Napriek rastúcim príznakom spomaľujúceho sa trhu s nehnuteľnosťami na bývanie si Goldman Sachs myslí, že nižšie úrokové sadzby podporia investície do nehnuteľností na bývanie v druhej polovici roku 2019. Investície do nehnuteľností na bývanie aj naštartovanie bývania sa v prvej polovici tohto roka spomaľujú, ale klesajúce úrokové sadzby hypoték a Nedávne zníženie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému pomôže stimulovať dopyt po bývaní, uviedli analytici Goldmana v nedávnej správe.
Uznávajúc, že „výstavba domov bola o niečo slabšia, ako sme očakávali, a zdá sa, že čelí niekoľkým protivetrám, ktoré budú aspoň čiastočne pretrvávať, “ analytici na čele s ekonómom Janom Hatziusom zostali optimistickí, pokiaľ ide o budúce vyhliadky tohto odvetvia na rast. "Náš model poukazuje na zdravé oživenie tempa rastu investícií do nehnuteľností na 4% v roku 2019H2, " napísal Hatzius.
Obnovenie trhu s nehnuteľnosťami na bývanie by pomohlo bytovým fondom pri udržiavaní ich rally v prvej polovici roka. SPEB S&P Homebuilders ETF (XHB) je medziročne takmer 27% v porovnaní so ziskom S&P 500 o 15%. Jednotlivé akcie pre domácnosti ako M / I Homes Inc. (MHO) a LGI Homes Inc. (LGIH) sa za rok zvýšili o viac ako 70%, zatiaľ čo KB Home (KBH) a DR Horton Inc. (DHI) sa zvýšili o viac ako 40 % a PulteGroup Inc. (PHM) je takmer 28%.
Čo to znamená pre investorov
Nižšie úrokové sadzby hypotéky povedú k zvýšeniu dopytu po bývaní, ktoré je najcitlivejším odvetvím hospodárstva na zmeny úrokových sadzieb. Od posledného jesene poklesli úrokové sadzby hypoték o 125 bps. Podľa údajov hypotekárnej agentúry Freddie Mac za CNBC úroková sadzba pre 30-ročnú hypotéku klesla z maxima 4, 94% v novembri na 3, 60% novšie.
Stimulačný účinok nižších sadzieb na dopyt po bývaní sa prejaví dvoma samostatnými kanálmi. Je zrejmé, že nižšie sadzby hypotéky znižujú náklady na financovanie kúpy nového domu; teda zvýšený dopyt. Druhý kanál sa vyskytuje prostredníctvom nižších nákladov existujúcich majiteľov domov na refinancovanie hypotéky za nižšie sadzby. Nižšie náklady vytvárajú efekt bohatstva, ktorý stimuluje výdavky na spotrebu a následný pozitívny mechanizmus spätnej väzby na trhu s bývaním.
Doteraz však nižšie sadzby neposkytli očakávanú podporu bývania. Investície do nehnuteľností na bývanie prežívajú najhoršie obdobie od Veľkej recesie 2007 - 2009, keď sa teraz uzavreli zmluvy na šesť priamych štvrťrokov. Bývanie začalo klesať v júli o 4, 0% na sezónne očistenú ročnú mieru 1, 191 milióna jednotiek a údaje za jún boli upravené smerom nadol. Ekonómovia, ktorých oslovila agentúra Reuters, očakávali, že v júli sa začne zvyšovať počet bytov, podľa CNBC, na tempo 1, 257 milióna kusov.
Jedným z dôvodov zlyhania dopytu po bývaní reagovať na nižšie úrokové sadzby je rastúci hospodársky výhľad. Ak sú nižšie úrokové sadzby výsledkom politického postupu špecificky zameraného na reakciu na hospodársku neistotu, potom negatívny signál, že nižšie vysielacie sadzby môžu byť silnejšie ako pozitívny stimulačný účinok samotných týchto nižších sadzieb. Domáci obyvatelia si myslia, že je to veľký dôvod, prečo sa dopyt po bývaní nezvýšil.
Goldman má však ďalšie vysvetlenie - oneskorenie reakcie. Účinky zmien úrokových sadzieb sa zvyčajne necítia okamžite, ale môžu trvať mesiace, ak nie roky, než začnú pôsobiť na hospodársku činnosť. „Odhad času oneskorenia medzi zmenami úrokových sadzieb a bytovou aktivitou naznačuje, že veľká časť podpory ešte len príde, “ napísal Hatzius.
Existujú určité pozitívne signály, ktoré naznačujú, že Goldmanova hypotéza oneskorenia reakcie môže byť správna. Stavebné povolenia, ktoré boli po väčšinu roka slabé, v júli vzrástli o 8, 4% na mieru 1, 336 milióna kusov. To je najväčší zisk pri udeľovaní povolení od júna 2017. Viac pozitív, ktoré sa môžu objaviť, pretože účinky zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému na konci minulého mesiaca pomaly prechádzajú ekonomikou a ďalšie zníženie sadzieb sa očakáva skôr. rok je preč.
Pozerať sa dopredu
Napriek príznakom života spoločnosť Goldman očakáva, že niekoľko domov v protiklade s bývaním bude pretrvávať, vrátane zníženia daňovej motivácie pre bývanie obývané vlastníkmi, extrémne obmedzeného trhu práce v stavebníctve a zvýšenia nákladov na pozemky, rozvoj, oprávnenie a ďalšie regulačné náklady. Dalo by sa pridať rastúcu možnosť recesie uprostred eskalujúcej obchodnej vojny prezidenta Trumpa s Čínou.
![Nižšie sadzby pomôžu oživeniu bývania aj napriek protivetrom: zlatník Nižšie sadzby pomôžu oživeniu bývania aj napriek protivetrom: zlatník](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/823/lower-rates-will-help-housing-rebound-despite-headwinds.jpg)