Obsah
- Čo je to IPO?
- Ako fungujú IPO
- Spisovatelia a proces IPO
- Výhody podnikového financovania
- Nevýhody a alternatívy
- Investovanie do IPO
- výkon
Čo je to IPO?
Počiatočná verejná ponuka (IPO) sa týka procesu ponúkania akcií súkromnej spoločnosti verejnosti pri vydávaní nových akcií. Verejná emisia akcií umožňuje spoločnosti získavať kapitál od verejných investorov. Prechod zo súkromnej spoločnosti na verejnú môže byť pre súkromných investorov dôležitým obdobím na plné využitie ziskov z ich investícií, pretože zvyčajne zahŕňa emisné ážio pre súčasných súkromných investorov. Medzitým to umožňuje aj verejným investorom podieľať sa na ponuke.
Spoločnosť plánujúca IPO si zvyčajne vyberie upisovateľa alebo upisovateľa. Tiež si vyberú burzu, na ktorej budú akcie vydávané a následne verejne obchodované.
Termín počiatočná verejná ponuka (IPO) je pre Wall Street a medzi investormi už celé desaťročia výrazom. Holanďanom sa pripisuje vedenie prvého moderného IPO poskytovaním akcií holandskej spoločnosti pre východnú Indiu širokej verejnosti. Odvtedy sa IPO používajú ako spôsob, ako spoločnosti získavajú kapitál od verejných investorov vydávaním verejného podielu. V priebehu rokov boli IPO známe pre uptrendy a downtrendy vo vydávaní. V jednotlivých odvetviach dochádza k inováciám a rôznym iným ekonomickým faktorom tiež s klesajúcimi a klesajúcimi emisiami. Tech IPO sa znásobil na vrchol boomu dot-com, keď sa začínajúce podniky bez výnosov ponáhľali zaradiť na burzu. Finančná kríza v roku 2008 vyústila do roku s najmenším počtom IPO. Po recesii po finančnej kríze v roku 2008 sa IPO zastavili a nové roky boli nové zoznamy zriedkavé. Nedávno sa veľká časť IPO hlási k zameraniu na takzvané jednorožce - začínajúce spoločnosti, ktoré dosiahli súkromné ocenenia viac ako 1 miliarda dolárov. Investori a médiá intenzívne špekulujú o týchto spoločnostiach a ich rozhodnutí zverejniť sa prostredníctvom IPO alebo zostať v súkromí.
Vysvetlená počiatočná verejná ponuka (IPO)
Ako fungujú IPO
Pred IPO sa spoločnosť považuje za súkromnú. Ako súkromná spoločnosť sa obchod rozrástol s relatívne malým počtom akcionárov vrátane počiatočných investorov, ako sú zakladatelia, rodina a priatelia, spolu s profesionálnymi investormi, ako sú rizikoví investori alebo investori anjelov.
Keď spoločnosť dosiahne štádium vo svojom rastovom procese, v ktorom sa domnieva, že je dostatočne zrelá na prísne dodržiavanie predpisov o SEC, ako aj na výhody a povinnosti pre verejných akcionárov, začne propagovať svoj záujem o zverejnenie. Zvyčajne k tejto fáze rastu dôjde, keď spoločnosť dosiahne súkromné ocenenie približne 1 miliarda dolárov, známe tiež ako jednorožec. Súkromné spoločnosti s rôznym ocenením so silnými základmi a preukázaným potenciálom ziskovosti sa však tiež môžu kvalifikovať do IPO v závislosti od konkurencie na trhu a ich schopnosti spĺňať požiadavky na kótovanie.
IPO je pre spoločnosť veľký krok. Poskytuje spoločnosti prístup k získavaniu veľa peňazí. To dáva spoločnosti väčšiu schopnosť rásť a expandovať. Zvýšená transparentnosť a dôveryhodnosť kótovania akcií môžu byť tiež faktorom, ktorý jej pomôže získať lepšie podmienky pri hľadaní vypožičaných prostriedkov.
