Mnoho amerických akcií zaznamenalo neobvykle veľké výkyvy - hore aj dole - keď oznamujú výsledky počas aktuálnej výnosovej sezóny. Goldman Sachs tvrdí, že tieto dramatické pohyby sú spôsobené klesajúcou likviditou, čo je pre investorov ľahké alebo ťažké, aby kupovali a predávali akcie rôznych spoločností.
„Vzťah medzi likviditou a volatilitou získal čoraz väčší význam, “ uvádza sa v správe Goldmanovej z tohto týždňa v denníku Wall Street Journal, ako je uvedené nižšie. „Veľké odhady likvidity preukázali vysokú predikčnú schopnosť pri odhadovaní metrík volatility v budúcnosti.“
Čo to znamená pre investorov
Goldman zistil, že akcie s nižšou likviditou sa v deň príjmu pohybujú o 12% viac, ako je obvyklé. V prípade akcií s vyššou likviditou sú pohyby o 4% nižšie ako obvykle. Akcie najväčších amerických spoločností, akcie mega-cap, ako sú Microsoft Corp. (MSFT) a Apple Inc. (AAPL), sa zvyčajne nestretávajú s úrovňou nízkej likvidity, ktorá by mohla vyvolať veľké cenové výkyvy.
Kľúčové jedlá
- Nízka likvidita vytvára vyššiu volatilitu v tejto ziskovej sezóne. Príspevky podporované výnosovými rytmami sa pohybujú viac ako normálne. Likvidita dosiahla niektoré z najnižších bodov za desať rokov. Nízka likvidita predchádzala finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008.
Väčší nedostatok likvidity sa môže odraziť v inom modeli. Počas minulého týždňa spoločnosti, ktoré prekonali odhady analytikov, vzrástli v priemere o 2% počas dvoch dní po oznámení výsledkov. To je dvakrát toľko ako päťročný priemer. Likvidita jednotlivých akcií v auguste poklesla a podľa Goldmanovej analýzy zásob Russell 3000 dosiahla podľa svojho samostatného článku v časopise niektoré z najnižších bodov za desať rokov.
Menšie spoločnosti, z ktorých niektoré ešte musia túto sezónu vykázať zisk, mohli vidieť veľké výkyvy. Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) a Air Products & Chemicals Inc. (APD) dnes informujú o príjmoch. Agilent Technologies Inc. (A) a Tyson Foods Inc. (TSN) budú podávať správy v nadchádzajúcich týždňoch. Všetkých päť obchoduje s nízkou úrovňou likvidity. V týchto prípadoch „Vidíme potenciál likvidity zvyšujúci pohyby zárobkov za deň, “ napísali analytici spoločnosti Goldman.
Pozerať sa dopredu
Pre mnohých odborníkov má klesajúca likvidita oveľa vážnejšie dôsledky ako volatilita výnosu. Poukazujú na to, že odparovanie likvidity v niektorých častiach trhu koncom roka 2007 predchádzalo finančnej kríze v roku 2008. A v roku 2019 by to mohol byť opäť jeden z prvých konkrétnych znakov toho, že sa môže formovať nová kríza.