Americký dlhopisový trh sa v posledných rokoch tešil silnému býkovi, pretože Federálny rezervný systém znížil úrokové sadzby na historicky nízku úroveň. Cena dlhopisov, ktoré nepriamo reagujú na zmeny úrokových sadzieb, sa nedávno dostala pod tlak, keďže účastníci trhu očakávajú, že centrálna banka čoskoro naznačí, že začnú zvyšovať cieľovú sadzbu. Tradične považované investície s nižším rizikom ako akcie, ceny dlhopisov môžu dramaticky klesať v závislosti od toho, ako veľmi a ako rýchlo stúpajú úrokové sadzby. Výsledkom je, že pútaví investori môžu zvážiť predaj amerického dlhopisového trhu a zisk z očakávaného medvedieho trhu. Krátka pozícia v dlhopisoch má tiež potenciál vytvárať vysoké výnosy počas inflačných období. Ako jednotlivec získa krátke vystavenie dlhopisom v rámci svojho bežného brokerského účtu? (Pozri tiež: Základné informácie o dlhopisoch )
„Krátke“ znamená, že investor verí, že ceny klesnú, a preto budú profitovať, ak si dokážu kúpiť svoju pozíciu za nižšiu cenu. „Dlhé“ by naznačovalo opak a že investor verí, že ceny porastú, a preto si toto aktívum kúpi. Mnoho individuálnych investorov nemá schopnosť skrátiť skutočný dlhopis. Na to by bolo potrebné nájsť existujúceho držiteľa tohto dlhopisu a potom si od nich požičať, aby sa mohol predať na trhu. Príslušná pôžička môže zahŕňať použitie pákového efektu a ak sa cena dlhopisu namiesto klesania zvyšuje, investor má potenciál na veľké straty.
Našťastie existuje veľa spôsobov, ako môže priemerný investor získať krátku expozíciu na trhu s dlhopismi bez toho, aby musel predať akékoľvek skutočné dlhopisy.
Zabezpečovacie stratégie
Predtým, ako odpovieme na otázku, ako profitovať z poklesu cien dlhopisov, je potrebné sa zamerať na to, ako zaistiť existujúce pozície dlhopisov proti cenovým poklesom pre tých, ktorí nechcú alebo sú obmedzení v prijímaní krátkych pozícií. Pre takýchto vlastníkov dlhopisových portfólií môže byť vhodné riadenie durácie. Dlhopisy s dlhšou splatnosťou sú citlivejšie na zmeny úrokových sadzieb a predajom týchto dlhopisov v portfóliu na nákup krátkodobých dlhopisov bude dosah tohto zvýšenia sadzby menej závažný.
Niektoré portfóliá dlhopisov musia z dôvodu svojho mandátu držať dlhopisy s dlhým trvaním. Títo investori môžu použiť deriváty na zabezpečenie svojich pozícií bez predaja akýchkoľvek dlhopisov. Povedzme, že investor má diverzifikované portfólio dlhopisov v hodnote 1 000 000 dolárov na obdobie siedmich rokov a jeho predaj je obmedzený na kúpu krátkodobých dlhopisov. Primeraná futuresová zmluva existuje na širokom indexe, ktorý sa veľmi podobá portfóliu investora, ktoré trvá päť a pol roka a obchoduje sa na trhu za 130 000 dolárov za zmluvu. Investor chce dočasne skrátiť svoje trvanie na nulu v očakávaní prudkého zvýšenia úrokových sadzieb. Predal by = 9, 79 ≈ 10 futures kontraktov (zlomkové sumy sa musia zaokrúhliť na najbližší celý počet kontraktov na obchodovanie). Keby úrokové sadzby vzrástli o 170 bázických bodov (1, 7%) bez zaistenia, stratil by (1 000 000 x 7 x 0, 017) = 119 000 USD. Pri zaistení by jeho pozícia dlhopisov stále klesla o túto sumu, ale krátka termínová pozícia by sa získala (10 x 130 000 USD x 5, 5 x 0, 017) = 121 550 USD. V tomto prípade skutočne získa 2 250 $, čo je zanedbateľný výsledok (0, 25%) v dôsledku chyby zaokrúhľovania v počte zmlúv.