Akcie spoločnosti IPO sa oceňujú prostredníctvom upísania povinnej starostlivosti. Keď sa spoločnosť stane verejnou, vlastníctvo súkromných akcií, ktoré predtým vlastnilo, sa zmení na verejné vlastníctvo a existujúce akcie súkromných akcionárov sa stanú verejnou obchodnou cenou. Upísanie akcií môže zahŕňať aj osobitné ustanovenia týkajúce sa vlastníctva súkromných alebo verejných akcií. Prechod zo súkromného na verejný sektor je vo všeobecnosti kľúčovým obdobím pre súkromných investorov, aby mohli získať hotovosť a získať výnosy, ktoré očakávali. Súkromní akcionári môžu držať svoje akcie na verejnom trhu alebo predávať časť alebo všetky akcie za účelom zisku.
Verejný trh medzitým otvára obrovskú príležitosť pre milióny investorov, aby si kúpili akcie spoločnosti a prispeli kapitálom do vlastného imania spoločnosti. Verejnosť pozostáva z každého jednotlivého alebo inštitucionálneho investora, ktorý má záujem investovať do spoločnosti. Celkový počet akcií, ktoré spoločnosť predáva, a cena, za ktorú sa akcie predávajú, sú celkovými faktormi, ktoré ovplyvňujú hodnotu vlastného imania nových akcionárov spoločnosti. Vlastné imanie stále predstavuje akcie vlastnené investormi, ak sú súkromné aj verejné, ale pri IPO sa vlastné imanie výrazne zvyšuje s hotovosťou z primárnej emisie.
Kľúčové jedlá
- Počiatočná verejná ponuka sa týka procesu ponúkania akcií súkromnej spoločnosti verejnosti pri vydávaní nových akcií. Spoločnosti musia spĺňať požiadavky burzy a SEC, aby usporiadali počiatočnú verejnú ponuku.IPO poskytujú spoločnostiam možnosť získať kapitál ponúkaním akcií prostredníctvom primárneho trhu. Spoločnosti si najímajú investičné banky na trh, zisťujú dopyt, stanovujú cenu a dátum IPO, a ďalšie. IPO možno považovať za stratégiu ukončenia činnosti pre zakladateľov spoločnosti a prvých investorov, ktorí si uvedomujú plný zisk zo svojich súkromných investícií.
Spisovatelia a proces IPO
IPO sa komplexne skladá z dvoch častí. Prvou je predobchodná fáza ponuky, zatiaľ čo druhou je samotná počiatočná verejná ponuka. Ak má spoločnosť záujem o IPO, bude inzerovať upisovateľov prostredníctvom súkromných ponúk alebo môže urobiť verejné vyhlásenie na vyvolanie záujmu. Upisovatelia vedú proces IPO a vyberá ich spoločnosť. Spoločnosť si môže zvoliť jedného alebo viacerých upisovateľov, ktorí budú spoločne riadiť rôzne časti procesu IPO. Upisovatelia sú zapojení do všetkých aspektov povinnej starostlivosti, prípravy dokumentov, registrácie, marketingu a vydávania IPO.
Kroky k IPO zahŕňajú:
- Spisovatelia predkladajú návrhy a ocenenia diskutujúce o svojich službách, o najlepšom type cenných papierov, ktoré sa majú vydať, o ponuke ceny, množstve akcií a odhadovanom časovom rámci ponuky na trhu. Spoločnosť si vyberie svojich upisovateľov a formálne súhlasí s upísaním podmienok prostredníctvom upisovacej zmluvy.IPO vytvárajú sa tímy pozostávajúce z upisovateľov, právnikov, certifikovaných verejných účtovníkov a odborníkov na cenné papiere a burzy. Informácie o spoločnosti sa zostavujú pre požadovanú dokumentáciu IPO.
