Stratégie obchodovania s opciami ponúkajú obchodníkom a investorom príležitosť profitovať spôsobmi, ktoré nie sú dostupné pre tých, ktorí iba nakupujú alebo predávajú krátke základné cenné papiere. Jedna takáto stratégia sa nazýva „časové rozpätie kalendára“, niekedy označované ako „časové rozpätie“. Pri vstupe s použitím opcií blízkych alebo dostupných za peniaze umožňuje kalendárne rozpätie obchodníkom profitovať, ak podkladové cenné papiere zostávajú po určitú dobu relatívne nezmenené. Nazýva sa to aj „neutrálna“ stratégia.
Pri vstupe do kalendárneho rozpätia je dôležité zohľadniť súčasnú a budúcu predpokladanú úroveň implikovanej volatility. Predtým, ako sa budeme zaoberať dôsledkami zmien implikovanej volatility na kalendárnom rozpätí, pozrime sa najprv na to, ako funguje kalendárny spread a čo presne znamená implikovaná volatilita.
Šírka kalendára
Zadanie do rozpätia kalendára jednoducho znamená nákup hovoru alebo predajnej opcie na mesiac vypršania platnosti, ktorý je ďalej mimo súčasného predaja hovoru alebo predajnej opcie na bližší mesiac vypršania platnosti. Inými slovami, obchodník by predal opciu, ktorej platnosť vyprší vo februári, a zároveň kúpi opciu, ktorá vyprší v marci alebo apríli alebo v inom budúcom mesiaci. Tento obchod zvyčajne zarába peniaze na základe skutočnosti, že predaná opcia má vyššiu hodnotu theta ako kúpená opcia, čo znamená, že časová strata bude oveľa rýchlejšia ako kúpená opcia.
Existuje však ďalší faktor, ktorý môže tento obchod hlboko ovplyvniť, a ktorý sa týka gréckej premennej vega, ktorá naznačuje, akú veľkú hodnotu získa alebo stratí opcia v dôsledku zvýšenia volatility o 1%. Dlhodobejšia opcia bude mať vždy vyššiu vega ako krátkodobá opcia s rovnakou realizačnou cenou. Výsledkom je, že pri rozšírení kalendára bude zakúpená možnosť vždy kolísať v cene v dôsledku zmien volatility. To môže mať hlboký vplyv na šírenie kalendára. Na obrázku 1 vidíme krivky rizika pre typické „neutrálne“ kalendárne rozpätie, ktoré prinesie peniaze, pokiaľ podkladové zabezpečenie zostane v konkrétnom cenovom rozpätí.
Obrázok 1: Krivky rizika pre neutrálne rozpätie kalendára
Pri súčasnej implikovanej úrovni volatility (približne 36% za predanú opciu a 34% za zakúpenú opciu) sú hraničné ceny pre tento príklad obchodu 194 USD a 229 USD. Inými slovami, pokiaľ sú podkladové akcie medzi 194 USD za akciu a 229 USD za akciu v čase skončenia platnosti krátkodobej opcie (a za predpokladu, že nedôjde k zmenám v implikovanej volatilite), tento obchod bude vykazovať zisk. Podobne, s výnimkou akýchkoľvek zmien volatility, maximálny potenciálny zisk pre tento obchod je 661 dolárov. K tomu dôjde iba v prípade, ak sa akcie ku koncu obchodovania presne uzavrú za realizačnú cenu pri ukončení obchodovania v deň skončenia platnosti opcie.
Vplyv zmien implikovanej volatility
Teraz zvážme vplyv zmien implikovaných úrovní volatility na tento príklad rozšírenia kalendára. Ak sa úrovne volatility po vstupe do obchodu zvýšia, tieto rizikové krivky sa posunú na vyššiu úroveň - a body zlomu sa rozšíria - v dôsledku skutočnosti, že kúpená opcia bude zvyšovať cenu viac ako predávaná opcia. Vyskytuje sa to ako funkcia volatility. Tento jav sa niekedy označuje ako „spech volatility“. Tento účinok je možné vidieť na obrázku 2 a predpokladá sa, že implikovaná volatilita stúpa o 10%.
Obrázok 2: Krivky rizika pre kalendárny spread, ak je implikovaná volatilita o 10% vyššia
Po tomto vyššom stupni volatility sú teraz ceny zlomov 185 a 242 dolárov a maximálny potenciálny zisk je 998 dolárov. Dôvodom je výlučne skutočnosť, že zvýšenie implikovanej volatility spôsobilo, že kúpená dlhodobá opcia vzrástla viac ako cena predanej krátkodobej opcie. V dôsledku toho má zmysel vstúpiť do kalendárneho rozpätia, keď je implikovaná volatilita pre opcie podkladového cenného papiera na dolnej hranici svojho historického rozsahu. To umožňuje obchodníkovi vstúpiť do obchodu s nižšími nákladmi a poskytuje potenciál pre väčší zisk, ak sa následne zvýši volatilita.
