Čo je spätné spojenie?
Opätovné oddelenie je trhová udalosť alebo proces, ktorý nastane, keď sa návratnosť tried aktív vráti späť na svoje historické alebo tradičné vzorce korelácie po odchýlení sa po určitú dobu. Je to na rozdiel od oddelenia, ku ktorému dochádza, keď sa triedy aktív odtrhnú od svojich tradičných korelácií.
Kľúč s sebou
- Oddelenie je pohyb výnosov z aktív alebo iných ekonomických premenných späť na ich historickú alebo teoretickú koreláciu po období oddelenia, keď sa normálny vzťah dočasne rozpadne. Existuje veľa korelácií medzi výkonnosťou rôznych druhov aktív, ktoré môžu byť poháňané rôznymi ekonomickými alebo neekonomické faktory. Po zmene ekonomických podmienok môže dôjsť k dočasnému oddeleniu, po ktorom nasleduje opätovné rozdelenie, ale k opätovnému rozdeleniu nemusí vždy dôjsť na základe charakteru hospodárskeho posunu a súvisiacich psychologických faktorov.
Pochopenie opätovného spojenia
Pohyby rôznych tried aktív vo vzťahu k sebe navzájom vykazovali v akademickej teórii vzory korelačných základov, ako aj empirické dôkazy v priebehu času. Korelácie sa občas oddelia, čo pozorovateľov trhu vedie k hľadaniu vysvetlení. Obdobie oddelenia môže byť krátke alebo dlhé, ale nakoniec sa správanie triedy majetku vráti k historickým normám. Vzťah sa zriedka natrvalo preruší. Ak k tomu dôjde, dôrazne naznačuje, že v súčasnosti existuje vonkajší faktor, ktorý sa v tradičných modeloch nenachádza.
Existuje veľa súborov trhových korelácií, ktoré sa berú ako dané. Niekoľko príkladov: zvyšujúce sa výnosy dlhopisov znamenajú posilnenie meny; rastúce úrokové sadzby spôsobujú, že akciové trhy sa spomaľujú v apreciácii alebo dokonca znehodnocovajú, zatiaľ čo klesajúce úrokové sadzby podporujú akciové trhy; posilnenie meny krajiny závislej od vývozu vedie k poklesu akciového trhu tejto krajiny; Oslabenie amerického dolára sprevádza zvýšenie ceny ropy a iných svetových komodít.
Tieto vzťahy môžu byť jednoducho poháňané účtovnými alebo finančnými identitami (ako je inverzná korelácia medzi cenami dlhopisov a výnosmi), v takom prípade sa prakticky nikdy neoddeľujú; falošnými štatistickými koreláciami, ktoré sa často môžu oddeliť; alebo príčinnými hospodárskymi vzťahmi, ktoré možno opísať ekonomickou teóriou a ktoré sa oddelia alebo nahradia v reakcii na skutočné štrukturálne zmeny v hospodárskych vzťahoch, meniace sa ekonomické stimuly alebo preferencie alebo čisto psychologické faktory.
Ekonómovia sa vo svojich teóriách zameriavajú na zmeny ekonomických podmienok, stimulov a štrukturálnych vzťahov, aby vysvetlili oddelenie a spätné získanie. Po veľkom ekonomickom šoku, technologickom pokroku alebo drastickom posunu v hospodárskej politike sa hospodárstvo často podrobuje obdobiam prispôsobovania, keď sa ekonomické premenné (vrátane výnosov z rôznych tried aktív) prispôsobujú novým podmienkam. To znamená, že sa môžu dočasne odpojiť, až kým sa hospodárstvo nepresunie k novej rovnováhe a návratnosť nebude mať tendenciu sa obnovovať. Nové ekonomické podmienky však môžu viesť k novej rovnováhe, v ktorej sa vzťahy medzi rôznymi ekonomickými premennými natrvalo menia, takže neexistuje žiadna záruka, že sa akákoľvek príslušná korelácia znovu objaví a obnoví.
Na druhej strane, iní ekonómovia, napríklad keynesiánovia a ekonómovia správania, tvrdia, že trhy sa môžu správať iracionálne, takže by nemalo byť prekvapením, keď sa dlhodobé vzťahy - podporované ekonomické modely alebo mnohými desaťročiami konzistentných údajov - rozpadajú na určité obdobie. času. Tvrdia, že psychologické faktory, ako sú kognitívne predpojatosti alebo tajomné zvieracie liehoviny, môžu oddialiť alebo dokonca trvalo zabrániť opätovnému výskytu.
Oddeľovanie sa stáva bežnejším javom: dokonca aj Federálny rezervný systém bol raz za čas flummoxovaný takýmto trhovým „hlavolamom“. (Napríklad predseda Alan Greenspan ťažko vysvetlil zúženie krátkodobých a dlhodobých sadzieb uprostred zvýšenia úrokových sadzieb Fedu). Očakáva sa však, že k opätovnému získaniu prostriedkov dôjde akademickými pracovníkmi a analytikmi, ktorí sa živia predpovedaním správania trhov, aj keď považujú za potrebné neustále vylepšovať svoje modely, aby zostali v kontakte s komplexnosťou trhu.
![Definícia spätného spojenia Definícia spätného spojenia](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/917/recoupling.jpg)