a
. Vyhlásenie o registrácii S-1 je primárnym dokumentom o registrácii IPO. Má dve časti: prospekt a súkromné informácie o registrácii. S-1 obsahuje predbežné informácie o predpokladanom dátume podania. Bude sa často revidovať v priebehu procesu pred IPO. Zahrnutý prospekt sa tiež priebežne reviduje. Marketingové materiály sa vytvárajú na predobchodovanie novej emisie akcií.a
. Upisovatelia a konatelia predávajú emisiu akcií s cieľom odhadnúť dopyt a stanoviť konečnú ponukovú cenu. Upisovatelia môžu vykonať revíziu svojej finančnej analýzy počas celého marketingového procesu. To môže zahŕňať zmenu ceny IPO alebo dátumu vydania, ak to považujú za vhodné.b
. Spoločnosti podniknú potrebné kroky, aby splnili konkrétne požiadavky týkajúce sa ponuky akcií pre verejnosť. Spoločnosti musia dodržiavať požiadavky na kótovanie na burze a požiadavky na SEC pre verejné spoločnosti. Spravovať predstavenstvo.Zabezpečte procesy na podávanie správ o auditovateľných finančných a účtovných informáciách každý štvrťrok. Spoločnosť vydáva svoje akcie k dátumu IPO.a
. Kapitál z prvotnej emisie akcionárom sa prijíma v hotovosti a zaznamenáva sa ako vlastné imanie v súvahe. Hodnota súvahy sa následne stane komplexne závislou od ocenenia vlastného imania akcionárov spoločnosti na jednu akciu. Je možné zaviesť niekoľko ustanovení po IPO.a
. Upisovatelia môžu mať určený časový rámec na kúpu ďalšieho množstva akcií po počiatočnom dátume verejnej ponuky.b
. Niektorí investori môžu byť vystavení pokojným obdobiam.
Výhody podnikového financovania
Hlavným cieľom IPO je získať kapitál pre podnik. Môže mať aj ďalšie výhody.
- Spoločnosť získava prístup k investíciám od celej investujúcej verejnosti, aby získala kapitál. Uľahčuje ľahšie akvizičné obchody (prevod akcií). Stanovenie hodnoty cieľa akvizície môže byť tiež jednoduchšie, ak má verejne kótované akcie. Zvýšená transparentnosť, ktorá sa vyžaduje pri požadovanom štvrťročnom vykazovaní, môže spoločnosti zvyčajne pomôcť získať priaznivejšie podmienky úverového úverovania ako ako súkromná spoločnosť. Verejná spoločnosť môže v budúcnosti získať dodatočné prostriedky prostredníctvom sekundárnych ponúk, pretože už má prístup na verejné trhy prostredníctvom IPO. Verejné spoločnosti môžu prilákať a udržať si lepšiu správu a kvalifikovaných zamestnancov prostredníctvom likvidnej majetkovej účasti (napr. ESOP). Mnoho spoločností bude kompenzovať vedúcich pracovníkov alebo iných zamestnancov prostredníctvom kompenzácie zásob v IPO.IPO môže spoločnosti poskytnúť nižšie náklady na kapitál ako pre kapitál, tak pre dlh. Zvýšenie expozície spoločnosti, prestíže a obrazu verejnosti, čo môže spoločnosti pomôcť pri predaji a ziskoch.,
Nevýhody a alternatívy
Spoločnosti môžu čeliť viacerým nevýhodám v súvislosti so zverejňovaním a prípadne zvoliť alternatívne stratégie. Medzi hlavné nevýhody patrí:
- IPO je drahé a náklady na údržbu verejnej spoločnosti prebiehajú a zvyčajne nesúvisia s inými nákladmi na podnikanie. Od spoločnosti sa vyžaduje, aby zverejňovala finančné, účtovné, daňové a iné obchodné informácie. Počas týchto zverejnení bude možno musieť verejne odhaliť tajomstvá a obchodné metódy, ktoré by mohli pomôcť konkurentom.Významné právne, účtovnícke a marketingové náklady vznikajú, z ktorých mnohé prebiehajú.Zvyšuje sa čas, úsilie a pozornosť vyžadovaná od vedenia na podávanie správ. Riziko že požadované financovanie sa nezíska, ak trh neakceptuje cenu IPO. Existuje strata kontroly a väčšie problémy s agentúrou v dôsledku nových akcionárov, ktorí získajú hlasovacie práva a môžu účinne kontrolovať rozhodnutia spoločnosti prostredníctvom predstavenstva. zvýšené riziko právnych alebo regulačných otázok, ako sú napríklad žaloby o žalobu proti súkromným cenným papierom v triede cenných papierov a akcie akcionárov. Výkyvy v cene akcií spoločnosti môžu predstavovať rozptýlenie pre správu, ktoré sa môže kompenzovať a hodnotiť skôr na základe výkonnosti akcií, ako na základe skutočných finančných výsledkov. zvyšovanie hodnoty akcií verejnej spoločnosti, napríklad používanie nadmerného dlhu na spätné odkúpenie zásob, môže zvýšiť riziko a zvýšiť riziko Úspešné vedenie a riadenie predstavenstvom môže sťažiť udržanie dobrých manažérov ochotných riskovať.
