Čo je to vnútropodniková ponuka?
Uvádzané kotácie sú najlepšou ponukou a dopytom za ceny ponúkané na nákup a predaj cenných papierov medzi konkurenčnými tvorcami trhu. Nie všetky ponuky sú viditeľne zobrazené v knihe objednávok. Z tohto dôvodu môže existovať vnútorná kotácia „vnútri“ kotácií, ktoré retailoví investori vidia. Regulácia národného trhového systému (NMS) však uvádza, že investori musia dostať najlepšiu možnú cenu, ktorá sa týka verejne zobrazovaných pokynov. Inými slovami, pokyn investora nemôže byť splnený za horšiu cenu, ako je to, čo je viditeľne uvedené v knihe pokynov.
Kľúčové jedlá
- Uvádzané kotácie sú neobjavené objednávky, v ktorých je vnútorná cenová ponuka vyššia ako zobrazená cenová ponuka a vnútorná cenová ponuka je nižšia ako zobrazená požadovaná cena. Vnútorné cenové ponuky sú bežne spojené s tvorcami trhu, ale ktokoľvek s prístupom k určitým typom pokročilých objednávok, tmavým fondom alebo skrytým položkám. Objednávky by mohli vytvoriť vnútorný príkaz. Vnútorné kotácie nie sú v knihe objednávok viditeľné, ale keď dôjde k transakcii za vnútornú cenovú ponuku, zobrazí sa v čase a predaji.
Pochopenie vnútornej ponuky
Vnútorné kotácie sa oznamujú medzi tvorcami trhu, ktorí sa snažia spojiť kupujúcich a predávajúcich prostredníctvom obchodného procesu so zadaním dopytu. Vo všeobecnosti sú úvodné ponuky zobrazené iba tvorcami trhu a sofistikovanými obchodníkmi. Tieto kotácie sa však odrážajú v cene, za ktorú sa obchoduje.
V modernom elektronickom veku obchodovania, kde retailoví investori môžu mať priamy prístup na trh a nízke obchodné poplatky, sa úloha tvorcov trhu znížila. Typicky sa výtlačky o čase a predaji zhodujú s ponukou a ponukou. Výnimkou je prípad, keď temný pool alebo elektronická komunikačná sieť (ECN) porovnávajú objednávky so zlepšením ceny. Toto by sa mohlo považovať za internú ponuku, hoci to nemusí nevyhnutne podnecovať tvorca trhu. Niektorí maloobchodníci s pokročilými objednávkami a možnosťami ECN môžu tiež iniciovať tieto objednávky.
Na chvíľu predpokladajte, že objednávka ukazuje ponuku 125, 65 USD a ponuku 125, 75 USD. Môžete ísť kúpiť akcie za 125, 75 dolárov, ale objednávka skutočne vyplní za 125, 70 dolárov. Niekto odoslal skrytú objednávku na predaj za 125, 70 USD, ktorú ste si mohli kúpiť. Pretože objednávka je skrytá v knihe objednávok, nepodlieha predpisu NMS v typickom zmysle. Nie je verejne zobrazený, takže v niektorých prípadoch môže byť zasiahnutý, iba ak sa použije určitý ECN alebo typ objednávky. K týmto typom objednávok majú prístup iba trhoví markéri, automatizované obchodné platformy alebo sofistikovaní investori. Toto je v podstate vnútorná citácia.
Vnútorná cenová ponuka je cena, ktorá nie je verejne zobrazená, ale ktorá je vo vnútri cenových kníh kníh objednávok. Napríklad vnútorná ponuka je vyššia ako ponuka knihy objednávok a vnútorná ponuka je nižšia ako ponuka knihy objednávok.
Väčšinu času a v mnohých zásobách neexistuje cenová ponuka. Citácie objednávok kníh sú najlepšie dostupné ceny. Ak existujú vnútorné alebo tmavé objednávky, ako je uvedené vyššie, cena, za ktorú sa tieto objednávky vykonávajú, sa zobrazí v čase a predaji.
Proces obchodovania s ponukou a dopytom
Vnútorná cenová ponuka je súčasťou obchodného procesu ponuky a dopytu, pričom vždy existujú dve ceny: ponuka a dopyt.
Najlepšia ponuka je najvyššia cena, ktorú zobrazuje niekto, kto je ochotný kúpiť. K dispozícii budú ďalšie ponuky za nižšie ceny. Najlepšie je požiadať o najnižšiu cenu, ktorú zobrazuje niekto, kto je ochotný predať. K dispozícii budú ďalšie objednávky so žiadosťou o predaj nad cenu najlepšej požadovanej ceny.
Obchodníci si môžu prezrieť aktuálne ponuky a opýtať sa a potom sa rozhodnúť, ako chcú pokračovať. Môžu buď kúpiť od dopytu, alebo predať ponuku. Nazýva sa to vyplácanie spreadu.
K ponuke sa tiež môžu pripojiť odoslaním objednávky za túto cenu, alebo sa môžu pripojiť k žiadosti odoslaním objednávky na predaj (alebo krátkeho predaja) za túto cenu. Môžu tiež zverejniť ponuku na kúpu pod najlepšou ponukou alebo objednávku na predaj nad najlepšou požiadavkou.
Obchodníci neustále menia ponuky a pýtajú sa a ostatní obchodníci, ktorí prichádzajú do styku s objednávkami, spôsobujú pohyb cien. V akciách obchodovaných na burze sa cena ponuky a dopytu - a množstvo akcií dostupných za tieto ceny - zmení o druhú.
V dôsledku nariadenia NMS nemôže objednávka obchodovať prostredníctvom najlepšej ponuky alebo najlepšej ponuky. Znamená to, že ak si niekto kúpi, musí sa vyplniť za najlepšiu cenu, ktorá je viditeľne k dispozícii. Ak existuje ponuka na 100 akcií za 36, 50 dolárov, musí sa najprv vyplniť objednávka na 100 akcií alebo menej pri tejto cene (ak je táto cena stále k dispozícii, keď objednávka dosiahne výmenu), a nie napríklad na 36, 55 USD.
Príklad vnútornej ponuky v aktívnej zásobe
Aktívne obchodované akcie budú mať medzi ponukou a dopytom často rozpätie 0, 01 USD. Napríklad, ponuka je 2 000 akcií na nákup za 27, 25 USD a dopyt je 3 000 akcií za cenu 27, 26 USD.
Tmavý fond môže ponúkať na predaj za 27 255 dolárov. Toto je forma vnútornej ponuky; nie každý môže mať prístup k odkúpeniu tejto objednávky. Mnoho maloobchodníkov tiež nemusí vedieť, či je objednávka k dispozícii, pretože nie je zverejnená v objednávke: objednávka je „tmavá“.
Jediný spôsob, ako ľudia budú vedieť, že objednávka je / bola, je, že transakcia za 27.255 dolárov sa objaví v čase a predaji. Ak je spoločný typ objednávky smerovaný cez tmavý pool alebo skrytý pokyn, maloobchodní predajcovia si všimnú zvýšenie ceny pri svojej objednávke. Očakávali, že budú kupovať za 27, 26 dolárov, ale namiesto toho boli vyplnené za 25, 255 dolárov skrytou objednávkou alebo vo vnútri ponuky.
