Veľkí investori sú mimoriadne skeptickí, pokiaľ ide o udržateľnosť dramatickej burzy od decembra. Poprední manažéri investícií s kolektívnym majetkom v hodnote 515 miliárd dolárov (AUM) vymieňajú akcie za hotovosť podľa najnovšieho prieskumu globálneho manažéra fondov Merrill Lynch Bank of America, ako sa zdôrazňuje v tabuľke nižšie.
Nedostatok viery veľkých investorov na sklade
- Globálne alokácie kapitálu sú najnižšie od septembra 201634% opýtaných tvrdí, že S&P 500 nezíska vrchol v septembri 2018
Význam pre investorov
Medzi investičnými manažérmi skúmanými spoločnosťou BofAML percento, ktorí sa domnievajú, že rekordný vrchol S&P 500 v septembri 2018 bol na vysokej úrovni 2 931 v septembri 2018, bol vrchol býčieho trhu od vtedy do súčasnosti vyskočil z 11% na 34%. BofAML tiež počíta, že čisté alokácie hotovosti respondentov vo februári majú nadváhu o 44%, oproti 38% v januári, a teraz predstavujú „najväčšiu nadváhu od hĺbky globálnej finančnej krízy v januári '09“.
Preferované dlhé pozície respondentov prieskumu sú v hotovosti, farmaceutických a spotrebiteľských akciách, rozvíjajúcich sa trhoch a REIT. Ich najväčšie šortky sú v cyklických odvetviach, najmä v energetických a priemyselných zásobách.
Pohľad iba na hotovostné zostatky bez odkazu na alokácie referenčných hodnôt však ukazuje menej extrémny obraz. Držba hotovosti respondentov je v súčasnosti 4, 8% ich portfólia oproti 10-ročnému priemeru 4, 6%.
Zvýšená opatrnosť medzi správcami fondov môže byť kontrantským signálom nákupu, na základe poznámky od stratégov BofAML pod vedením Michaela Hartnetta. „Pozícia medvedeho investora zostáva v prvom štvrťroku pozitívna z hľadiska cien aktív, “ píšu podľa agentúry Bloomberg.
Quint Tatro, hlavný investičný riaditeľ (CIO) v investičnej poradenskej spoločnosti Joule Financial, je pochybný. Na základe technickej analýzy uvádza 2 800 ako úroveň odporu pre S&P 500 podľa poznámok k CNBC. Vidí „väčší trend medveďov, nie nový trh s býkmi“, a očakáva, že dôjde k opätovnému prehodnoteniu decembrových minim.
Prieskum BofAML naznačuje, že očakávania týkajúce sa globálneho ekonomického rastu vo februári rástli „mierne“, ale „z extrémne nízkych úrovní“. V skutočnosti dve tretiny opýtaných stále očakávajú spomalenie rastu v nasledujúcich 12 mesiacoch a mnohé z nich otáčajú svoje portfóliá, aby chránili pred „sekulárnou stagnáciou“. Chcú, aby spoločnosti znižovali pákový efekt, zatiaľ čo ich túžba po spätnom odkúpení akcií a dividendách je na historickom minime.
Ekonóm Nobelovej ceny za mier Paul Krugman verí, že americká ekonomika môže čeliť recesii a „základným pozadím je to, že nemáme dobrú politickú reakciu“, podľa inej správy Bloomberga. Pri kritike Fedu povedal: „Pokračovanie v zvyšovaní sadzieb naozaj vyzerá ako zlý nápad.“
Okrem hotovosti prichádzajú do ETF dlhopisov rozvíjajúcich sa trhov rekordný prílev. „Dopyt po aktívach rozvíjajúcich sa trhov prudko vzrástol, keď sa Fed stal drzým, “ poznamenáva David Santschi, riaditeľ výskumu likvidity v TrimTabs Investment Research, v tlačovej správe. „Obchodníci hrajú agresívne Powell, “ dodal.
ETF na rozvíjajúcich sa trhoch s dlhopismi pridali aktíva vo výške 900 miliónov dolárov počas piatich obchodných dní končiacich 8. februára 2019 a rekordných 1, 5 miliardy dolárov počas piatich obchodných dní končiacich 5. februárom za TrimTabs. Počas týchto dvoch rovnakých časových období predstavoval príslušný prílev do ETF s rozvíjajúcim sa trhom 2, 7 miliardy USD a 3, 5 miliardy USD. Posledný údaj bol najväčším päťdňovým prílevom od apríla 2014, poznamenáva TrimTabs.
Pozerať sa dopredu
Je príliš skoro na to, aby sme určili význam tohto obrovského prílevu na rozvíjajúce sa trhy aj na hotovosť. V prípade hotovosti je otvorená interpretácia, či rotácie z akcií do hotovosti sú znakmi problémov pred akciami alebo len upokojujúcou opatrnosťou. Investori môžu v konečnom dôsledku dať odpoveď na smerovanie obchodnej vojny medzi USA a Čínou, hospodárstvo a podnikové zisky.
![Investori s najväčšou nadváhou majú hotovosť od finančnej krízy aj napriek zhromaždeniu Investori s najväčšou nadváhou majú hotovosť od finančnej krízy aj napriek zhromaždeniu](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/730/investors-most-overweight-cash-since-financial-crisis-despite-rally.jpg)