Čo je to Čistý výnos
Čistý výnos zo záložných práv je ustanovenie, ktoré vyžaduje, aby emitenti komunálnych dlhopisov použili svoje čisté príjmy na zaplatenie istiny a úrokov z komunálnych dlhopisov skôr, ako ich použijú na iné účely. Výpočet čistých výnosov predstavuje príjmy mínus náklady. Prevádzkové poplatky, ktoré musí mesto zaplatiť, sú prevádzkové a náklady na údržbu projektu verejných prác financovaného mestským dlhopisom.
VYDÁVANIE DOLU Čistý výnos
Sľuby čistého príjmu sú reštriktívne zmluvy určené na zníženie rizika pre držiteľov dlhopisov. Zámerom je, že emitent musí najskôr použiť príjmy z financovaného produktu na zaplatenie dlhových služieb, čím sa zníži riziko zlyhania. V dôsledku toho dlhopisy s prísľubmi čistého príjmu majú často vyššie ratingy dlhu ako dlhopisy, ktoré tak neučinia.
Existujú dva základné typy komunálnych dlhopisov.
- Dlhopisy so všeobecným záväzkom (GO) získavajú záruku od úverového a daňového úradu v jurisdikcii. Majú základ vo viere, že vydávajúca obec bude schopná splatiť svoje záväzky prostredníctvom daní a žiadneho iného zabezpečenia. Výnosy z dlhopisov majú zábezpeku na zisky odvodené z mýta, poplatkov alebo nájomného zo zariadenia postaveného na emisii dlhopisu. Čistý výnos je spôsob, akým sa riadi priorita splácania výnosových dlhopisov a má vplyv na tok prostriedkov pre emitenta dlhopisov.
Harmonogram výdavkov a zainteresované strany uprednostňujú použitie platieb z prostriedkov získaných z verejných prác, projektu financovaného z dlhopisov.
V záložke s hrubým výnosom je platba dlhovej služby pred platbou prevádzkových a údržbových nákladov. Táto priorita platby zvyšuje dlhovú službu vyššiu, ako je v čistom záložnom práve. Držitelia dlhopisov to však nemusia nevyhnutne uprednostňovať. Majitelia dlhopisov môžu chcieť, aby bol financovaný nástroj udržiavaný v dobrom stave, takže ho ľudia naďalej používajú a naďalej generuje príjmy. V takom prípade je lepším systémom prísľub čistého príjmu.
Pri analýze výnosových dlhopisov majú kľúčový význam záložné príjmy alebo peniaze potrebné na zaplatenie dlhovej služby a na vykonanie ďalších vkladov vyžadovaných zmluvou o dlhopisoch a tok prostriedkov. Analytici obecných dlhopisov berú tieto faktory do úvahy pri zvažovaní finančnej životaschopnosti projektov.
Príklad záložného práva na čisté príjmy
Medzi verejné projekty financované z výnosových dlhopisov, ktoré môžu zahŕňať prísľuby čistého príjmu, patria letiská, univerzity, mosty, zariadenia na čistenie vody a kanalizácie, nemocnice a dotované bývanie. Príkladom čistého prísľubu výnosov by bolo, ak by emisia dlhopisov vzrástla o 10 miliónov dolárov. Výstavba novej verejnej spoplatnenej cesty však stojí iba 8 miliónov dolárov. V tomto príklade by sa od emitenta vyžadovalo, aby použil zvyšné 2 milióny dolárov na splatenie dlhu z dlhopisu.
