Čo je Spreadlock
Spreadlock je zmluva o úverovom deriváte, ktorá vytvára vopred stanovené rozpätie pre budúce úrokové swapy. Dva hlavné typy spreadlockov sú spread -locky založené na forwarde a spreadlocks založené na opciách.
Pri spreadlocke môže užívateľ úrokového swapu uzamknúť súčasné rozpätie medzi swapom a podkladovým výnosom štátnych dlhopisov. Táto stratégia umožňuje prenos základných bodov do času, keď je swap napísaný. Spreadlocky sú potenciálne užitočné pre investorov, ktorí uvažujú o použití úrokového swapu v budúcnosti. Nie sú však dostupné na všetkých trhoch.
BREAKING DOWN Spreadlock
Spreadlocks boli pre investorov možnosťou od konca 80. rokov 20. storočia a rýchlo sa spojili so swapmi, stropmi, podlahami a swapmi ako jednoduché štruktúry vanilkových derivátov. Dopredný spreadlock umožňuje definitívne zvýšenie stanoveného počtu bázických bodov nad aktuálnym spreadom v podkladovom swape. V prípade rozšírenia prostredníctvom opčnej zmluvy sa kupujúci zmluvy môže rozhodnúť, či urobí swap užitočným alebo nie.
Príkladom forwardového spreadu by bola obojsmerná zmluva, v ktorej sa strany vopred dohodnú, že o jeden rok uzavrú päťročný swap. V tomto swape jedna strana zaplatí LIBOR a druhá strana zaplatí päťročný výnos štátnej pokladnice k dátumu začatia plus 30 bázických bodov. V prípade rozpätia založeného na opciách by jedna zo strán mala právo rozhodnúť, či swap vstúpi do platnosti pred dátumom splatnosti. Spreadlocks sa môžu považovať za úverové deriváty, pretože jedným z faktorov ovplyvňujúcich podkladové swapové rozpätie je všeobecná úroveň úverových rozpätí.
Niektoré výhody použitia spreadlocku spočívajú v tom, že umožňujú presnejšiu správu úrokových sadzieb, plus väčšiu flexibilitu a prispôsobenie. Niektoré nevýhody spočívajú v tom, že distribútori vyžadujú dokumentáciu od Medzinárodnej asociácie pre swapy a deriváty (ISDA), majú neobmedzený potenciál straty a pretože predpokladané forwardy môžu byť niekedy neatraktívne.
Spreadlocks a Swap Spread Curves
Cena spreadlocku sa rovná rozdielu medzi implikovanou forwardovou swapovou sadzbou a implikovaným výnosom forwardových dlhopisov. Krivka swapového rozpätia sa dá prezerať nezávisle od celkovej výnosovej krivky swapu.
Rovnako ako v prípade všetkých implicitných forwardov, kladne naklonená spreadová krivka naznačuje, že swapové rozpätia budú v priebehu času stúpať, pretože swapové rozpätia pre kratšie splatnosti sú nižšie ako dlhšie splatnosti. Záporná krivka spreadu znamená, že swapové rozpätia v priebehu času klesajú, pretože swapové rozpätia pre kratšie splatnosti sú vyššie ako dlhšie splatnosti.
![Spreadlock Spreadlock](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/352/spreadlock.jpg)