Jednou z hlavných čŕt ETF je transparentnosť, ktorá sa každý deň vyžaduje zverejňovaním informácií o svojich podieloch. Aj keď je to v poriadku pre pasívne ETF, ktoré sledujú trhové indexy, štruktúra ETF je však menej ako ideálna pre aktívne spravované portfóliá. Teraz nové pravidlo SEC umožňuje vytváranie ETF, ktoré zverejňujú svoje podiely štvrťročne, čím sa vyrovnajú podmienky hry s aktívne spravovanými vzájomnými fondmi.
„Toto je menič hier pre toto odvetvie, “ povedal Jim Tambone, vedúci distribúcie v investičnej spoločnosti Fred Alger & Co., The Wall Street Journal v nedávnom príbehu. Nová štruktúra ETF s názvom ActiveShares bola navrhnutá a patentovaná spoločnosťou Precidian Investments: Asi 7, 2 bilióna dolárov v aktívach spravovaných podielovým fondom by sa nakoniec mohlo presunúť na ETF postavené podľa modelu ActiveShares, odhadujú analytici JPMorgan Chase, ako uvádza správa Bloomberga.
Kľúčové jedlá
- SEC schválila novú štruktúru ETF s názvom ActiveShares. Tieto fondy zverejnia svoje držby štvrťročne, nie denne.ActiveShares sú určené pre aktívne spravované fondy. Pre aktívne podielové fondy predstavujú konkurenčnú výzvu.
Význam pre investorov
Medzi prvých držiteľov licencie spoločnosti ActiveShares patrí spoločnosť BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Capital Research, Nationwide, Investície v americkom storočí a Legg Mason Inc. (LM), pre Precidiana. Legg Mason kúpil menšinový vlastnícky podiel v Precidiane v roku 2016 a jeho pridružené spoločnosti ClearBridge a Royce sú tiež medzi držiteľmi licencie.
Začiatkom tohto roka štúdia výskumnej firmy Morningstar Inc. spojila 2 010 amerických podielových fondov s kolektívnymi 4, 4 biliónmi dolárov do spravovaných aktív (AUM), ktoré investovali iba do domácich akcií, ako uvádza správa Dôchodky a investície. Vzhľadom na rastúcu popularitu modelu ETF, ktorý umožňuje nepretržité obchodovanie počas celého dňa, predstavuje príchod ActiveShares a možno aj iných netransparentných štruktúr ETF pre tieto vzájomné fondy zásadnú hrozbu.
Doposiaľ požiadavka dennej transparentnosti pre všetky ETF obmedzovala ich pôsobenie na aktívnych správcov fondov a ich klientov. Aktívni manažéri by museli každodenným vykazovaním svojich portfólií strácať kontrolu nad svojím duševným vlastníctvom. Plody ich výskumu a odborných znalostí by sa uvádzali každý deň, aby ich kopírovali konkurenčné fondy aj jednotliví investori. Naopak, zverejnenie portfólia podielových fondov sa môže oneskoriť až o 60 dní po uzavretí štvrťroka.
"Z povahy produktu sa budú vyskytovať širšie rozpätia z dôvodu dodatočnej neistoty - najmä v prvých dňoch, " uviedol pre Bloomberg Craig Messinger, generálny riaditeľ Virtu Americas, obchodný zástupca spoločnosti Virtu Financial., „Máme však dobrú predstavu, ako to oceniť. Budete mať dobrý svet tvorcov trhu, “dodal.
Rôzne návrhy na netransparentné ETF boli roky predmetom preskúmania podľa SEC. V roku 2005 priekopníci ETF Gary Gastineau a Todd Broms prišli s dizajnom, ktorý nakoniec získal schválenie, a bol používaný spoločnosťou Eaton Vance Corp. (EV). Obrovský podielový fond Fidelity Investments predložil v roku 2007 dôverné podanie žiadosti o vlastný návrh a stále čaká na schválenie.
Pozerať sa dopredu
Niektorí pozorovatelia sú skeptickí, pokiaľ ide o výhody pre investorov. „Nikdy nebudem veľmi nadšený produktom navrhnutým výlučne na účely zhromažďovania aktív, “ uviedol pre časopis Leo Kelly III, generálny riaditeľ spoločnosti pre správu majetku Verdence Capital Advisors.
![Ako plánuje spoločnosť stealth etf napadnúť trh 7,2 bilióna dolárov Ako plánuje spoločnosť stealth etf napadnúť trh 7,2 bilióna dolárov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/578/how-stealth-etfs-plan-invade-7.jpg)