Vedeli ste, že v Číne žije polovica svetových ošípaných? Zrejme to urobil prezident Trump a rozhodol sa odvetiť. Nechaj ma vysvetliť…
Pred šiestimi obchodnými dňami, v piatok, sa trh uzavrel na historicky najvyšších hodnotách. Zhodou okolností sa titulky zahrievali o Trumpových daňových informáciách a jeho úbohých stratách vo výške 1, 17 miliardy dolárov. Tento manéver na „daňové účely“ trval od roku 1985 do roku 1994 deväť rokov. V niektorých bodoch Trump požadoval viac strát ako ktorýkoľvek iný daňovník. Milovať ho alebo ho nenávidieť, je to človek, ktorý vie, ako systém pracovať.
Tu je môj názor: keď skrutky dotiahnu Trumpa, je to hlavný deflektor. Minulý víkend našiel Trum v nitkových krížoch masívne daňové straty, generálny prokurátor Barr bol pohŕdaný opovrhnutím, jeho syn bol predvolaný a preskúmal jeho milosť. V nedeľu vložte obchodný vojnový zápalový tweet a získate dokonalý posun zamerania… a rozmach, dostávame reakciu na trh.
Naša nová trhová norma (zatiaľ) je obdobím nízkej volatility nasledovanej nadmernou volatilitou. Nie je to dokonalé, ale CBOE Volatility Index (VIX) môže tento bod ilustrovať. Spravidla sa koryty VIX zhodujú s maximami trhu. Keď VIX prudko stúpa, zhoduje sa s prudkými poklesmi trhu. Páči sa ti to:
money.net
18. apríla VIX dosiahol krátkodobé minimum 12, 09. Zisková sezóna vykopala volatilitu a potom Trumpov obchodný tweet-a-thon poslal prudký nárast na VIX na 7. májový bod 19, 32. Teraz tu médiá milujú stať sa štatistikmi. Tu uvidíte niečo také: „VIX Spikes 60% ako Trade Worries Roil Markets!“ Snappy, titulok, urobil som to sám.
Technicky je to pravda, ale to sa časovo zhodovalo s poklesom S&P o 3, 74% za týždeň. To je škaredé v izolácii, ale S&P 500 dosiahla maximum na 25, 3% rally z 24. decembra. Teraz je o 22, 6% vyššia ako Vianoce. Odpustenie je možné, najmä pri výnosoch vyvolaných obchodnou rétorikou.
FactSet
Poznámka: Toto bol prvý týždeň slušného predaja od januára. Bolo to dokonca vo všetkých odvetviach a predáva viac ako dva nákupy. Ak by trh nebol na vysokej úrovni, mohlo by to byť nepríjemné. Ale s toľkými rozšírenými zásobami nie je ťažké prekonať nedávne minimá pri akomkoľvek zvýšení objemu.
www.mapsignals.com
Nasledujúca tabuľka rozdeľuje veľké nákupy a predaje, ktoré vidíme na trhu, podľa trhovej kapitalizácie.
www.mapsignals.com
Čínsky prezident Xi tvrdí, že obchodný deficit je najnižší za tri roky - a áno, Trump hovorí, že chce lepšie. Myslím si však, že táto obchodná vojna je asi 5G. Ak chcete rýchle sťahovanie cez bezdrôtové siete, potom to spoločnosť 4G neodstráni. 5G prinesie rýchlosť a uvedie ďalšie technické zvýšenie informačného veku.
Pokiaľ ide o 5G, Spojené štáty chcú vyhrať - alebo aspoň mať priaznivé obchodné podmienky. Od Vianoc to môže znamenať príšerné rozdiely v softvéri a polovodičoch. Trh prijal rozhodnutie o obchode a investori sa zapojili do technológií, ktoré by z dohody mali najväčší úžitok. Semis a softvér umožňujú obom superveľmoci prijať 5G. Aj spoločnosť Apple Inc. (AAPL) sa stala veriacim, keď zrušila svoje rozdiely so spoločnosťou Qualcomm Incorporated (QCOM), aby spolu pracovali na príchode 5G.
Takže sa obávam tohto najnovšieho trhania? Dáta hovoria, že nie sú. Tiež mi to hovorí, aby som si kúpil ponor. Prvá vec ako prvá: Trump a Xi môžu chcieť vyzerať ako víťazi, ale ani jeden si nemôže dovoliť príliš veľkú hrdosť. Trump má čoskoro opäť zvolenú kampaň. Nechce byť vnímaný ako vykoľajujúci našu ekonomiku. Xi nás potrebuje ako obchodného partnera, aby sme sa vyhli tomu, aby sa hospodársky rast Číny dostal do špičky. Potrebujeme sa navzájom!
Keď trhy trhnú, budú úrokové sadzby klesať, keď kapitál uniká do dlhopisov. Je iróniou, že akcie sa stanú presvedčivejšími. Ako som zdôraznil, dividendy sa zdaňujú dlhodobými sadzbami 23, 8%, zatiaľ čo úroky z dlhopisov sa zdaňujú ako bežný príjem: 40, 8%.
Ďalej sú tržby a zárobky šťavnaté! FactSet hovorí, že za prvý štvrťrok 2019 (so 78% výkazov S&P 500) vykázalo 76% pozitívnych prekvapení, pokiaľ ide o zisk na akciu, a 60% vykázalo pozitívne prekvapenia. Miera rastu výnosov v prvom štvrťroku je 5, 2%.
Ďalej sa trhové poklesy stále kupujú. Toto správanie je odlišné od toho, čo sme videli koncom minulého roka. Pozrite sa na päťdňovú vnútrodennú cenovú akciu modelu S&P 500:
Odkupujú aj akcie. Len v prvom štvrťroku 2019 bolo vyplatených 227 miliárd dolárov. Mali by sme vidieť viac, keď sa končí sezóna zárobkov. Pamätajte, že keď spoločnosť oznámi spätný nákup, nemusí kupovať, ale spoločnosti to chcú robiť, keď ceny klesnú.
A nakoniec, trhy s býkmi potrebujú obdobia na ustúpenie, navinutie a vyššiu silu. Nevzdávajte sa strachotvorných správ. Toto je jasný bod preťaženia, ktorý je podporovaný obchodným tweetom so strednými zárobkami. Médiá však využijú príležitosť na oheň plameňov, pretože vedia, že my ľudia nedokážeme odolať emóciám nad logikou. Nie je to na rozdiel od prípadu, keď špecialista na bezpečnosť a kryptograf Bruce Schneier povedal: „Používateľ si vždy vyberie tancujúce ošípané nad bezpečnosťou.“
Spodný riadok
My (Mapsignals) z dlhodobého hľadiska na amerických akciách stále bývame a akýkoľvek ťah späť vidíme ako príležitosť na nákup. Technologické a priemyselné zásoby zaznamenávajú najneobvyklejší nákup, vďaka čomu sú odvetvia najlepšie vo svojej triede.