Čo sú to cenné papiere chránené štátnou pokladnicou - TIPS?
Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) je štátny dlhopis, ktorý je indexovaný na infláciu, aby chránil investorov pred negatívnymi účinkami stúpajúcich cien. Hlavná hodnota TIPS stúpa s rastúcou infláciou. Inflácia je tempo rastu cien v celej ekonomike USA, merané indexom spotrebiteľských cien alebo CPI.
Cenné papiere chránené štátnou pokladnicou (TIPS)
Ako funguje TIPY
TIPS sa vydávajú so splatnosťou päť, 10 a 30 rokov a považujú sa za nízkorizikovú investíciu, pretože ich vláda USA podporuje. Kľúčovou črtou programu TIPS je však úprava inflácie. S rastúcou infláciou meranou CPI stúpa aj nominálna hodnota alebo nominálna hodnota dlhopisov.
TIPS vypláca úrok každých šesť mesiacov na základe pevnej sadzby stanovenej v aukcii dlhopisov. Sumy úrokových platieb sa však môžu líšiť, pretože sadzba sa uplatňuje na upravenú istinu alebo hodnotu dlhopisu. Ak sa istina v priebehu času upraví vyššie v dôsledku rastúcich cien, úroková sadzba sa vynásobí zvýšenou čiastkou istiny. Výsledkom je, že investori dostávajú vyššie úroky alebo kupónové platby, keď inflácia stúpa. Naopak, ak dôjde k deflácii, investori dostanú nižšie platby kupónom.
TIPS je možné zakúpiť priamo od vlády prostredníctvom systému TreasuryDirect, v krokoch po 100 dolárov s minimálnou investíciou 100 dolárov, a sú k dispozícii so splatnosťou 5, 10 a 30 rokov.
Niektorí investori uprednostňujú TIPS prostredníctvom spoločného fondu TIPS alebo fondu obchodovaného na burze (ETF). Priamy nákup TIPS však umožňuje investorom vyhnúť sa poplatkom za správu spojeným s podielovými fondmi.
Kľúčové jedlá
- Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) je americký štátny dlhopis, ktorý je indexovaný na infláciu. TIPY chránia investorov pred negatívnymi účinkami rastúcich cien. Hlavná hodnota TIPS stúpa s rastúcou infláciou, zatiaľ čo výplata úrokov sa mení s upravenou hodnotou istiny dlhopisu. Čiastka istiny je chránená, pretože investori nikdy nedostanú menej ako pôvodne investovaná istina.
TIPY reagujú na infláciu a defláciu
TIPY sú dôležité, pretože pomáhajú bojovať proti inflačnému riziku, ktoré narúša výnos dlhopisov s pevnou úrokovou sadzbou. Riziko inflácie je problém, pretože úroková sadzba platená na väčšinu dlhopisov je pevne stanovená počas životnosti dlhopisu. V dôsledku toho platby úrokov z dlhopisov nemusia držať krok s infláciou. Napríklad, ak ceny stúpnu o 3% a dlhopis investora zaplatí 2%, investor má skutočnú čistú stratu.
TIPY sú určené na ochranu investorov pred nepriaznivými účinkami rastúcich cien počas životnosti dlhopisu. Nominálna hodnota - istina - sa zvyšuje s infláciou a klesá s defláciou, merané pomocou CPI. Keď TIPS dozrie, držiteľom dlhopisov sa vyplatí istina upravená o infláciu alebo pôvodná istina, podľa toho, čo je vyššie.
Predpokladajme, že investor vlastní TIPS na konci roka 1 000 USD, s kupónovou sadzbou 1%. Ak nedôjde k inflácii meranej CPI, investor dostane kupónové platby za tento rok vo výške 10 USD. Ak sa však inflácia zvýši o 2%, istina 1 000 dolárov sa upraví smerom nahor o 2% na 1 020 dolárov. Kupónová sadzba zostane rovnaká na 1%, ale vynásobí sa upravenou čiastkou istiny 1 020 dolárov, aby sa dospelo k výplate úroku 10, 20 USD za rok.
