Čo sa šíri cez dlhopisy? (MOB)
Rozpätie nadlimitných dlhopisov obcí (MOB) predstavuje rozdiel medzi výnosmi z komunálnych alebo komunálnych dlhopisov a štátnymi dlhopismi, ktoré majú rovnakú dobu splatnosti.
Rozpätie MOB sa niekedy používa na určenie daňových stratégií. Rozpätie MOB je ovplyvnené úrokovými sadzbami a stavom oslobodeným od dane komunálnych alebo štátnych dlhopisov.
Pochopenie šírenia dlhopisov samospráv (MOB)
Rozpätie nadmerných dlhopisov obcí (MOB) vyjadruje vzťah medzi výnosmi z indexu komunálnych dlhopisov a výnosmi z štátnych dlhopisov (T-bond).
- Obec sa vzťahuje na zmluvu o komunálnych dlhopisoch. Dlhopisy sa vzťahujú na zmluvu o štátnych dlhopisoch. Rozpätie znamená rozdiel medzi týmito dvoma zmluvami.
Rozpätie sa zvyšuje, keď sa rozdiel medzi zmluvou o komunálnych dlhopisoch a zmluvou o štátnych dlhopisoch rozširuje. K tomuto rozšíreniu dochádza, keď výnosy mestskej zmluvy rastú rýchlejšie ako štátne dlhopisy. Rozpätie sa zužuje, keď sa návratnosť zmluvy o štátnych dlhopisoch zvyšuje rýchlejšie ako index samospráv.
Väčšina výpočtov rozpätia MOB skutočne používa výnos implicitný v cenách futures pre komunálne dlhopisy a štátne pokladnice kótované na Chicago Board of Trade (CBOT). Rozpätie MOB je väčšinou porovnaním úrokového rozpätia medzi federálnym vládnym dlhom alebo štátnymi dlhopismi a štátnym a komunálnym dlhom.
Mestské dlhopisy nie sú zdaniteľné, zatiaľ čo štátne dlhopisy sú zdaniteľné federálne. Tento rozdiel vytvára rozdiel v ich skutočných výnosoch, aj keď zarábajú s rovnakou úrokovou sadzbou. Za predpokladu, že oba produkty dostanú rovnakú sadzbu, komunálne dlhopisy sa vrátia investorovi viac, pretože nie sú zdanené, ak sú výnosy štátnych dlhopisov.
Úrokové sadzby a rozpätie preplatených dlhopisov obcí
Úrokové sadzby ovplyvňujú spread komunálnych dlhopisov (MOB) niekoľkými spôsobmi. Index obcí je index komunálnych dlhopisov, ktoré sa pravidelne menia tak, aby zahŕňali nové komunálne dlhopisy a odstraňovali tie staré. Zloženie indexu určuje, ako je index ovplyvňovaný úrokovými mierami. Rôzne zmesi rôznych komunálnych dlhopisov budú lepšie reagovať na úrokové sadzby ako ostatné.
Zmluva o štátnej pokladnici sleduje cenu jedného 30-ročného štátneho dlhopisu.
Väčšina komunálnych dlhopisov je splatných, zatiaľ čo štátne dlhopisy nie sú splatné. Keď úrokové sadzby stúpnu, splatné dlhopisy prevyšujú nelicencovateľné dlhopisy a MOB sa rozširuje. Ak však úrokové sadzby klesnú, nelicencovateľné dlhopisy prevyšujú vypovedateľné dlhopisy a spread sa zužuje.
Obchodníci používajú tieto rozdiely v zdaniteľnom a nezdaniteľnom stave spolu s vypovedateľným a nevyčísliteľným štatútom na zaujatie pozícií s komunálnymi dlhopismi a štátnymi pokladnicami.