Sprístupnenie verejných akcií si vyžaduje značné úsilie, výdavky a riziká, ktoré sa spoločnosť môže rozhodnúť neprijať. Zostať súkromným je vždy možnosť. Namiesto zverejnenia môžu spoločnosti požadovať aj ponuky na výkup. Okrem toho môžu existovať niektoré alternatívy, ktoré môžu spoločnosti preskúmať.
Priamy výpis
Priamy výpis je, keď sa IPO vykonáva bez upisovateľov. Priame kótovania vynechávajú upisovací proces, čo znamená, že emitent má väčšie riziko, ak sa mu ponuka nebude dariť dobre, ale emitenti môžu mať úžitok aj z vyššej ceny akcií. Priama ponuka je zvyčajne realizovateľná iba pre spoločnosť so známou značkou a atraktívnym obchodom.
Holandská aukcia
V holandskej aukcii nie je stanovená cena IPO. Potenciálni kupujúci sú schopní ponúknuť akcie, ktoré chcú, a cenu, ktorú sú ochotní zaplatiť. Uchádzačom, ktorí boli ochotní zaplatiť najvyššiu cenu, sa potom pridelia dostupné akcie. V roku 2004 spoločnosť Alphabet (GOOG) uskutočnila svoju IPO prostredníctvom holandskej aukcie. Iné spoločnosti ako Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) a The Boston Beer Company (SAM) tiež uskutočnili holandské aukcie za svoje akcie namiesto tradičného IPO.
Investovanie do IPO
Keď sa spoločnosť rozhodne získať peniaze prostredníctvom IPO, len po starostlivom zvážení a analýze bude táto konkrétna stratégia ukončenia maximalizovať návratnosť počiatočných investorov a získa najväčší kapitál pre podnikanie. Preto, keď sa dosiahne rozhodnutie o IPO, je pravdepodobné, že vyhliadky na budúci rast budú vysoké, a mnohí verejní investori sa zostavia, aby si po prvýkrát dali ruky na niektoré akcie. IPO sú zvyčajne diskontované, aby zabezpečili predaj, čo ich ešte viac zatraktívni, najmä keď generujú veľa kupujúcich z primárneho vydania.
Pôvodne je cena IPO obvykle stanovená upisovateľmi prostredníctvom ich procesu pred marketingom. Základom ceny IPO je ocenenie spoločnosti pomocou základných techník. Najbežnejšou použitou technikou sú diskontované peňažné toky, čo je čistá súčasná hodnota očakávaných budúcich peňažných tokov spoločnosti. Spisovatelia a investori, ktorí prejavia záujem, sledujú túto hodnotu na základe podielu na akcii. Medzi ďalšie metódy, ktoré sa môžu použiť na stanovenie ceny, patrí hodnota vlastného imania, hodnota podniku, porovnateľné podnikové úpravy a ďalšie. Poisťovatelia upisujú dopyt, ale zvyčajne znižujú cenu, aby sa zabezpečil úspech v deň IPO.
Môže byť dosť ťažké analyzovať základy a technické údaje o emisii IPO. Investori budú sledovať titulky správ, ale hlavným zdrojom informácií by mal byť prospekt, ktorý je k dispozícii, len čo spoločnosť zaregistruje svoju registráciu S-1. Prospekt poskytuje veľa užitočných informácií. Investori by mali venovať osobitnú pozornosť riadiacemu tímu a jeho komentáru, ako aj kvalite upisovateľov a špecifikám obchodu. Úspešné IPO zvyčajne podporia veľké investičné banky, ktoré sú schopné dobre propagovať nový problém.
