Keď sa investori stanú vzdelanejšími a dôvtipnejšími, hľadajú nové a vzrušujúce spôsoby obchodovania na trhoch. To často vedie investorov k tomu, aby hľadali koncepciu predaja nahých opcií.
Čo to znamená obchodovať s voľnými možnosťami? Neznamená to, že obchodujú z európskej pláže niekde, kde získavajú opálenie bez línie, ale obchodník predáva opcie bez toho, aby mal pozíciu v podkladovom nástroji. Ak napríklad píšete nahé hovory, predávajú hovory bez toho, aby vlastnili základné akcie. Ak vlastnili zásoby, táto pozícia sa považuje za oblečenú alebo „zakrytú“.
Koncept predaja nahých opcií je téma pre pokročilých obchodníkov. Tak ako pri každej pokročilej téme, krátka diskusia, ako je táto, sa nemôže vzťahovať na všetky možné aspekty potenciálu zisku, kontroly rizika a riadenia peňazí. Tento článok je navrhnutý ako úvod do témy a pokúsi sa objasniť rizikovosť týchto obchodných nastavení. O tento druh obchodovania by sa mali usilovať iba pokročilí obchodníci.
POZRI: Základy možností: Čo sú možnosti?
Nahé hovory
Nahá pozícia volania sa zvyčajne prijíma, keď investor očakáva, že sa cena akcií obchoduje pod expiračnou cenou pri vypršaní platnosti. Je dôležité poznamenať, že maximálny možný zisk je výška poistného inkasovaného pri predaji opcie. Maximálny zisk sa dosiahne, keď je opcia držaná do vypršania platnosti a jej platnosť je bezcenná.
Hovor umožňuje majiteľovi hovoru, aby kúpil akcie za vopred určenú cenu (štrajková cena) v alebo pred určeným dátumom (vypršanie platnosti). Ak hovor predáte bez toho, aby ste vlastnili podkladové akcie, a hovor uskutoční kupujúci, zostane vám na sklade krátka pozícia.
Pri písaní nahých hovorov je riziko skutočne neobmedzené, a to je miesto, kde sa priemerný investor vo všeobecnosti dostane do problémov pri predaji nahých opcií. Zdá sa, že väčšina možností končí bezcennými; obchodník preto môže mať viac víťazných obchodov ako porazených. Ale s nevyváženým rizikom oproti odmene môže jediný zlý obchod zničiť celoročný zisk (alebo viac). Správne riadenie peňazí a kontrola rizika sú pri obchodovaní týmto spôsobom rozhodujúce.
Kontrolné riziko
Spisovateľ hovorov má k dispozícii niekoľko stratégií kontroly rizika. Najjednoduchšie je jednoducho pokryť pozíciu buď nákupom možnosti vyrovnania, alebo alternatívne podkladových akcií. Je zrejmé, že ak sa zakúpia podkladové akcie, pozícia už nie je otvorená a vznikajú ďalšie rizikové parametre. Niektorí obchodníci začlenia ďalšie kontroly rizika, ale tieto príklady vyžadujú dôkladnú znalosť obchodovania s opciami a presahujú rámec tohto článku.
Všeobecne platí, že písanie nahých možností sa najlepšie vykonáva v mesiacoch, ktoré sú skôr k ukončeniu platnosti ako neskôr. Časový rozpad (theta) je jedným z vašich najlepších priateľov v tomto type obchodu, pretože čím bližšie je možnosť k vypršaniu platnosti, tým rýchlejšie theta eroduje prémiu za túto možnosť. Aj keď to nezmení skutočnosť, že tento obchod má neobmedzené riziko, múdre vyberanie stávkových cien môže zmeniť vystavenie sa riziku. Čím ďalej ste od miesta, kde sa obchoduje na súčasnom trhu, tým viac sa musí trh presúvať, aby sa po skončení hovoru hovor stal niečoho dobrého.
( Poznámka: Je dôležité si uvedomiť, že pravá časť tabuľky vyššie, ktorá ukazuje riziko straty, by sa na neurčito predlžovala, pretože cena akcií neustále stúpa.)
