Čo je to kangaroo bond?
Kangaroo bond je druh zahraničného dlhopisu vydávaného na austrálskom trhu neaustralskými firmami a je denominovaný v austrálskej mene. Na dlhopis sa vzťahujú austrálske predpisy o cenných papieroch. Kangaroo bond je tiež známy ako „matilda bond“.
Kľúčové jedlá
- Kangaroo dlhopisy sú vydávané na austrálskych trhoch zahraničnými firmami a sú denominované v austrálskych dolároch. Spoločnosti môžu vydávať dlhopisy v iných menách, aby profitovali z vystavenia sa trhu alebo úrokovým mieram tejto krajiny alebo aby získali peniaze v cudzej mene. Zahraničné spoločnosti sa často snažia rozšíriť svoju investorskú základňu získaním finančných prostriedkov v iných jurisdikciách. Austrálski investori tvrdia, že nie sú vystavení menovým rizikám, ktoré by nastali, keby si kupovali rovnaké dlhopisy v cudzej mene.
Ako funguje Kangaroo Bond
Emitenti dlhopisov, ktorí chcú prístup k investorom a veriteľom na austrálskom dlhovom trhu, by vydali dlhopis, ktorý sa nazýva kangaroo dlhopis, pomenovaný podľa národného znaku zvieraťa. Kangaroo bond je zahraničný dlhopis vydávaný v austrálskych dolároch zahraničnými subjektmi vrátane korporácií, finančných inštitúcií a vlád.
Jednoducho povedané, zahraničný dlhopis vydáva na domácom trhu zahraničný emitent v mene domácej krajiny. Zahraničné dlhopisy sa používajú hlavne na to, aby emitentom poskytli prístup na iný kapitálový trh mimo vlastného kapitálu s cieľom zvýšiť kapitál.
Hlavné korporácie a / alebo investičné spoločnosti, ktoré sa snažia diverzifikovať svoje držby a zlepšiť svoju celkovú menovú expozíciu, môžu pomocou klokanových dlhopisov získavať prostriedky v austrálskych dolároch. Klokany dlhopisy sa zvyčajne vydávajú, keď sú úrokové sadzby v Austrálii nízke v porovnaní s domácimi sadzbami zahraničnej spoločnosti, čím sa znižujú celkové úrokové náklady zahraničného emitenta a náklady na pôžičky.
Výhody väzby Kangaroo
Spoločnosť sa môže rozhodnúť vstúpiť na zahraničný trh, ak je presvedčená, že by na tomto trhu získala atraktívne úrokové sadzby alebo ak potrebuje zahraničnú menu. Ak sa spoločnosť rozhodne vstúpiť na zahraničný trh, môže tak urobiť vydaním zahraničných dlhopisov, ktoré sú dlhopismi denominovanými v mene zamýšľaného trhu.
Kangaroo bond je atraktívny investičný podnik pre domácich investorov, ktorí nie sú vystavení menovému riziku, pretože dlhopisy sú denominované v ich miestnej mene. Investori, ktorí si želajú diverzifikovať svoje portfóliá za svojimi miestnymi hranicami, sa môžu rozhodnúť pre tieto dlhopisy a získať dodatočný výnos. Kangaroo dlhopisy v skutočnosti poskytujú príležitosť investovať do zahraničných spoločností bez toho, aby museli zvládať účinky výkyvov meny.
Mnohí emitenti nemusia pri vydávaní dlhopisov klokaní nevyhnutne potrebovať austrálske doláre. Výnosy z predaja dlhopisov sa zvyčajne prevádzajú späť na menu, ktorú emitent požaduje, prostredníctvom finančných nástrojov, ako sú krížové menové swapy.
Tieto swapy sa používajú na zabezpečenie devízového rizika spojeného s povinnosťou emitenta platiť kupóny a splácať istinu v austrálskych dolároch. Napríklad prostredníctvom krížového menového swapu môže emitent klokanových dlhopisov požičiavať austrálske doláre za swapovú úrokovú sadzbu pre bankovú bankovku (BBSW) plus základ, zatiaľ čo za americké doláre platí Londýnska medzibanková ponúkaná sadzba (LIBOR) v amerických dolároch.
Riziko spojené so získavaním kapitálu v cudzej mene sa môže často zmierniť technikami riadenia rizika, ako sú krížové menové swapy.
Príklad väzby klokan
V januári 2018 Emirates NBD, najväčšia banka v Dubaji, ocenila 10-ročný dlhopis vo výške 450 miliónov dolárov (362, 03 milióna dolárov), ktorý je súčasťou dlhopisového programu kangaroo 1, 5 miliárd dolárov, s orientačným ročným kupónom 4, 75%. Dôvodom emisie dlhopisov bolo diverzifikovanie zdrojov financovania banky a uľahčenie jej expanzie na nové trhy.
Hlavnými emitentmi klokaní dlhopisov boli zvyčajne Spojené štáty a Nemecko. Medzi ďalšie zahraničné dlhopisy patria obligácie Samurai, Maple, Matador, Yankee a Bulldog.