Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) prvýkrát predstavila svoj ratingový systém v roku 1985. Jednoduchá a ľahko pochopiteľná platforma Morningstar sa rýchlo stala obľúbeným analytikom, poradcom a individuálnym investorom vo svete podielových fondov. Dnes je spoločnosť Morningstar jedným z najvplyvnejších a najvýznamnejších investičných zdrojov na svete a je to spoločnosť, ktorej by mal každý záujemca venovať čas, aby lepšie porozumel.
Morningstar zaraďuje podielové fondy na stupnici od jednej do piatich hviezdičiek. Tieto rebríčky sú založené na výkonnosti fondu - s ohľadom na riziká a náklady - v porovnaní s fondmi v rovnakej kategórii. Každý fond dostáva samostatné ratingy na obdobie troch, piatich a 10 rokov, ktoré skombinuje do celkového ratingu.
Spoločnosť tvrdí, že poradie jej podielových fondov je „objektívne, založené výlučne na matematickom vyhodnotení minulých výsledkov“. Aj keď je to povrchne pravda - všetky rebríčky Morningstar sú založené na matematike - podčiarkuje citlivosť procesu klasifikácie na dva subjektívne faktory: váženie matematického vzorca a klasifikáciu fondu do konkrétnej kategórie.
Systém hodnotenia hviezdičkami
Morningstar je najznámejší pre svoj systém hodnotenia hviezdičkami, ktorý každému fondu priraďuje hodnotenie od 1 do 5 hviezdičiek na základe výkonnosti v minulosti v porovnaní s ekvivalentnými fondmi. Hodnotenie hviezdičkami je odstupňované podľa krivky; horných 10% finančných prostriedkov dostane päť hviezdičiek, ďalších 22, 5% dostane štyri hviezdy, stredných 35% dostane tri hviezdy, ďalších 22, 5% získajú dve hviezdy a dolných 10% získa jednu hviezdu.
Morningstar neponúka abstraktné hodnotenie pre žiadny fond; všetko je relatívne a prispôsobené riziku. Všetky fondy sa porovnávajú so svojimi rovesníkmi a všetky výnosy sa merajú na základe úrovne rizika, ktoré museli manažéri portfólia pre získanie týchto výnosov podstúpiť.
Dokonca aj ratingy rizika a návratnosti sa robia na relatívnej stupnici. Prvých 10% fondov s najnižším meraným rizikom získava označenie Nízke riziko, ďalších 22, 5% je pod priemerom a tak ďalej. Podobne aj najvyššie 10% najvyššie návratné prostriedky dostanú označenie Highest Morningstar Return.
Sektory a kategórie
Morningstar organizuje všetok prieskum akciového trhu podľa trhového sektora, čo investorom a analytikom umožňuje porovnávať akcie s podobnými zameraniami. Niektoré z akciových sektorov spoločnosti Morningstar zahŕňajú cyklické výrobky, základné materiály, finančné služby, defenzívne, verejné služby, komunikačné služby, energetiku a technológie.
V októbri 2010 spoločnosť Morningstar prepracovala svoj sektorový klasifikačný systém a navrhla, aby bol nový systém „logickejší“ a „ľahšie pochopil rozhodnutia manažérov portfólia“. Všetky akcie, fondy a portfóliá boli rozdelené do troch širokých sektorov: cyklické, defenzívne a citlivé. Každý takýto supersektor obsahuje tri alebo štyri podskupiny.
V rámci každej podskupiny existuje viacero odvetví. Každá akcia patrí do jedného z takmer 150 odvetví na základe toho, ako spoločnosť Morningstar najlepšie identifikuje základný obchodný model spoločnosti. Podľa spoločnosti Morningstar sú tieto akcie klasifikované na základe preskúmania „výročných správ, formulára 10-Ks a vstupov analytika akcií Morningstar“.
Každý fond Morningstar môže byť rýchlo porovnávaný z hľadiska expozície medzi tromi supersektormi, ale dôkladnejšie preskúmanie je možné na úrovni podskupín.
Ako Morningstar meria volatilitu
Morningstar je ponorený do modernej teórie portfólia (MPT), investičná filozofia sa sústredila na minimalizáciu rizík a maximalizáciu očakávaných výnosov strategickou diverzifikáciou aktív. Primárne merania volatility spoločnosti Morningstar pochádzajú priamo z MPT: štandardná odchýlka, stredná hodnota a Sharpeov pomer.
