Ach, ako milujeme nahrávky! V športe a peniazoch sú záznamy našou posadnutosťou a našou snahou. Rekordní investori hovoria o tomto týždni, či tento býčí trh je najdlhší v histórii. Mnoho ľudí bude pripravených korunovať ju ako takú a toto tvrdenie podporuje dobré argumenty. Proti tomu však existuje aj celkom platný argument, najmä v oblasti technickej analýzy. Pozrime sa na obe strany.
Po prvé, poďme sa dohodnúť na definícii býčieho trhu. To je naša špecialita, takže nám umožňujú použiť vlastnú definíciu:
Býčí trh je, keď ceny akcií vzrastú o 20 percent, zvyčajne po poklese o 20 percent a pred 20 percentným poklesom.
Niektorí môžu proti tejto definícii namietať a ich argumenty sú opodstatnené. Zásoby sa môžu zvyšovať o 20 percent zo svojich minimov, ale čo keď tieto minimá klesnú na 50 percent, ako tomu bolo počas medvedieho trhu v roku 1990? Túto rozpravu pobavíme inokedy, ale zatiaľ sa budeme držať nášho 20-percentného pravidla, pretože je všeobecne akceptovaná, ak nie všeobecne dohodnutá.
Začiatky býčieho trhu
Podľa mnohých sa súčasný trh s býkmi začal 9. marca 2009. V USA sme sa odprášili od finančnej krízy, ktorá sa prejavila na divokom trhu s nehnuteľnosťami, nezodpovedným pôžičkám a pôžičkám zo strany bánk a iných inštitúcií a nedostatok likvidity, ktorý nechal veľa investorov a inštitúcií nahých, keď sa príliv vyvalil. Federálny rezervný systém znížil úrokové sadzby a práve začal svoj program kvantitatívneho uvoľňovania, nákupom cenných papierov krytých hypotékami a dlhodobých pokladníc v hodnote stoviek miliárd dolárov. Bol to ekvivalent čerpania vedier steroidov a krvi obohatenej o plazmu do pacienta, ktorý sa takmer pri operačnom stole takmer vyrovnal. Stále sme boli v davoch Veľkej recesie, ale nakoniec sme videli svetlo, ktoré sa nakoniec vynorilo z tmy v júni 2009.
Ak vezmeme 9. marca 2009 na začiatok súčasného trhu s býkmi, od 22. augusta 2018 to trvá 3 453 dní, čím prekonal predchádzajúci rekordný trh s býkmi, ktorý prebiehal od októbra 1990 do marca 2000. Ten však nebol skončiť zvlášť dobre, mimochodom.
Tento graf od Ryana Detricka z LPL Financial je pekným spôsobom pohľadu na najdlhšie býky od druhej svetovej vojny.
Ako zdôrazňuje Detrick, bolo to čokoľvek iné ako hladké, s najmenej jednou vnútrodennou korekciou o 20 percent a poklesom o 19, 4 percenta, ktorá sa v októbri 2011 neohrozene priblížila k hranici, ku ktorej sme dospeli., keď priemerná zásoba S&P 500 klesla o viac ako 25 percent, od najnižšej hodnoty k najnižšej. Možno to bolo cítiť medvede, najmä v odvetviach ako energetika a financie, ale podľa Detricka a mnohých ďalších to technicky nebolo.
Prípad proti nepretržitému býkovi
Zoberme si opačný argument, ktorý predstavili JC Parets, zakladateľ AllStarCharts.com a náš inštruktor kurzu pre technickú analýzu z Investopedia Academy. JC sa zaoberal tým, čo považuje za klam v blogovom príspevku od marca 2017, keď sme rozbíjali pom-poms pre to, čo mnohí ľudia oslavovali ako 8. výročie súčasného býka.
JC napísal:
„… Medvedie trhy sú predĺžené obdobie poklesu akciového indexu, keď sa v priebehu času väčšina akcií tohto indexu podieľa na spomalení. Inými slovami, ide o trh s akciami, nie iba o akciový trh. V roku 2011 takmer 70% zásob S & P500 korigovalo viac ako 20% od svojich vrcholov. Začiatkom roku 2016 sa tiež 63% zásob S & P500 opravilo o viac ako 20% od svojich najvyšších. Takže dvakrát, väčšina komponentov v S&P500 sa dramaticky opravila a pravdepodobne vstúpila na medvedie trhy. Tvrdiť, že tieto obdobia boli býčími trhmi, je nielen nesprávne, ale tvrdím, že je nezodpovedným vyhlásením každého, kto zažil obchodovanie na týchto trhoch. “
Tu je tabuľka JC použitá na ilustráciu tohto bodu, ktorý mu poskytol Todd Sohn v stratégii:
JC je tiež zástancom pohľadu na index S & P 500 Equal-Weight Index. Toto zaobchádza s každou zložkou indexu rovnako, takže ju nezhoršuje Amazon (AMZN) alebo Apple (AAPL) smerom hore alebo GE (GE) smerom nadol.
Týmto opatrením sa S&P 500 nachádzala na medvedom trhu v roku 2011 niekoľko mesiacov, pretože index rovnakých váh klesol od najnižšej hodnoty po najnižšiu úroveň o 25 percent.
Je to všetko vo výnosoch
Je ťažké argumentovať touto logikou, ale predstavuje aj jeden z tých klasických hlavolamov pri investovaní, kde by sme mali povedať, že výnosy, výkon a záznamy sú v očiach pozorovateľa alebo „držiteľa“. Hranol môžete posunúť niekoľkými spôsobmi a vyvodiť vlastné závery, ktoré sú v súlade s vierou a vzdelaním investora.
Nemáme v úmysle narovnať tento argument raz a navždy. Zúri celý týždeň a ďalej do ďalších trhových cyklov medveďa a býka. To je o nahrávkach… prichádzajú s mnohými názormi.
Na čo by sme sa mali zamerať a čo je určite dôležitejšie pre všetkých investorov, je výkonnosť. Ak zaujmeme pozíciu Detricka, že je to skutočne najdlhší býčí trh v histórii, zamerajme sa na výnosy. Myslím, že každý z nás bude mať výkon počas trvania, každý deň. Prostredníctvom tejto šošovky, a to je šošovky, ktorú všetci jasne vidíme, sa súčasný býčí trh vrátil o niečo viac ako 320 percent, zatiaľ čo býčí trh v deväťdesiatych rokoch získal takmer 420 percent. Prelomiť tento rekord by bol naozaj úspech, ktorý stojí za to oslavovať.
Caleb Silver - šéfredaktor