Čo je možnosť uzamknutia?
Uzamykateľná opcia je akciová opcia, ktorú ponúka cieľová spoločnosť bielemu rytierovi za účelom získania dodatočného vlastného imania alebo kúpy časti spoločnosti. Jeho účelom je odvrátiť nepriateľský pokus o prevzatie a držiteľ opcie nemá právo predať akcie inej strane, ako sú strany určené cieľovou spoločnosťou. Akcie akcie cieľovej spoločnosti alebo iné atraktívne aktíva sa efektívne uzatvárajú prostredníctvom zmluvnej možnosti. Možnosť uzamknutia sa nazýva aj ochrana uzamknutia. V prípade rizikovej arbitráže sa to môže nazývať „repelent žraloka“.
Kľúčové jedlá
- Uzamykateľná možnosť je zmluva, ktorá zvýhodňuje priateľskú spoločnosť v bitke o prevzatie tým, že jej sľubuje niektoré z akcií alebo najlepších aktív cieľovej spoločnosti. Možnosti zamykania nie sú opciami v obchodnom zmysle, preto sa na ne nevzťahujú pravidlá alebo nariadenia nad rámec základného zmluvného práva. Možnosti blokovania sa využili najmä v 80. a začiatkom 90. rokov, keď boli nepriateľské prevzatia spoločnejšie a korporátni lupiči sa zamerali na rozrastajúce sa neefektívne spoločnosti.
Pochopenie možnosti blokovania
Uzamykateľná možnosť poskytnutá priateľskému nápadníkovi alebo spasiteľovi, ktorá pomáha brániť pokusom nepriateľského nadobúdateľa. Táto možnosť je navrhnutá tak, aby sa cieľová spoločnosť stala menej príťažlivou pre nepriateľské prevzatie tým, že vylúči veľké percento zásob z hry. Možnosti blokovania sa môžu použiť aj na odstránenie niektorých hlavných a najžiadanejších aktív cieľovej spoločnosti, ako sú zisková obchodná línia alebo hodnotná nehnuteľnosť.
Prostredníctvom možnosti uzamknutia sa tieto aktíva sprístupnia priateľskému nápadníkovi - bielemu rytierovi - v prípade, že táto spoločnosť nezíska zlúčenie. Inými slovami, priaznivé podmienky predaja akcií alebo aktív nastanú iba vtedy, ak biely rytier nevyhrá ponuku. Kompenzuje to však bielym rytierom za vypracovanie týchto ponúk, pričom možnosť slúži ako poplatok za prerušenie alebo ukončenie zmluvy. Opcie na zablokovanie sú zmluvné, ale nie sú v rovnakej kategórii ako derivátové finančné opcie, a preto sa na ne nevzťahujú rovnaké pravidlá a nariadenia ako na obchodné nástroje.
Uzamykateľná opcia alebo obrana by sa nemala zamieňať s ustanovením o blokovaní, ktoré bráni akcionárom firmy predať alebo previesť svoje akcie počas stanoveného obdobia po ich nadobudnutí. Toto sa zvyčajne realizuje prostredníctvom zamestnaneckých grantov po počiatočnej verejnej ponuke alebo iných stimulačných oceneniach.
Možnosti blokovania a nepriateľské prevzatia dnes
Blokovacie možnosti sa často považujú za typ pilulky na otravu v tom, že sa snažia urobiť cieľovú spoločnosť menej atraktívnou pre nápadníkov. Jedová tabletka je všeobecné označenie pre taktiku, ktorú používajú spoločnosti na zabránenie alebo odradenie od nepriateľských prevzatí. Spoločnosť, ktorej cieľom je prevzatie, používa stratégiu jedovatých piluliek na to, aby akcie akcie spoločnosti boli pre nadobúdajúcu spoločnosť nepriaznivé.
Keď boli nepriateľské prevzatia v 80. rokoch skutočnou hrozbou, začali konglomeráty najmä stavať obranu, aby sa vyhli nájazdníkom. Žiaľ, zameranie sa na obranu niekedy viedlo spoločnosti k tomu, aby robili zlé obchodné rozhodnutia, poškodzovali súvahu, ale vyhýbali sa prevzatiu. Aj keď existujú príklady v obidvoch extrémoch, rozdelenie konglomerátov na menšie, viac zamerané spoločnosti bolo vo všeobecnosti pre ich investorov pozitívnym vývojom. Dnes sú spoločnosti menej pravdepodobné, že využijú možnosti blokovania alebo sa obávajú lupičov, ktorí sa ich snažia rozbiť. Je to preto, že sú preživšími v osemdesiatych rokoch a poučili sa o zameraní a hodnote akcionárov k srdcu.
![lock lock](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/281/lock-up-option.jpg)