Celkovo je cesta k IPO veľmi dlhá. Záujem stavebných investorov ako taký môže sledovať vývojové titulky a ďalšie informácie, ktoré môžu pomôcť doplniť ich hodnotenie najlepšej a potenciálnej ponukovej ceny. Proces predbežného marketingu zvyčajne zahŕňa dopyt veľkých súkromných akreditovaných investorov a inštitucionálnych investorov, ktorí v deň jeho otvorenia výrazne ovplyvňujú obchodovanie s IPO. Investori do verejnosti sa nezapájajú až do posledného dňa ponuky. Zúčastniť sa môžu všetci investori, ale jednotliví investori musia mať konkrétne prístup k obchodovaniu. Najbežnejším spôsobom, ako môže individuálny investor získať akcie, je zriadenie účtu na sprostredkovateľskej platforme, ktorý sám dostal pridelenie a chce ho zdieľať so svojimi klientmi.
Najväčšie IPO
- Alibaba Group (BABA) v roku 2014 získala 25 miliárd dolárovSoftbank Group (SFTBF) v roku 2018, čím zvýšila 23, 5 miliárd amerických dolárovAmerican Insurance Group (AIG) v roku 2006, čím zvýšila 20, 5 miliárd dolárovVISA (V) v roku 2008, čím zvýšila v roku 2010 19, 7 miliárd dolárovGeneral Motors (GM) o 18, 15 miliárd dolárovFacebook (FB) v roku 2012, čím sa získalo 16, 01 miliárd dolárov
výkon
Výnos z IPO, ktorý investori často pozorne sledujú, môže ovplyvniť niekoľko faktorov. Investičné banky môžu niektoré IPO príliš nadchnúť, čo môže viesť k počiatočným stratám. Je však známe, že väčšina IPO má úžitok z krátkodobého obchodovania, keď sa dostanú na verejnosť. Pre výkon IPO existuje niekoľko kľúčových aspektov.
Zamknúť
Čakacie lehoty
Niektoré investičné banky vo svojich ponukových podmienkach zahŕňajú čakacie lehoty. Týmto sa vyhradia niektoré akcie na nákup po určitom časovom období. Cena sa môže zvýšiť, ak je toto rozdelenie kúpené upisovateľmi, a ak nie, zníži sa.
obracející
Prehodiť je prax opätovného predaja zásob IPO v prvých dňoch, aby ste dosiahli rýchly zisk. Je bežné, keď je zásoba diskontovaná a prudko stúpa v prvý deň obchodovania.
Sledovanie zásob
S tradičným IPO úzko súvisí, keď existujúca spoločnosť roztočí časť podniku ako svoj samostatný samostatný subjekt a vytvára sledovacie zásoby. Dôvodom spin-off a vytvorením sledovacích zásob je to, že v niektorých prípadoch môžu mať jednotlivé divízie spoločnosti väčšiu hodnotu ako celok. Napríklad, ak má divízia vysoký potenciál rastu, ale veľké súčasné straty v inak pomaly rastúcej spoločnosti, možno by bolo vhodné ju vytesniť a udržať materskú spoločnosť ako veľkého akcionára a potom ju nechať získať dodatočný kapitál z IPO.
Z pohľadu investora to môžu byť zaujímavé príležitosti IPO. Oddelenie existujúcej spoločnosti vo všeobecnosti poskytuje investorom množstvo informácií o materskej spoločnosti a jej účasti v odpredávanej spoločnosti. Viac informácií, ktoré sú k dispozícii pre potenciálnych investorov, je zvyčajne lepšie ako menej, a preto dôvtipní investori môžu nájsť dobré príležitosti z tohto typu scenára. Spin-offs môžu zvyčajne zažiť menšiu počiatočnú volatilitu, pretože investori majú väčšiu informovanosť.
IPO dlhodobé
IPO sú známe tým, že majú nestály výnos v deň otvorenia, ktorý môže prilákať investorov, ktorí chcú využiť príslušné zľavy. V dlhodobom horizonte sa cena IPO ustáli na stabilnej hodnote, po ktorej môžu nasledovať tradičné metriky cien akcií, ako sú kĺzavé priemery. Investori, ktorí majú radi IPO príležitosť, ale možno nechcú podstúpiť individuálne akciové riziko, sa môžu pozrieť na spravované fondy zamerané na vesmír IPO. Existuje niekoľko fondov indexu IPO alebo ETF, ktoré môžu byť tiež dobrou investíciou, ako napríklad ETF (First Trust US Equity Opportunities ETF, FPX).
![Počiatočná verejná ponuka (ipo) Počiatočná verejná ponuka (ipo)](https://img.icotokenfund.com/img/img/blank.jpg)