertikálneho šírenia, ktorá spočíva v iniciovaní dlhých pozícií pri volacích opciách a súčasných krátkych pozícií pri volacích opciách s rovnakým uplynutím platnosti, ale vyššou realizačnou cenou. Cieľom tejto stratégie je využiť býčí pohľad na základné zabezpečenie, ale s nižšími nákladmi ako priame dlhé pozície volania. Dosahuje sa to prostredníctvom poistného prijatého na pozíciu krátkeho hovoru.
V tomto príklade je čistá zaplatená prémia 2, 01 USD (tj zaplatené poistné 4 USD za dlhú pozíciu vo výške 183 USD mínus prijaté poistné vo výške 1, 99 USD za krátku pozíciu). Upozorňujeme, že požadovanú cenu platíte pri nákupe alebo vyťažení opcie a pri predaji alebo skrátení opcie dostanete ponukovú cenu.
Vaša vyrovnávacia cena v tomto príklade je cena 185, 01 USD (tj realizačná cena 183 USD za dlhé volanie + 2, 01 $ v čistej platenej prémii). Ak sa diamanty obchodujú za 186 dolárov do konca platnosti opcie, váš hrubý zisk by bol 3 $ a váš čistý zisk by bol 0, 99 $ alebo 49%.
Maximálny hrubý zisk, ktorý môžete očakávať pri tomto rozpätí hovorov, je 4 USD. Predpokladajme, že diamanty sa obchodujú s 190 dolármi po uplynutí platnosti opcie. Mali by ste zisk 7 dolárov za dlhé 183 pozície hovoru, ale stratu 3 $ za krátku pozíciu hovoru 187 dolárov, pri celkovom zisku 4 $. Čistý zisk v tomto prípade po odpočítaní vyplatenej prémie vo výške 2, 01 USD je 1, 99 alebo 99%.
Spread býčieho volania môže výrazne znížiť náklady na pozíciu opcie, ale zároveň obmedzuje potenciálnu odmenu.
Dlhý medveď rozprestrel na DIA
Stratégia : Long Bear Put Spread na DJIA ETF (DIA)
Odôvodnenie : Bearish na Dow Jones, ale chcete znížiť zaplatené poistné
Vybraté možnosti : september 175 dolárov (dlhý) a september 173 dolárov (krátky)
Aktuálna cena (ponuka / otázka) : 4, 40 $ / 4, 65 USD za Put $ 175 a 3, 85 $ / 4, 10 $ za Put Put 173
Maximálne riziko : 0, 80 $ (tj vyplatená prémia za opciu)
Break-even : DIA cena 174, 20 dolárov do konca platnosti opcie
Maximálna odmena : 2 doláre (tj rozdiel medzi cenami štrajku) mínus zaplatená čistá prémia 0, 80 dolárov
Rozpätie medveďových putov je vertikálna spreadová stratégia, ktorá spočíva v iniciovaní dlhých pozícií na predajných opciách a súčasných krátkych pozícií na predajných opciách s rovnakou expiraciou, ale s nižšou realizačnou cenou. Dôvodom na použitie medveďovej nátierky je iniciovať medvediu pozíciu pri nižších nákladoch výmenou za nižší potenciálny zisk. Maximálne riziko v tomto príklade sa rovná čistému platenému poistnému vo výške 0, 80 USD (tj 4, 65 dolárov poistného platenému za dlhé putovanie 175 dolárov a 3, 85 doláru prijaté krátkemu vkladu 173 USD). Maximálny hrubý zisk sa rovná rozdielu 2 USD v predajných cenách, zatiaľ čo maximálny čistý zisk je 1, 20 alebo 150%.
Spodný riadok
Nákup opcií na Dow Jones je dobrou alternatívou k obchodovaniu s ETF kvôli podstatne nižším kapitálovým požiadavkám na obchodné opcie, pokiaľ je niekto oboznámený s príslušnými rizikami.
