Čo je pravidlo 144?
Pravidlo 144 je nariadenie vynútené Komisiou pre cenné papiere a burzu v USA, ktoré stanovuje podmienky, za ktorých sa môžu obmedzené, neregistrované a kontrolované cenné papiere predávať alebo ďalej predávať. Pravidlo 144 poskytuje výnimku z registračných požiadaviek na predaj cenných papierov na verejných trhoch, ak je splnených niekoľko osobitných podmienok. Nariadenie sa vzťahuje na všetky typy predajcov, okrem emitentov cenných papierov, upisovateľov a obchodníkov.
Pochopenie pravidla 144
Pravidlo 144 upravuje transakcie s obmedzenými, neregistrovanými a kontrolnými cennými papiermi. Tieto druhy cenných papierov sa zvyčajne získavajú v neregistrovanom, súkromnom predaji alebo predstavujú kontrolný podiel v emitujúcej spoločnosti. Investori môžu nadobúdať obmedzené cenné papiere prostredníctvom súkromných umiestnení alebo iných plánov akciových výhod ponúkaných zamestnancom spoločnosti. SEK zakazuje ďalší predaj obmedzených, neregistrovaných a kontrolovaných cenných papierov, pokiaľ nie sú zaregistrované v SEC pred ich predajom, alebo nie sú oslobodené od požiadaviek na registráciu, ak sú splnené päť osobitných podmienok.
Päť podmienok pre ďalší predaj cenných papierov podľa pravidla 144
Na predaj, predaj a ďalší predaj cenných papierov je potrebné splniť päť podmienok. Najskôr je potrebné dodržať predpísanú dobu držania. Pre verejnú spoločnosť je doba držania šesť mesiacov a začína sa dňom, keď držiteľ nakúpil a úplne zaplatil za cenné papiere. Pre spoločnosť, ktorá nemusí podať žiadosť o SEC, je doba držania jeden rok. Požiadavky na dobu držby sa vzťahujú predovšetkým na cenné papiere s obmedzením, zatiaľ čo ďalší predaj cenných papierov na kontrolu podlieha iným požiadavkám podľa pravidla 144.
Po druhé, investori musia mať k dispozícii primerané aktuálne verejné informácie vrátane historických finančných výkazov, informácií o úradníkoch a riaditeľov a obchodného opisu.
Po tretie, ak je predávajúca strana pridruženou spoločnosťou, nemôže v ktoromkoľvek trojmesačnom období opätovne predať viac ako 1% celkových nesplatených akcií. Ak sú akcie spoločnosti kótované na burze, je možné predať iba väčšie z 1% z celkových nesplatených akcií alebo priemer z predchádzajúceho štvortýždňového objemu obchodovania. Na mimoburzové zásoby sa uplatňuje iba pravidlo 1%.
Po štvrté, musia byť splnené všetky bežné obchodné podmienky, ktoré sa vzťahujú na akýkoľvek obchod. Makléri nemôžu najmä žiadať o nákupné objednávky a nemôžu dostávať provízie presahujúce ich bežné sadzby.
SEC nakoniec vyžaduje, aby pridružený predajca predložil navrhované oznámenie o predaji, ak hodnota predaja v ktoromkoľvek trojmesačnom období presiahne 50 000 dolárov alebo ak sa na predaj navrhuje viac ako 5 000 akcií.
Ak predávajúci nie je prepojený so spoločnosťou, ktorá emitovala akcie a vlastní cenné papiere dlhšie ako jeden rok, nemusí predajca spĺňať žiadnu z týchto piatich podmienok a môže tieto cenné papiere predávať bez obmedzenia. Nepridružené strany môžu tiež predávať svoje cenné papiere, ak ich držali kratšie ako jeden rok, ale dlhšie ako šesť mesiacov, ak sú splnené súčasné požiadavky na poskytovanie informácií verejnosti.
