Historický trh sa pohybuje v januári
Už v roku 1942 existuje záznam ľudí diskutujúcich o tzv. Januárovom efekte. Najskoršie vyjadrenia tejto myšlienky sa týkali najmä akcií s nízkou kapitalizáciou, ktoré v januári prekonali zásoby s vysokou kapitalizáciou. Neskoršie verzie tohto fenoménu sa rozšírili s cieľom prediskutovať tendenciu zásob vo všeobecnosti v tomto mesiaci stúpať.
Zdá sa, že údaje naznačujú, že existujú atraktívne dôkazy na prijatie tohto pojmu. Napríklad výsečové grafy podrobne opisujú percentuálny podiel času, keď sa zásoby v indexe S&P 500 (SPX) blížia vyššie za daný mesiac zo všetkých mesiacov od svojho založenia v roku 1928. Skutočne sa zdá, že zásoby majú tendenciu častejšie stúpať. ako v januári, a v porovnaní s inými mesiacmi dokonca viac.
Zmätok januárového účinku
V roku 1973, princetonský ekonóm Burton Malkiel, vydal populárnu knihu s názvom „Random Walk Down Wall Street“. Táto kniha je stále v tlači po 15 vydaniach a predala sa viac ako 1, 5 milióna kópií. Malkiel na svojich stránkach uvádza prípad, že tzv. Januárový efekt nie je štartérom. Prekvapujúce je toto tvrdenie, že v čase, keď Malkiel prvýkrát napísal toto pozorovanie, bolo oveľa menej zrejmé zistiť to, ako je teraz.
Dokonca aj dnes vyzerajú výnosy z nákupu v januári a držania do konca mesiaca v porovnaní s inými mesiacmi celkom dobre, ak zahrniete všetky údaje siahajúce až do roku 1928.
Ak sa však počas posledných 30 rokov nezmeníte, zdá sa, že táto výhoda sa rozptýli (pozri tabuľky nižšie), čo dokazuje pôvodný názor autora.
Obchodovanie s januárovým efektom
Faktom zostáva, že z akéhokoľvek dôvodu majú akciové indexy na trhu tendenciu sa uzatvárať vyššie, ako sa otvárajú častejšie ako v januári. Ukázalo sa, že existuje jeden ďalší náznak, ktorý môže obchodníkom pomôcť pri triedení toho, či je január viac-menej pravdepodobný pozitívny mesiac, a to výnosy z predchádzajúceho mesiaca.
Pri spätnom pohľade na údaje za index S&P 500 za posledných 91 rokov vidíme, že ak sa index uzavrel vyššie, ako sa otvoril v decembri, mesiac január bol dvakrát pravdepodobnejší ako pozitívny mesiac. Pre porovnanie, ak sa december uzavrie nižšie, január je mincou. Zdá sa, že tento trend pretrváva aj za posledných 30 rokov. Priemerný zisk za január, keď je december kladný, je 3% za mesiac.
Je však potrebné poznamenať, že priemerná strata za mesiac je 4, 5%. Kombinácia týchto dvoch opatrení a úprava pravdepodobnosti predstavuje očakávaný návrat nula. (Fanúšikovia hypotézy efektívneho trhu budú v tejto správe nepochybne fandiť.)
To znamená, že obchodníci, ktorí sa snažia využiť toto pozorovanie, budú musieť byť o niečo strategickejší, než iba nákup a držanie do januára, ak je december pozitívny. Lov na trhu na minimálnych úrovniach v januári, ktorý je zameraný na ziskovú sezónu, sa pravdepodobne vyplatí pre opatrných obchodníkov, ktorí primerane riadia svoje riziko.
Spodný riadok
Zdá sa, že januárový efekt má určité dôkazy na podporu toho, že zásoby sa na začiatku roka zvyšujú. Využívanie tejto vnímanej anomálie je však skutočne iluzórne. Pozorovanie toho, či bol predchádzajúci mesiac pozitívny, môže pomôcť opatrným obchodníkom, ktorí sa snažia robiť včasné zápisy v polovici januára.
![Január č Január č](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/973/january-no-effect.jpg)