Pretože nahé písanie hovorov je návrh s neobmedzeným rizikom, veľa maklérskych spoločností bude vyžadovať, aby ste okrem veľkého množstva skúseností disponovali veľkým kapitálom alebo vysokým čistým majetkom skôr, ako vám umožnia tieto typy obchodov. Bude to uvedené v dohode o ich možnostiach. Akonáhle budete schválený na obchodovanie s otvorenými hovormi, budete sa musieť oboznámiť aj s požiadavkami na marže vašej firmy pre vaše pozície. To sa môže v jednotlivých firmách značne líšiť a ak obchodujete s firmou, ktorá sa špecializuje na obchodovanie s opciami, môžu byť požiadavky na maržu neprimerané.
ZOBRAZIŤ: Znížte riziko spojené s krytím hovorov
Naked Puts
Naked put je pozícia, v ktorej investor napíše opciu s právom predaja a nemá žiadnu pozíciu v podkladových akciách. Vystavenie riziku je primárny rozdiel medzi touto pozíciou a otvoreným volaním.
Naked put sa používa, keď investor očakáva, že akcie sa budú obchodovať nad realizačnou cenou po uplynutí platnosti. Rovnako ako v pozícii otvoreného hovoru, je potenciálny zisk obmedzený na výšku prijatého poistného. Investor môže vyťažiť maximum, ak sa akcie obchodujú nad realizačnou cenou po vypršaní platnosti a ich platnosť je bezcenná. Ak k tomu dôjde, obchodník si ponechá celú prémiu.
Aj keď sa o tomto druhu obchodu často hovorí, že má neobmedzené riziko, v skutočnosti tomu tak nie je. Riziko nekrytého predaja je mierne odlišné od rizika nekrytého hovoru v tom, že obchodník by mohol najviac stratiť, ak by zásoby klesli na nulu. To je stále významné riziko v porovnaní s potenciálnou odmenou. A na rozdiel od nahého hovoru, ak je put uplatnený proti vám, dostanete akcie (na rozdiel od prijatia krátkej pozície na sklade, ako je to v prípade nahého hovoru). To vám umožní jednoducho držať zásoby ako súčasť vašich možných stratégií ukončenia.
Na rozdiel od príkladu nahého hovoru máme pri tomto obchode maximálnu stratu 4 300 USD za predanú opciu (100 akcií s nákladmi Y x 43 USD). To by bolo len v prípade, keby sa zásoby (v tomto prípade ETF) znížili na nulu (nepravdepodobné v indexe ETF, ale veľmi možné pri jednotlivých zásobách).
Všeobecne platí, že požiadavky na sprostredkovanie budú o niečo vhodnejšie pre nahé putá ako pre otvorené hovory. Hlavným dôvodom je to, že ak sa uplatní put, budete dostávať zásoby (na rozdiel od krátkej pozície na sklade, ako v prípade nahého hovoru). Vďaka tomu je maximálna expozícia voči riziku hodnota tejto akcie na sklade znížená o prémiu prijatú za opciu.
POZRI: Grafy možných rizík: Vizualizácia potenciálu zisku
Spodný riadok
Obchodovanie s voľnými obchodmi môže byť atraktívne, keď sa vezme do úvahy počet potenciálnych víťazných obchodov oproti stratám obchodov. Nenechajte sa však zlákať návnadou ľahkých peňazí, pretože nič také neexistuje. Pri obchodovaní týmto spôsobom existuje obrovské množstvo vystavenia sa riziku a riziko často prevyšuje odmenu. V prípade nahých opcií určite existuje zisk a existuje veľa úspešných obchodníkov. Predtým, ako začnete písať nahé možnosti, sa však uistite, že máte spoľahlivú stratégiu správy peňazí a dôkladnú znalosť rizík. Ak ste novým v obchodovaní s opciami alebo ste menším obchodníkom, pravdepodobne by ste sa mali držať ďalej od nahých opcií, kým nezískate skúsenosti a kapitalizáciu.