John Stoltzfus, hlavný investičný stratég spoločnosti Oppenheimer, ostáva tvrdohlavo na vzostupe akcií, pretože mnohí investori sa obávajú, že deväťročný trh býkov môže byť vykoľajený geopolitickými krízami, vrcholiacim hospodárskym rastom, inflačnými tlakmi a rastúcimi úrokovými mierami. Stoltzfus sa drží svojej predpovede, že index S&P 500 (SPX) skončí v roku 2018 v hodnote 3 000, čo by podľa CNBC predstavovalo 12, 3% preddavok od 23. apríla. Kľúčovými faktormi sú „pokračujúci zlepšený zisk, lepšie príjmy a ekonomika, ktorá ukazuje udržateľnosť na úrovni okolo 2, 5 percent až možno lepšie, “ uviedol pre CNBC.
Hlavné akciové indexy v utorok do značnej miery ignorovali výkonnosť štvrťročného zisku, zatiaľ čo spoločnosti ako Alphabet Inc. (GOOGL) uviedli, že zisky porazili odhady, ale vykázali aj rastúce náklady a znižujúce sa marže. S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) a hlavné technologické indexy sa predali.
Táto volatilita odzrkadľuje kľúčovú slabinu dnešného trhu. Býčí trh zvýšil hodnotu S&P 500 o 295%, merané od konca 9. marca 2009 do konca 23. apríla 2018. Významná časť tohto zisku bola výsledkom prudko rastúcich ocenení. Počas toho istého obdobia sa forwardový pomer P / E pre S&P 500 zvýšil z približne 10-násobku zárobku na 16, 4-násobok, na spoločnosť Yardeni Reseach Inc. Kým tento pomer klesol z približne 18, 5-násobku zárobku na začiatku roku 2018, tiež na spoločnosť Yardeni, zostáva v historicky vysokom rozsahu, najmä vzhľadom na riziká, ktoré zahŕňajú napätie so Severnou Kóreou a na Blízkom východe, obchodný konflikt medzi USA a Čínou a perspektívu zvýšenia úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému.
„Pozoruhodná odolnosť“
Vo svojom rozhovore pre CNBC poznamenáva, že akcie vykázali „pozoruhodnú odolnosť“, vypracoval Stoltzfus slovami: „Akcie prešli týmto obdobím v relatívne dobrej podobe, keďže sme mali dva oddelené 10% ťahy s krátkym priestorom na zotavenie medzi nimi.“ Na otázku o geopolitických obavách, ktoré ovplyvnili ceny akcií, napríklad o obchodnom napätí, uznal, že tieto faktory ovplyvňujú sentiment investorov. Ale Stoltzfus hovorí, že to predstavuje dočasný „prechod na trh“.
Keď sa investori znova zameriavajú na fundamenty, ako sú výnosy a výnosy, je spoločnosť Stoltzfus presvedčená, že ceny akcií obnovia svoje zisky. Na rozdiel od pozorovateľov, ktorí sa domnievajú, že daňová reforma sa rýchlo stáva vyčerpanou silou, povedal CNBC, že pozitívne účinky legislatívy stále prúdia do ekonomiky. Stoltzfus hovoril s CNBC po uzavretí 20. apríla. Medzitým je dlhotrvajúci býk Jeremy Siegel z Wharton School v zásobách v roku 2018 „dosť neutrálny“ (Viac informácií nájdete tiež na: Market on Collision Course, hovorí Longtime Stock Bull .)
Varovanie: Stock Crash Ahead
Na druhej strane knihy, rastúci zbor medvedích prognostických pracovníkov požaduje pokles cien akcií až o 40%. Medzi nimi boli Daniel Pinto, pomocný prevádzkový riaditeľ spoločnosti JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Guggenheim Partners a Mark Mobius, poznamenal správcu fondu pre rozvíjajúce sa trhy. Investičný manažér John Hussman ide lepšie, predpovedá brutálny 60% nosedive, po ktorom nasledujú roky zanedbateľných, ak nie negatívnych výnosov. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Contrarian Mark Mobius vidí pokles v zásobe o 30% .)
Teraz sa k tejto skupine pripája Rainer Michael Preiss, výkonný riaditeľ spoločnosti Taurus Wealth Advisors, ktorá sa 24. apríla predstaví v CNBC. Predpovedá útlm akciového trhu v rozmedzí 30% až 40%, ktorý je poháňaný zvyšujúcimi sa úrokovými mierami, ale nenavrhuje časový rozvrh na jeho uskutočnenie. Zvyšovanie úrokových sadzieb, poznamenáva, zníži relatívnu príťažlivosť pre akcie voči dlhu a zároveň zvýši kapitálové náklady pre spoločnosti a prípadne spomalí hospodársky rast. „Je dôležité pozrieť sa na konštrukciu portfólia a potenciálne znížiť pasívnu expozíciu ETF, “ povedal CNBC. Mark Mobius patrí medzi tých, ktorí tiež varujú, že panický predaj pasívnych ETF pravdepodobne zhorší prudký pokles trhu.
![Akcie „pozoruhodná odolnosť“ môžu zvýšiť trh o 12% Akcie „pozoruhodná odolnosť“ môžu zvýšiť trh o 12%](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/852/stocks-remarkable-resiliencecan-boost-market-12.jpg)