Kedy je čas uplatniť opčnú zmluvu? To je otázka, s ktorou investori niekedy zápasia, pretože nie je vždy jasné, či je optimálny čas na zavolanie (kúpu) akcií alebo vloženie (predanie) akcie, ak drží dlhú alebo opciu na dlhú dobu. Pri rozhodovaní je potrebné zvážiť niekoľko faktorov, vrátane toho, koľko času zostáva v opcii, čoskoro vyprší platnosť zmluvy a naozaj chcete kúpiť alebo predať príslušné akcie.
Právo na cvičebné možnosti
Keď nováčikovia vstupujú do vesmíru možností prvýkrát, zvyčajne začínajú učením rôznych typov zmlúv a stratégií. Napríklad kúpna opcia je zmluva, ktorá udeľuje svojmu vlastníkovi právo, ale nie povinnosť, kúpiť 100 akcií základného imania zaplatením realizačnej ceny za akciu až do dátumu uplynutia platnosti. Naopak opcia s právom predaja predstavuje právo na predaj podkladových akcií.
Kľúčové jedlá
- Poznanie optimálneho času na uplatnenie opčnej zmluvy závisí od mnohých faktorov, vrátane toho, koľko času zostáva do uplynutia platnosti a či investor naozaj chce kúpiť alebo predať podkladové akcie. Vo väčšine prípadov môžu byť opcie uzavreté (skôr ako uplatnené).) prostredníctvom kompenzácie transakcií pred vypršaním platnosti. Nemá zmysel vykonávať opcie, ktoré majú časovú hodnotu, pretože táto časová hodnota sa v tomto procese stratí.Udržiavanie akcií namiesto opcií môže zvýšiť riziká a úrovne marží v sprostredkovaní. zodpovednosti.
Dôležité je pochopiť, že vlastník opcie má právo uplatniť. Ak vlastníte opciu, nie ste povinní ju uplatniť; je to tvoja voľba. Ako sa ukazuje, existujú dobré dôvody na nevykonanie vašich práv ako vlastníka opcií. Namiesto toho je zatvorenie opcie (jej predaj prostredníctvom vyrovnávacej transakcie) často najlepšou voľbou pre vlastníka opcie, ktorý už nechce držať túto pozíciu.
Povinnosti opcií
Zatiaľ čo držiteľ zmluvy s dlhodobou opciou má práva, predajca alebo spisovateľ má povinnosti. Nezabudnite, že opčná zmluva má vždy dve strany: kupujúci a predávajúci. Povinnosťou predajcu hovoru je doručiť 100 akcií za realizačnú cenu. Povinnosťou predajcu predaja je kúpiť 100 akcií za realizačnú cenu.
Keď predajca opcie dostane oznámenie týkajúce sa uplatnenia, boli pridelení k zmluve. V takomto prípade musí autor opcie splniť zmluvu, ak je vyzvaný na splnenie podmienok. Po doručení oznámenia o postúpení je už príliš neskoro na zatvorenie pozície a sú povinní splniť podmienky zmluvy.
Proces vykonávania a priraďovania je automatizovaný a predajca, ktorý je náhodne vybraný z dostupného súboru investorov, ktorí majú pozície na krátkych opciách, je informovaný o tom, kedy sa transakcia uskutoční. Zásoby tak zmiznú z účtu volajúceho a nahradia sa správnym množstvom hotovosti; alebo akcie sa objavia na účte predajcu s putami a hotovosť na kúpu týchto akcií sa odstráni.
Štyri dôvody, prečo nevyužívajú možnosť
Pozrime sa na príklad telefonickej opcie na XYZ Corporation s realizačnou cenou 90, vypršaním platnosti v októbri a obchodovaním s akciami za 99 USD za akciu. Jedna výzva predstavuje právo kúpiť 100 kusov akcií za 90 dolárov a zmluva sa v súčasnosti obchoduje za 9, 50 dolárov za zmluvu (950 dolárov za jednu zmluvu, pretože multiplikátor pre akciové opcie je 100).
- XYZ sa v súčasnosti obchoduje za 99, 00 dolárovVy vlastníte jednu opciu na XYZ 90 október. Každá opcia na call opciu dáva právo na kúpu 100 akcií za realizačnú cenu. Cena opcie na XYZ okt 90 je cena za 9, 50 dolárov, október uplynie do dvoch týždňov
1.) Časová hodnota
Hodnota opcie závisí od viacerých faktorov vrátane času zostávajúceho do uplynutia platnosti a vzťahu realizačnej ceny k cene akcie. Ak napríklad platnosť jednej zmluvy vyprší o dva týždne a iná zmluva pre rovnaké zásoby a rovnakú realizačnú cenu vyprší o šesť mesiacov, opcia so zostávajúcou šesťmesačnou životnosťou bude mať väčšiu hodnotu ako tá, ktorá má len dva týždne. Zostáva väčšia časová hodnota.