Štandardná odchýlka je základná štatistická koncepcia, ktorá určuje, do akej miery bol rozsah výkonnosti fondu. Fond s menej konzistentnými výnosmi v priebehu času - čísla sú rozložené viac - má vyššiu štandardnú odchýlku. Vypočítajte štandardnú odchýlku tak, že vyberiete druhú odmocninu variancie návratnosti fondu, ktorá je iba druhou mocninou rozdielov od priemerného výnosu. Toto je primeraný a nekontroverzný ukazovateľ volatility.
Priemer predstavuje iba priemernú návratnosť fondu. Morningstar vypočíta priemer na základe ročného priemerného mesačného výnosu; ak fond v priebehu roka získal 80%, jeho priemerný ročný mesačný výnos bol 6, 67% (80% vydelené 12 mesiacmi). Primárnou funkciou priemeru je slúžiť ako základná jednotka pre štandardnú odchýlku.
Poslednou z ukazovateľov volatility MPT spoločnosti Morningstar je pomer Sharpe, ktorý určuje, koľko mimoriadneho výnosu investor dostane za danú sumu extra predpokladaného rizika. Laureát Nobelovej ceny William F. Sharpe vytvoril koncept za pomerom Sharpe v roku 1966 a odvtedy je vo finančnom priemysle obľúbený. Vypočítajte Sharpeov pomer podľa nasledujúceho vzorca:
Sharpe (Investment) = Štandardná odchýlka návratnosti InvestmentA Bever - bezriziková miera návratnosti
Prostredníctvom Sharpe ratio môže spoločnosť Morningstar porovnávať výkonnosť jedného portfólia s iným na základe rizika prispôsobeného.
Bear Decile Rank
Rebríček decimálneho trhu medveďov je volatilitou a rizikom nemerajúcim MPT v sade nástrojov Morningstar. Morningstar v podstate porovnáva každý akciový fond s indexom S&P 500 a každý dlhopisový fond alebo fond s pevným výnosom s indexom agregátov Lehman Brothers. Všetky akciové fondy a všetky dlhopisové fondy sa navzájom porovnávajú a prideľujú sa desiatkové poradia podľa ich výkonnosti na medvedích trhoch. Je to sofistikovanejší spôsob, ako sa pozerať na nevýhody.
Morningstar Analyst Rating for Funds
Štandardné hodnotenie hviezdičkami Morningstar vyzerá spätne; hovorí investorovi, ktoré fondy dosiahli najlepšie výsledky v období troch, piatich alebo 10 rokov. Jednou bežnou mylnou predstavou je, že spoločnosť Morningstar udeľuje vyššie hviezdne ratingy fondom, ktoré v budúcnosti očakáva lepšia výkonnosť, čo nie je pravda. V systéme hodnotenia hviezdičkami nie sú prediktívne ani normatívne prvky.
Morningstar má výhľadovú metriku: analytické hodnotenie finančných prostriedkov. Hodnotenie analytikov je súhrnom presvedčenia spoločnosti Morningstar o „schopnosti fondu prekonať svoju partnerskú skupinu a / alebo príslušné referenčné hodnoty na základe rizika prispôsobeného“.
Ratingy analytikov sa hodnotia na päťstupňovom systéme s tromi pozitívnymi ratingmi zlata, striebra a bronzu, plus neutrálnym a negatívnym hodnotením. Morningstar určuje analytické ratingy na základe toho, ako fond hodnotí v piatich pilieroch: proces, výkonnosť, ľudia, rodičia a cena. Zlaté fondy sú najlepšie a sú to tie, v ktoré majú analytici spoločnosti Morningstar najvyššiu dôveru. Fondy striebra majú výhody vo všetkých piatich pilieroch. Bronzové fondy vykazujú „pozoruhodné výhody naprieč niekoľkými, aj keď nie všetkými“ stĺpmi. Neutrálne fondy nedostávajú dôveru analytikov k nadmernej výkonnosti alebo nedostatočnej výkonnosti. Negatívne fondy ukazujú nedostatky, ktoré analytici veria, že budú v budúcnosti brzdiť.
![Ako spoločnosť Starstar hodnotí a hodnotí podielové fondy Ako spoločnosť Starstar hodnotí a hodnotí podielové fondy](https://img.icotokenfund.com/img/top-mutual-funds/126/how-morningstar-rates.jpg)