Zmluvy o opciách sa môžu použiť aj namiesto futures. Nákupom dlhopisového trhu sa dá investorovi právo predať dlhopisy za určitú cenu v určitom okamihu v budúcnosti bez ohľadu na to, kde sa v tom čase trh nachádza. S poklesom cien sa toto právo stáva cennejším a cena opcie s právom predaja stúpa. Ak namiesto toho ceny dlhopisov vzrastú, opcia sa stane menej hodnotnou a nakoniec môže skončiť bezcenné. Ochranné putovanie efektívne vytvorí dolnú hranicu, pod ktorú cena nemôže investor stratiť viac peňazí, aj keď trh naďalej klesá. Výhoda opčnej stratégie spočíva v tom, že chráni nevýhodu a zároveň umožňuje investorovi podieľať sa na akomkoľvek pozitívnom zhodnocovaní, zatiaľ čo zaistenie futures nebude. Nákup opcie s právom predaja však môže byť drahý, pretože investor musí zaplatiť prémiu za opciu, aby ju získal.
Stratové stratégie
Deriváty sa môžu tiež použiť na získanie čisto krátkej expozície na trhoch s dlhopismi. Predaj futures, nákup opcií s právom predaja alebo predaj opcií na nákup „nahých“ (ak investor už nevlastní podkladové dlhopisy) sú všetky spôsoby, ako to dosiahnuť. Tieto nahé derivátové pozície však môžu byť veľmi riskantné a vyžadujú si pákový efekt. Mnohí individuálni investori, hoci sú schopní používať derivátové nástroje na zabezpečenie existujúcich pozícií, ich nemôžu obchodovať nahí.
Namiesto toho je najjednoduchším spôsobom, ako môže individuálny investor krátke dlhopisy použiť inverznú alebo krátku ETF. Tieto cenné papiere sa obchodujú na akciových trhoch a môžu sa nakupovať a predávať počas obchodného dňa na akomkoľvek typickom brokerskom účte. Keďže sú tieto ETF inverzné, získavajú pozitívny výnos za každý negatívny výnos podkladového materiálu; ich cena sa pohybuje opačným smerom ako podkladový materiál. Vlastníkom krátkeho ETF je investor v skutočnosti dlhé tieto akcie, pričom má krátku expozíciu na trhu s dlhopismi, čím vylučuje obmedzenia predaja nakrátko alebo marže.
Niektoré krátke ETF sa využívajú alebo využívajú. To znamená, že vrátia násobok opačným smerom ako podklad. Napríklad 2x inverzný ETF by vrátil + 2% za každých -1% vrátených podkladovým fondom.
Na výber sú rôzne ETF s krátkymi väzbami. Nasledujúca tabuľka je len ukážkou najpopulárnejších takýchto ETF.
symbol | názov | Cena akcií | popis |
TBF | Krátka 20-ročná pokladnica | $ 25, 94 | Usiluje sa dosahovať výsledky denných investícií, ktoré zodpovedajú inverzii dennej výkonnosti indexu štátnej pokladnice Barclays Capital 20+ Year. |
TMV | Denne 20 rokov plus Treasury Bear 3x Shares | $ 33.50 | Usiluje sa dosiahnuť denné investičné výsledky vo výške 300% inverzie cenovej výkonnosti indexu štátnych dlhopisov NYSE 20 Year Plus plus. |
PST | UltraShort Barclays 7-10 rokov Treasury | $ 24, 36 | Usiluje sa o výsledky denných investícií, ktoré zodpovedajú dvojnásobku (200%) inverzie dennej výkonnosti indexu štátnej pokladnice Barclays 7-10 rokov. |
DTYS | US Treasury 10-ročný medveď ETN | $ 21.42 | Navrhnuté tak, aby sa zvýšili v reakcii na pokles výnosov 10-ročných štátnych pokladničných poukážok. Index sa zameriava na pevnú úroveň citlivosti na zmeny vo výnose aktuálnej zmenky na dodanie „najlacnejších na dodanie“, ktorá je podkladom pre príslušnú 10-ročnú futures na Treasury futures v danom časovom okamihu. |
SJB | Krátky vysoký výnos ProShares | $ 26.99 | Usiluje sa získať výsledky denných investícií pred poplatkami a výdavkami, ktoré zodpovedajú inverzii (-1x) denného výkonu indexu tekutého vysokého výnosu Markit iBoxx $. |
šťavy | US Treasury 2-Year Bear Bear ETN | $ 32, 48 | Navrhnuté tak, aby sa znížilo v reakcii na zvýšenie výnosov dvojročných štátnych pokladničných poukážok. |
IGS | Krátky investičný stupeň spoločnosti | $ 28, 51 | Usiluje sa dosahovať výsledky denných investícií, ktoré zodpovedajú inverzii (-1x) denného výkonu indexu tekutých investícií Markit iBoxx $. |
Okrem ETF existuje mnoho podielových fondov, ktoré sa špecializujú na pozície krátkych dlhopisov.
