Akciové obchody pozostávajúce z menej ako 100 akcií, ktoré sa v žargóne akciových trhov nazývajú „nepárne“, dosiahli rekordne 48, 9% všetkých transakcií začiatkom tohto mesiaca, podľa údajov zostavených NYSE o všetkých obchodoch s akciami v USA, nielen o tých, ktoré sa vykonali na tomto trhu výmena a správy o ňom The Wall Street Journal. Tento percentuálny podiel je približne dvojnásobný v porovnaní s rokom 2016. Hlavnou hnacou silou tohto trendu je skutočnosť, že spoločnosti prudko klesajú, keď sa ich ceny akcií zvyšujú. Mnoho generálnych riaditeľov túži po tom, aby cena akcií presiahla 100 dolárov alebo ešte lepšie 1 000 dolárov v presvedčení, že udeľuje prestíž.
Až v roku 2012 neexistovali v indexe S&P 500 žiadne akcie, ktoré by sa obchodovali nad 1 000 USD za akciu, ale dnes patria medzi ich rady Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc (GOOGL, GOOG), Book Holdings Inc. (BKNG)), AutoZone Inc. (AZO) a NVR Inc. (NVR). Kúpa jediného „100-dielneho“ kola lot ”NVR by stála ohromujúcich 380 000 dolárov alebo viac, bez provízií a iných transakčných nákladov, ďaleko nad možnosti drvivej väčšiny investorov.
Kľúčové jedlá
- Frekvencia obchodov s lichými lotmi s menej ako 100 akciami rastie. Teraz predstavujú takmer polovicu všetkých amerických akciových transakcií. Rastúce priemerné ceny akcií sú hlavným dôvodom. Spoločnosti sa vyhýbajú rozdeleniu akcií, vďaka čomu sú oveľa lacnejšie. Zdieľajte ceny 1 000 dolárov alebo viac sa tak stáva bežnejším. Algoritmy vysokorýchlostného obchodovania používajú na testovanie trhu nepárne položky.
Význam pre investorov
Podľa akademického výskumu citovaného v časopise Journal, priemerná cena amerických akcií bola okolo 35 dolárov za akciu počas väčšiny 20. storočia. V poslednom čase bola priemerná cena akcií v S&P 500 priemerne 211, 40 dolárov k 21. októbru 2019 oproti 43, 10 dolárov na konci roku 2000, za výskum Ryana Grabinského, portfóliového stratéga spoločnosti Strategas Research Partners, tiež podľa údajov denník.
V minulosti spoločnosti pravidelne rozdelili svoje akcie, ak cena vzrástla oveľa vyššie ako 35 dolárov, aby sa transakcie s okrúhlymi lotmi stali dostupnejšie pre priemerného individuálneho investora. Súčasťou podnikového myslenia bolo to, že udržiavaním cien akcií na prijateľnej úrovni by to zvýšilo dopyt investorov, a tým posilnilo likviditu týchto akcií, čím by sa stali ešte atraktívnejšími pre potenciálnych kupcov. V skutočnosti boli rozdelenia často očakávanými udalosťami, pričom investori často vopred ponúkali ceny akcií.
Ďalšou firemnou motiváciou v minulosti pre udržiavanie cenovej dostupnosti pre drvivú väčšinu investorov bola existencia zvláštneho rozdielu, príplatok 1/8 bodu (12, 5 centov) alebo, pri menej likvidných akciách, 1/4 bodu (25 centov) na akciu, ktorú väčšina burz a obchodníkov s cennými papiermi hodnotila pri obchodoch s menej ako 100 akciami. Tento výslovný príplatok sa v posledných desaťročiach do značnej miery stratil.
Kým nepárne obchodovanie je tradične záležitosťou malých individuálnych investorov, dnes ho využívajú aj počítačové algoritmy obchodovania. Niektoré z týchto programov používajú malé nepárne objednávky na testovanie prítomnosti veľkých kupujúcich alebo predávajúcich. Medzitým je veľká objednávka, ktorá by inak mohla pravdepodobne pohybovať cenou v smere nepriaznivom pre investora, často rozdelená na menšie obchody, ktoré sú realizované v určitom časovom období a tieto sa čoraz častejšie zadávajú v nepárnych veľkostiach.
Pokiaľ ide o Berkshire Hathaway Inc., v indexe S&P 500 sú len jej akcie triedy B (BRK.B), v súčasnosti približne 210 USD. Akcie triedy A (BRK.A), ktoré sa v súčasnosti obchodujú okolo 315 000 dolárov a od roku 1983 od 1 000 USD, nie sú v indexe.
Pozerať sa dopredu
SEC má pravidlá, ktoré zaväzujú maklérov k nájdeniu najlepšej dostupnej ceny pre objednávku klienta, ale tieto pravidlá sú založené na cenách zaokrúhlených dávok a niekedy môže byť lepšia priemerná cena získaná, ak je časť pokynu rozdelená na nepárne časti, vestník poznámky. SEK naznačuje, že reviduje svoje nariadenia vzhľadom na rýchly nárast obchodovania s nepárnymi lotami.