Čo je Okamžitá história zaujatosti?
Okamžitá predpojatosť v histórii, známa aj ako „predsunutá zásada“, je jav, pri ktorom môžu nekonzistentné postupy vykazovania neprimerane zvyšovať zjavnú výkonnosť hedžového fondu.
Táto nepresnosť vyplýva zo skutočnosti, že správcovia hedgeových fondov si môžu zvoliť, či a kedy oznámia svoje výsledky verejnosti. Z tohto dôvodu manažéri často oneskorujú podávanie správ o svojej výkonnosti, až kým nedosiahnu pozitívny výsledok. Týmto spôsobom skryli roky, v ktorých konali zle.
Okamžitá história je uzavretá súvisiaca koncepcia zaujatosti pre pozostalých, ktorá ďalej podkopáva presnosť štatistík výkonnosti hedžových fondov.
Kľúčové jedlá
- Okamžitá predpojatosť v histórii je jav, ktorý vedie k nafúknutým štatistikám výkonnosti. Je to obzvlášť prevládajúce v priemysle hedžových fondov a súvisí s koncepciou predpojatosti v prípade prežitia. Predpojatosť v histórii a predčasné prežitie niekedy interagujú, aby ďalej oslabili spoľahlivosť výkonnostných opatrení.
Pochopenie systematického skreslenia histórie
Okamžitá predpojatosť v histórii je medzi hedžovými fondmi obzvlášť všadeprítomná kvôli mierne regulovanej povahe odvetvia hedžových fondov. Hoci investori môžu teoreticky skúmať štatistiku výkonnosti hedžových fondov v databázach, ako je napríklad databáza fondov Lipper Hedge, nemožno spoľahlivosť týchto údajov považovať za samozrejmosť. Dôvodom je skutočnosť, že údaje o výkonnosti uverejňované v takýchto databázach boli často predkladané mesiace alebo dokonca roky po ich vzniku, čo dáva manažérovi hedgeových fondov možnosť odložiť alebo zrušiť zverejnenie, pokiaľ ich investičné výsledky nie sú pozitívne.
Ďalší fenomén, skreslenie prežitia, ďalej oslabuje spoľahlivosť štatistík výkonnosti hedžových fondov. Podľa tohto skreslenia majú databázy tendenciu nadhodnocovať investičnú výkonnosť, pretože nezohľadňujú investičné fondy, ktoré zlyhali, a preto zmizli z databázy. Podobne aj referenčné hodnoty a akciové indexy môžu poskytnúť inflačné výsledky ignorovaním negatívnej návratnosti spojenej so spoločnosťami, ktoré zbankrotovali, a preto prestali byť zahrnuté do indexu.
V praxi okamžitá predpojatosť v histórii a predpojatosť pri prežívaní často fungujú súčasne. Napríklad namiesto zavedenia nového dlhopisového fondu s dlhou hodnotou 5 miliónov dolárov by manažér hedžového fondu mohol spustiť dva dlhodobé finančné prostriedky v hodnote 2, 5 milióna dolárov s rôznymi držbami alebo výberovými stratégiami. Manažér potom mohol čakať dva alebo tri roky a zverejňovať iba výsledky fondu, ktoré sú najúspešnejšie.
Príklad okamžitého sklonu v reálnom svete v reálnom svete
V praxi okamžité ovplyvnenie histórie ovplyvňuje fondy a ich manažérov mierne odlišným spôsobom. Odložením zverejňovania výsledkov za minulé roky, kým sa nedosiahne pozitívny výsledok, sa fondy môžu postaviť tak, aby prilákali viac kapitálu od nových investorov. V konečnom dôsledku je však potrebné zverejniť minulé výsledky, a to aj v prípade, že je načasovanie ich uverejnenia oneskorené.
Pre manažérov hedžových fondov sú však ešte väčšie príležitosti na selektívne zvyšovanie výnosov. Koniec koncov, správca má možnosť zvoliť si, či zverejní alebo nebude zverejňovať výsledky fondu, prípadne môže navždy skrývať výkonnosť zlyhaného fondu. Toto je jednoznačne výhoda pre správcu fondu a mohla by sa použiť na premenu sprostredkovateľa na superhviezdu iba zobrazením víťazných prostriedkov.
Aby sa pomohlo v boji proti tomuto zvrátenému stimulu, databázy hedžových fondov začali obmedzovať rozsah, v akom môžu správcovia hedgeových fondov vyplniť svoje výsledky - a niektoré úplne zakázali doplňovanie. Napriek týmto iniciatívam však okamžitá história a predsudky ovplyvňujú štatistiku výkonnosti hedgeových fondov.
![Okamžitá história zaujatosti je definovaná Okamžitá história zaujatosti je definovaná](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/988/instant-history-bias.jpg)