Hlavné pohyby
V nasledujúcom diagrame som porovnal Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) s S&P 500 pomocou päťminútových sviečok pokrývajúcich dnešnú obchodnú reláciu. Ako vidíte, medzi týmito dvoma triedami aktív je veľký rozdiel v relatívnej výkonnosti. Možno to nebude prekvapujúce, že verejnoprospešné služby - „defenzívne“ odvetvie - prekonali S&P 500 v deň, keď trh klesal, ale v skutočnosti je to dôležitý znak toho, že sentiment investorov je stále relatívne stabilný.
Ak investori agresívne predávajú akcie, potom tento trend bude pravdepodobne sledovať verejnoprospešné spoločnosti alebo iné obranné odvetvia. Konzervatívne akcie a platitelia príjmu môžu v panike na trhu klesať menej, stále však klesajú. Mali by sme sa viac zaoberať medvedím sentimentom, ak by všetky odvetvia upadali v rovnakom čase.
Dnes ma zaujímalo zjavné oddelenie medzi tým, čo hovorili titulky o poklese trhu a ktoré zásoby skutočne poklesli. Napríklad jednou z najbežnejších „príčin“ obviňujúcich tento pokles bola obava, že sa prezident Trump a prezident Xi nebudú stretávať pred termínom dodatočných ciel na dovoz z Číny v marci. Ak by to však bola pravda, mali by sme očakávať, že spotrebiteľské zásoby sa znížia oveľa viac pri znížených očakávaniach z marže. Avšak aj dnes Walmart Inc. (WMT) uzavrel vyššie.
Euro Akcie
Zlý deň na trhu je určite sklamaním a obavy z obchodu a prípadného odstavenia vlády nepomáhajú vytvárať dynamiku. Intermitentné konsolidácie sú však pre trh normálnym správaním. Podľa môjho názoru je najväčším problémom, ktorý by mohol skutočne zmeniť indexy na juh, medzinárodný rast, ktorý má vzťah k medzinárodnému obchodu. Môže to však byť ťažší problém, ktorý nemožno vyriešiť iba odložením colných lehôt.
Index Euro Stoxx 50 je ako priemyselný priemer Dow Jones v Európe. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, Euro Stoxx 50 dnes zlyhal na 3 200 pivotných miestach potom, čo Európska komisia znížila svoj odhad rastu v roku 2019 pre Taliansko na 0, 2% z 1, 2%. Hospodárske obavy týkajúce sa Talianska môžu obchodníkov postaviť na okraj kvôli prebiehajúcim rokovaniam o talianskych deficitoch, vládnych výdavkoch a dlhu.
Ak sa index Euro Stoxx 50 zastaví na 3 100 a znova sa posunie vyššie, mohli by sme vidieť vzostupnú obrátenú štruktúru hlavy a ramien, ktorá by sa pravdepodobne na trhu považovala za novú nákupnú príležitosť, a preto sa oplatí pozorne sledovať nasledujúci týždeň alebo dva.,
:
Čo je sektor služieb?
Čo robí defenzívne zásoby?
Je obchodná dohoda medzi USA a Čínou predajným signálom?
Ukazovatele rizika - relatívna sila
Z hľadiska rizika je väčšina ukazovateľov nízka alebo sa pomaly pohybuje, s výnimkou amerického dolára, ktorý bol tento týždeň frustrujúco býčí. Keď sa trh znížil a oznámenia o výnosoch v Japonsku sklamali, dolár sa dnes opäť zhromaždil. Toto je šiesty postup v rade, ktorý môže začať ovplyvňovať očakávania v oblasti ziskov, ak sa dolár posunie za odpor a bude sa priblížiť k svojim predchádzajúcim maximám.
Porovnanie výkonnosti rizikových aktív (napríklad akcií s nízkou kapitalizáciou) a konzervatívnejších aktív je skvelým spôsobom, ako zhodnotiť sentiment investorov. Na vykonanie takejto analýzy odporúčam použiť porovnanie relatívnej sily. Napríklad v nasledujúcom grafe predstavuje cenová línia kvocient indexu Russell 2000 Small-Cap vydelený indexom S&P 500, ktorý sa zvýši, keď malé limity prekonajú menej rizikové veľké limity. V tomto ohľade je dnešný výkon lepší, ako to vyzeralo. Malé čiapky naďalej prevyšovali veľké čiapky, pretože klesli menej.
V grafe vidíte, že relatívna výkonnosť týchto dvoch tried aktív má dlhodobý pivotný bod blízko 0, 56, ktorý by sa mal považovať za zlomový bod, keď investori urobia ďalší posun k rizikovejším aktívam. Naposledy bola táto štúdia nižšia ako 0, 56 v priebehu „zárobkovej recesie“ v roku 2015 a v novembri 2016 sa opäť prehĺbila, keď trh prešiel opäť nahor.
Z technického hľadiska môžeme takúto štúdiu použiť na identifikáciu bodu, v ktorom sa investori pravdepodobne začnú presúvať v prospech vyšších cien. Práve teraz je štúdia zameraná správnym smerom a čistá prestávka 0, 56 by mohla trh poslať oveľa vyššie. Pozitívne správy o obchode, zlepšenie vyhliadok na zisk v prvom štvrťroku alebo rastúce ceny energie by mohli byť týmto mesiacom potenciálnymi katalyzátormi takéhoto úniku.
:
Ako používajú investori relatívnu silu
Pokles ziskov z roku 2019 na kolíznom kurze s veľkým trhom býkov
LCI zasiahla kľúčovú odolnosť po zárobkoch
Zrátané a podčiarknuté: Zamerajte sa na orientáciu vpred
Podľa Zacks Investment Research sú odhady rastu výnosov za prvý štvrťrok v rámci S&P 500 v súčasnosti -2% v porovnaní s rovnakým štvrťrokom minulého roka. Aj keď sa očakáva, že sa tempo rastu vráti na kladné územie koncom roka, negatívny výhľad kladie ďalší dôraz na akékoľvek budúce usmerňovanie počas výnosovej sezóny tohto štvrťroka. Stále si myslím, že základné základy podporujú rýchle zotavenie v druhom štvrťroku, ale príprava pohotovostných plánov a sledovanie hlavných porušení sú vždy dobrým nápadom.
![Investori prechádzajú k obranným sektorom Investori prechádzajú k obranným sektorom](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/542/investors-shift-toward-defensive-sectors.jpg)