Spodný riadok
Úrokové sadzby nemôžu zostať navždy blízko nuly. Prízrak rastúcich úrokových mier alebo inflácie je negatívnym signálom pre trhy s dlhopismi a môže viesť k poklesu cien. Investori môžu využívať stratégie na zabezpečenie svojej expozície prostredníctvom riadenia durácie alebo pomocou derivátových cenných papierov. Tí, ktorí sa snažia získať skutočnú krátku expozíciu a zisk z klesajúcich cien dlhopisov, môžu používať nahé derivátové stratégie alebo kupovať inverzné dlhopisy ETF, ktoré sú pre jednotlivých investorov najvýhodnejšou možnosťou. Krátke ETF je možné zakúpiť na typickom brokerskom účte a pri poklese cien dlhopisov sa bude cena zvyšovať.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
ETFs
Top 5 inverzných dlhopisov ETF
Základné informácie o pevných príjmoch
Kľúčové stratégie na zabránenie negatívnym výnosom dlhopisov
Obchodovanie na forexovej stratégii a vzdelávanie
Zaistenie proti kurzovému riziku s menovými ETF
Investičné základy
Sprievodca investíciou k sledovaniu „miliárd“
Investičné základy
Investovanie do krízy, stratégia s vysokým rizikom a vysokou odmenou
Obchodná stratégia pre futures / komodity a vzdelávanie
Zaistenie verzus špekulácie: Aký je rozdiel?
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Preskúmanie výhod a rizík inverzných ETF Inverzný ETF je fond obchodovaný na burze, ktorý využíva rôzne deriváty na zisk zo zníženia hodnoty podkladového benchmarku. viac Čo je mena ETF? Meny ETF sú finančné produkty vytvorené s cieľom poskytnúť investičné vystavenie devízovým menám. viac dlhopisov dlhopisov je investícia s pevným výnosom, v ktorej investor požičiava peniaze subjektu (právnickej alebo vládnej), ktorý si požičiava prostriedky na stanovené časové obdobie s pevnou úrokovou sadzbou. viac Ako fungujú úrokové opcie a ako môžu investori z nich profitovať Úroková opcia je finančný derivát, ktorý umožňuje držiteľovi hedgovať alebo špekulovať o zmenách úrokových sadzieb pri rôznych splatnostiach. viac Konvexita meria cenu dlhopisov a vzťahy s výnosmi dlhopisov Konvexita je miera vzťahu medzi cenami dlhopisov a výnosmi dlhopisov, ktorá ukazuje, ako sa mení trvanie dlhopisu s úrokovými mierami. viac Trvanie Definícia Trvanie označuje roky, ktoré sú potrebné na získanie skutočných nákladov dlhopisu, pričom sa zohľadňuje súčasná hodnota všetkých budúcich platieb kupónom a istinou. viac![Ako skrátiť trh s obligáciami Ako skrátiť trh s obligáciami](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/216/how-short-u-s.jpg)