Ak sa akcie obchodujú za 99 dolárov a 90 októbrových obchodov sa obchoduje s 9, 50 dolármi, tak ako v príklade, kontrakt je 9 dolárov v peniazoch, čo znamená, že akcie možno požadovať za 90 dolárov a predávať za 99 dolárov, aby ste dosiahli zisk 9 dolárov za akciu. Táto možnosť má vnútornú hodnotu 9 dolárov a má ďalších 50 centov časovej hodnoty, ak sa obchoduje za 9, 50 dolárov. Zmluva, ktorá nemá peniaze (povedzme hovor z 10. októbra), pozostáva iba z časovej hodnoty.
Málokedy má zmysel uplatniť možnosť, ktorá má zostávajúcu časovú hodnotu, pretože táto časová hodnota sa stratí. Napríklad by bolo lepšie predať výzvu na 90. október za 9, 50 dolárov, ako uplatniť zmluvu (vytočiť akciu za 90 dolárov a potom ju predať za 99 dolárov). Zisk z predaja 100 akcií so ziskom 9 USD na akciu je 900 USD, ak sa uplatní opcia, zatiaľ čo predaj hovoru za 9, 50 USD sa rovná 950 USD v prémii za opcie. Inými slovami, investor ponecháva na stole 50 dolárov tým, že uplatní túto možnosť, a nie ju predá.
Navyše málokedy má zmysel uzatvárať zmluvu o nedostupnosti peňazí. Napríklad, ak je investor dlhý hovor so 100. október a akcia je 99 dolárov, nie je dôvod na uplatnenie hovoru na 100 dolárov a nákup akcií za 100 dolárov, ak je trhová cena 99 dolárov.
2.) Zvýšené riziká
Ak ste vlastníkom možnosti hovoru, najviac môžete prísť o hodnotu tejto možnosti alebo 950 USD pri hovore XYZ 90. októbra. Ak sa akcie zhromaždia, stále vlastníte právo platiť 90 dolárov za akciu a hodnota hovoru sa zvýši. Ak chcete profitovať zo zvýšenia ceny, nie je potrebné vlastniť akcie a pri zachovaní volacej opcie nestratíte nič. Ak sa rozhodnete, že chcete akcie vlastniť (namiesto call opcie) a vykonávať, efektívne predáte svoju opciu za nulu a kupujete akcie za 90 dolárov za akciu.
Predpokladajme, že prejde jeden týždeň a spoločnosť vydá neočakávané oznámenie. Trh nemá rád správy a akcie klesajú na 83 dolárov. To je nešťastie. Ak vlastníte možnosť hovoru, stratila veľa, možno takmer bezcenné, a váš účet by mohol klesnúť o 950 USD. Ak ste však opciu a akcie vlastnili pred pádom, hodnota vášho účtu sa znížila o 1 600 USD alebo rozdiel medzi 9 900 a 8 300 USD. To je menej ako ideálne, pretože ste stratili ďalších 650 dolárov.
3.) Transakčné náklady
Ak predávate opciu, zvyčajne platíte províziu. Ak uplatníte opciu, zvyčajne zaplatíte poplatok za uplatnenie a druhú províziu za predaj akcií. Táto kombinácia pravdepodobne bude stáť viac ako len predaj opcie a ak sprostredkovateľovi z transakcie nič nezískate, nemusíte dať maklérovi viac peňazí. (Náklady sa však budú líšiť a niektorí makléri teraz ponúkajú obchodovanie bez provízií - takže sa oplatí robiť matematiku na základe štruktúry poplatkov vášho makléra).
4.) Vystavenie vyššej marži
Ak prevádzate opciu na call uplatnením, akcie teraz vlastníte. Na financovanie transakcie musíte použiť hotovosť, ktorá už nebude zarábať, alebo si požičať hotovosť od svojho makléra a zaplatiť úrok z maržovej pôžičky. V obidvoch prípadoch strácate peniaze bez kompenzačného zisku. Namiesto toho držte alebo predajte opciu a vyhnite sa ďalším nákladom.
Opcie podliehajú automatickému uplatňovaniu po uplynutí platnosti, čo znamená, že každá zmluva, ktorá je v peniazoch po uplynutí platnosti, sa uplatní podľa pravidiel spoločnosti Option Clearing Corporation.
Dve výnimky
1 . Akcia platí, že akciová spoločnosť vypláca veľkú dividendu, a môže byť užitočné uplatniť volanie na získanie dividendy.
2. Ak vlastníte opciu, ktorá je hlboko v peniazoch, možno ju nebudete môcť predať za reálnu hodnotu. Ak sú však ponuky príliš nízke, môže byť vhodnejšie uplatniť možnosť nákupu alebo predaja akcie. Rob matiku.
Spodný riadok
Existujú solídne dôvody na nevyužitie opcie pred a do dátumu uplynutia platnosti. V skutočnosti, pokiaľ si neželáte vlastniť pozíciu v podkladových akciách, je často nesprávne uplatniť opciu ako predať ju. Ak je zmluva v peniazoch smerujúcich do uplynutia platnosti a nechcete, aby sa uplatňovala, nezabudnite ju uzavrieť vyrovnávacím predajom, alebo sa zmluva automaticky uplatní podľa pravidiel trhu opcií.