Čo je to swap s celkovým výnosom?
Swap s úplným výnosom je swapová dohoda, v ktorej jedna strana vykonáva platby na základe stanovenej sadzby, či už pevnej alebo variabilnej, zatiaľ čo druhá strana vykonáva platby na základe návratnosti podkladového aktíva, ktoré zahŕňa tak príjem, ktorý vytvára, ako aj kapitál. zisky. V swapoch s celkovým výnosom je podkladovým aktívom, ktoré sa označuje ako referenčné aktívum, zvyčajne akciový index, pôžičky alebo dlhopisy. Majetok vlastní strana, ktorá prijíma platbu so stanovenou sadzbou.
Celková návratnosť
Pochopenie swapov s celkovým výnosom
Swap s úplným výnosom umožňuje strane prijímajúcej celkový výnos získať expozíciu a mať úžitok z referenčného aktíva bez toho, aby ho skutočne vlastnil. Tieto swapy sú obľúbené u hedžových fondov, pretože poskytujú výhodu veľkej expozície s minimálnymi finančnými výdavkami. Obidve strany zapojené do swapu na celkový výnos sú známe ako celkový platiteľ návratu a príjemca návratu.
Swap s úplným návratom je podobný ako kulka; pri výmene guľky sa však platba odloží, kým sa swap neskončí alebo kým sa nezavrie pozícia.
Kľúčové jedlá
- V prípade swapu s celkovým výnosom jedna strana vykonáva platby podľa stanovenej sadzby, zatiaľ čo druhá strana vykonáva platby na základe sadzby podkladového alebo referenčného aktíva. Swapy s celkovým výnosom umožňujú strane prijímajúcej celkový výnos využívať výhody z referenčného aktíva bez toho, aby boli vlastníkmi. Prijímajúca strana tiež zhromažďuje všetky príjmy plynúce z aktíva, ale výmenou musí platiť pevnú sadzbu počas celej životnosti swapu. Príjemca preberá systematické a úverové riziká, zatiaľ čo platiteľ neprevádza žiadne riziko výkonnosti, ale preberá úver expozícii, ktorej môže byť prijímač vystavený.
Požiadavky na swapy s celkovým výnosom
Pri swape s celkovým výnosom strana, ktorá prijíma celkovú návratnosť, vyberie akýkoľvek príjem vytvorený z majetku a výhod, ak cena majetku počas jeho trvania zhodnocuje. Výmenou musí príjemca celkového výnosu zaplatiť vlastníkovi aktíva stanovenú sadzbu počas celej životnosti swapu. Ak cena aktíva klesne počas životnosti swapu, od príjemcu celkovej návratnosti sa bude požadovať, aby zaplatil vlastníkovi aktíva sumu, o ktorú aktívum kleslo. Pri swape s úplným výnosom prijímateľ preberá systematické alebo trhové, rizikové a úverové riziko. Naopak platiteľ stráca riziko spojené s výkonom referenčného cenného papiera, preberá však úverovú expozíciu, ktorej môže byť príjemca vystavený.
Príklad výmeny celkových výnosov
Predpokladajme, že dve strany uzavrú jednoročný swap na celkový výnos, v rámci ktorého jedna strana dostane popri pevne stanovenej marži 2% aj sadzbu London Interbank Offered Rate alebo LIBOR. Druhá strana dostane celkový výnos indexu Standard & Poor's 500 (S&P 500) zo sumy istiny 1 milión dolárov.
Po jednom roku, ak je LIBOR 3, 5% a S&P 500 sa zhodnotí o 15%, prvá strana zaplatí druhej strane 15% a dostane 5, 5%. Platba je započítaná na konci swapu a druhá strana dostane platbu vo výške 95 000 dolárov alebo. Naopak, uvážte, že namiesto ocenenia S&P 500 klesne o 15%. Prvá strana by získala 15% navyše k sadzbe LIBOR plus fixná marža a platba s vyrovnaním pre prvú stranu by bola 205 000 dolárov alebo.
![Celková definícia swapu návratnosti Celková definícia swapu návratnosti](https://img.icotokenfund.com/img/beginner-trading-strategies/933/total-return-swap.jpg)