Na druhej strane spektra, čo si obchodníci musia tiež uvedomovať, je potenciál niečoho, čo sa nazýva „kríza volatility“. K tomu dôjde, keď predpokladaná volatilita klesne po vstupe do obchodu. V tomto prípade zakúpená opcia stráca väčšiu hodnotu ako predávaná opcia jednoducho kvôli svojej vyššej vega. Prchavá volatilita núti rizikové krivky klesať na zem a výrazne zmenšuje vzdialenosť medzi dvoma bodmi zlomu, čím sa znižuje pravdepodobnosť zisku z obchodu. Druhou zlou správou je, že jedinou obranou obchodníka v tomto prípade je vo všeobecnosti opustenie obchodu, potenciálne so stratou. Negatívny vplyv poklesu volatility na ziskový potenciál pre náš príklad obchodovania s kalendárnymi spreadmi je na obrázku 3.
Obrázok 3: Krivky rizika pre kalendárny spread, ak je implikovaná volatilita o 10% nižšia
Po tomto poklese implikovanej volatility sa rozpätie cenových limitov pre tento obchod zúžilo na cenové rozpätie 203 až 218 dolárov a maximálny potenciálny zisk klesol na iba 334 dolárov.
Obrázok 4 sumarizuje účinky zmien implikovanej volatility pre tento príklad obchodu.
implikovaná
Úroveň volatility |
dolná
Breakeven Price |
vrchný
Breakeven cena |
zisk
rozsah |
maximum
$ Zisk |
24% | 203 | 218 | 15 | $ 334 |
34% | 194 | 229 | 35 | $ 631 |
44% | 185 | 242 | 57 | $ 998 |
Obrázok 4: Vplyv zmien implikovanej volatility
Spodný riadok
Kalendárne rozpätie je obchodná stratégia opcií, ktorá umožňuje obchodníkovi vstúpiť do obchodu s vysokou pravdepodobnosťou zisku a veľmi priaznivým pomerom výnosov a rizika. Rovnako ako u všetkých vecí však neexistuje žiadny obed zadarmo. A v tomto prípade to, čo vidíte, nemusí byť presne to, čo dostanete. Kým krivky rizika pre kalendárne rozpätie sa môžu zdať lákavé v čase, keď sa obchod zvažuje, obchodník musí starostlivo posúdiť súčasnú úroveň implikovanej volatility pre opcie podkladového cenného papiera, aby určil, či je súčasná úroveň historicky vysoká alebo nízka., Podobne je dôležitý aj trend implikovanej volatility. Ak sa očakáva, že sa zvýši volatilita, vyhliadky na pozitívny výsledok sú oveľa väčšie, ako keď volatilita bude výrazne klesať.
Rovnako ako u väčšiny všetkého, čo kupujete a predávate, je veľmi dôležité vedieť, či platíte alebo dostávate veľa alebo trochu. Pokiaľ ide o obchodovanie s opciami, nástroj, ktorý sa používa na toto určenie, je premenná známa ako implikovaná volatilita. Ak je IV vysoká, šance uprednostňujú tých, ktorí píšu opcie alebo predávajú prémiu. Keď je IV nízka, kurzy uprednostňujú tých, ktorí si kupujú prémiu. Ignorovanie tejto kritickej informácie je jednou z najväčších chýb, ktorú môže obchodník urobiť.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Stratégia opcií pre obchodné spodky
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Nastavenie pasce na zisky s motýľovými nátierkami
Koncepty obchodovania s rozšírenými možnosťami
Rozšírené obchodovanie s opciami: Modified Butterfly Spread
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Stratégie volatility obchodovania s opciami
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Používanie kalendárového obchodovania a stratégií šírenia opcií
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Obchodujte s krytým hovorom - bez zásob
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Definícia rozpätia kalendára Rozloženie kalendára je nízkoriziková, smerovo neutrálna stratégia opcií, ktorá profituje z plynutia času a / alebo zo zvýšenej implikovanej volatility. viac Definícia horizontálneho rozpätia Horizontálne rozpätie je simultánna dlhá a krátka pozícia derivátov pre rovnaké podkladové aktívum a realizačná cena, ale s odlišnou expiraciou. viac Ako opcie fungujú pre kupujúcich a predávajúcich Opcie sú finančné deriváty, ktoré dávajú kupujúcemu právo kúpiť alebo predať podkladové aktívum za stanovenú cenu v stanovenom období. viac Bez ohľadu na to, ako sa Stock pohybuje, môže uškrtiť vytlačiť zisky Uškrtiť je populárna stratégia opcií, ktorá zahŕňa držanie hovoru aj vloženie toho istého podkladového aktíva. Prináša zisk, ak sa cena aktíva dramaticky pohybuje nahor alebo nadol. viac Legging In Definition Legging in sa týka vstupu viacerých viacerých pozícií, ktoré sa kombinujú do celkovej pozície a často sa používajú pri obchodovaní s opciami. viac Definícia kombinácie Kombinácia sa všeobecne vzťahuje na stratégiu obchodovania s opciami, ktorá zahŕňa nákup alebo predaj viacerých hovorov a uvedenie toho istého aktíva. viac![Možnosti: implikovaná volatilita a šírenie kalendára Možnosti: implikovaná volatilita a šírenie kalendára](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/675/options-implied-volatility.jpg)