Čo je to originálna tvár?
Pôvodná tvár je nominálna hodnota zabezpečenia zabezpečeného hypotékou (MBS) v čase, keď je vydaný. Inými slovami, hovorí nám to Celkom čiastka istiny pôvodne dlhovaná z pôžičiek vyrobené na kúpu domov alebo koľko MBS vozidlo investovalo v týchto hypotékach, spočiatku stojí za to.
Pôvodná tvár sa označuje aj ako pôvodná nominálna hodnota.
Kľúčové jedlá
- Pôvodná tvár je celkový nevyrovnaný zostatok cenného papiera zabezpečeného hypotékou (MBS) v čase jeho vydania. Počas tohto obdobia sa tento zostatok zníži, keď príde viac platieb, čím sa skutočná hodnota MBS zníži pod pôvodnú nominálnu hodnotu. MBS s rovnakým dátumom vydania, kupónom a pôvodnou nominálnou hodnotou môžu mať značne odlišné súčasné tváre, pretože sa splácajú rôznymi sadzbami.
Pochopenie originálnej tváre
Cenné papiere kryté hypotékou (MBS) sú pôžičky na bývanie, ktoré predávajú vydávajúce banky vládnemu podniku (GSE) alebo finančnej spoločnosti a potom sa spoja do jedného investovateľného cenného papiera. Na rozdiel od väčšiny ostatných druhov dlhopisov, MBS vracajú držiteľovi istinu aj úrok v pravidelných platbách, zvyčajne mesačne.
Keď je MBS pôvodne štruktúrovaná, nominálna hodnota priradená fondu sa nazýva pôvodná tvár - celkový nevyrovnaný zostatok v čase jeho vzniku. V priebehu času sa tento zostatok zníži, keď viac platieb príde od dlžníkov, čím sa skutočná hodnota MBS zníži pod pôvodnú nominálnu hodnotu.
MBS sú často prispôsobené konkrétnym potrebám. Napríklad, ak inštitucionálny investor požiada o konkrétnu nominálnu hodnotu popri iných charakteristikách, emitent urobí, čo bude v jeho silách, aby sa s ním vyrovnal.
Keďže hypotéky nie sú vždy ľahko zaokrúhlené, najmä ak investori hľadajú konkrétny profil dlžníka, cieľová pôvodná tvár a skutočná pôvodná tvár sa budú pravdepodobne trochu líšiť. Toto sa označuje ako rozptyl. Zvyčajne je odchýlka pomerne minimálna, napríklad 1 milión dolárov MBS prichádzajúci s pôvodnou tvárou 1 000 000 dolárov.
Pôvodná tvár vs. aktuálna tvár
Po začatí platieb sa zmenšujúci sa celkový zostatok dlžný na MBS označuje ako súčasná tvár. Spoločný faktor, miera zostávajúcej časti pôvodnej istiny úveru, sa môže vypočítať na základe aktuálnej tváre a vydelenia pôvodnou tvárou.
Podľa definície bude mať novo vydaný MBS pôvodný spoločný faktor; inými slovami, pôvodná tvár sa bude rovnať súčasnej tvári. Keď je istina splácaná, zmena faktora združovania sa stáva mierou preddavkov.
MBS začínajú životnosť so spoločným faktorom jeden a potom sa časom posunú smerom k nule, keď sa uskutočňujú platby na podkladové hypotéky.
Ak sú úrokové sadzby nízke a pôžička je lacnejšia, majitelia domov sú motivovaní refinancovať svoje hypotéky, čo má za následok vyššiu úroveň predčasného splatenia pôvodných pôžičiek, do ktorých sa investuje MBS. Toto zvýšenie sa v združenom faktore prejaví ako neuhradený zostatok istiny. (aktuálna tvár) sa zmenšuje rýchlejšie ako v predchádzajúcich mesiacoch a faktor spoločného faktora klesá ďalej, ako je obvyklý mesačný priemer.
Investori MBS vo všeobecnosti nechcú vidieť pokles faktora združenia rýchlejšie, ako sa plánovalo, pretože to pre nich znamená nižšiu celkovú návratnosť. Ak sa istina vráti predčasne, z tejto časti istiny sa nebudú vyplácať budúce úroky. Rýchlejšie splácanie tiež vedie k tomu, že sa investori náhle ocitnú oplácaní kapitálom, aby znovu investovali v prostredí s nízkymi úrokmi, kde je ťažké dosiahnuť výnosy.
Výhody originálnej tváre
Pôvodná tvár dáva investorom možnosť zvoliť si, koľko peňazí z investície potenciálne chcú zarobiť. Neskôr, v línii, sa s týmto údajom bude naďalej konzultovať ako s kľúčovým referenčným bodom, ktorý investorom umožňuje zistiť, ako sa v súčasnosti uplatňuje MBS v porovnaní s jeho začiatkom, a určiť jeho návratnosť investícií (NI).
Pôvodnú tvár používajú obchodníci a investori pri oceňovaní a modely počas životnosti MBS. Identifikácia nominálnej hodnoty MBS v čase jeho vytvorenia a jeho porovnanie so súčasnou podobou by im mala poskytnúť predstavu o tom, aké spoľahlivé predpoklady boli stanovené.
Pri pohľade na oboje sa napríklad dá zistiť, či predpokladaná miera predčasného splatenia bola presná a či je ocenenie vyššie alebo nižšie, ako by malo byť vzhľadom na aktuálne riziko predčasného splatenia.