Naopak, ak by inflácia bola záporná, známa ako deflácia, s cenami klesajúcimi o 5%, istina by sa upravila smerom nadol na 950 dolárov. Výsledná úroková platba by v priebehu roka predstavovala 9, 50 USD. Pri splatnosti by však investor dostal najmenej investovanú sumu istiny vo výške 1 000 USD alebo prípadne upravenú vyššiu istinu.
Úrokové platby počas životnosti dlhopisu sa v prípade deflácie vypočítavajú na základe nižšej hodnoty istiny, ale investorovi nikdy nehrozí riziko straty pôvodnej istiny, ak je držaný do splatnosti. Ak investori predajú TIPS pred splatnosťou na sekundárnom trhu, môžu dostať menej ako pôvodná istina.
Výhody a nevýhody investovania do systému TIPS
Vzhľadom na schopnosť zvýšiť istinu spolu s infláciou je úroková miera vrátená investorom nižšia, ako by bola k dispozícii pre iné cenné papiere s pevným výnosom. Vyplatený úrok sa zvyšuje s akoukoľvek úpravou zásady. Tieto investície sú takmer bezrizikové, keďže vláda USA dlh spláca a investor dostane plnú investovanú cenu vrátenú po splatnosti TIP.
Polročné úpravy inflácie dlhopisov TIPS sa považujú za zdaniteľný príjem zo strany IRS, aj keď investori neuvidia tieto peniaze, kým dlhopis nepredajú alebo nedosiahne splatnosť. Niektorí investori vlastnia TIPS na dôchodkových účtoch s odloženou daňou, aby sa predišlo daňovým komplikáciám. Je však dôležité, aby investori kontaktovali daňového odborníka a diskutovali o prípadných daňových dôsledkoch investovania do systému TIPS.
TIPS zvyčajne platí nižšie úrokové sadzby ako iné vládne alebo podnikové cenné papiere, takže nie sú pre investorov s príjmom nevyhnutne optimálne. Ich výhodou je najmä ochrana inflácie, ale ak je inflácia minimálna alebo neexistujúca, ich úžitková hodnota sa znižuje. Ďalším rizikom spojeným s programom TIPS je vyššie uvedený potenciál pre vyšší daňový výmer.
Pros
-
Istina sa zvyšuje s infláciou, čo znamená, že držiteľom dlhopisov sa v čase splatnosti vypláca istina upravená o infláciu
-
Keď investori TIPS dospejú, investori nikdy nedostanú menej ako pôvodnú istinu
-
Úrokové platby sa zvyšujú so zvyšovaním inflácie, pretože sadzba sa počíta na základe upraveného zostatku istiny
Zápory
-
Ponúkaná úroková sadzba je zvyčajne nižšia ako väčšina dlhopisov s pevným výnosom, ktoré nemajú úpravu inflácie
-
Investori môžu podliehať vyšším daniam zo zvýšených platieb kupónom
-
Ak sa inflácia neuskutoční počas držby TIPS, užitočnosť držania TIPS sa zníži
Príklad TIPS v reálnom svete
Ďalej uvádzame porovnanie 10-ročného TIPU v porovnaní s 10-ročnou zmenkou, vydanou a vydraženou Ministerstvom financií USA. Štátne pokladničné poukážky (T-zmenky) sú strednodobé dlhopisy so splatnosťou dva, tri, päť alebo 10 rokov. Poskytujú polročné platby úrokov s pevnými kupónovými sadzbami.
29. marca 2019 sa dražilo 10-ročné TIPS s úrokovou sadzbou 0, 875%. Na druhej strane, 10-ročná pokladnica bola vydražená 15. marca 2019 s úrokovou sadzbou 2, 625% ročne. Vidíme, že 10-ročná zmenka platí viac úrokov, čo znamená, že investori dostanú vyššie kupónové platby z 10-ročnej zmenky v porovnaní s investíciou TIPS. Ak sa však inflácia zvýši, istina TIPS sa zvýši, čo umožní zvýšenie platieb kupónu, zatiaľ čo 10-ročná zmenka je pevne stanovená počas životnosti dlhopisu. Aj keď TIPS chránia pred infláciou, ofset je zvyčajne nižší výnos ako dlhopisy s podobnou splatnosťou.
![Inflácia štátnej pokladnice Inflácia štátnej pokladnice](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/733/treasury-inflation-protected-securities-tips.jpg)