Obsah
- Čo je to Volatility Skew?
- Čo ti to hovorí?
- Pochopenie volatility
- Reverzné a skosené rezy
Čo je to Volatility Skew?
Kolísanie volatility je rozdiel v implikovanej volatilite (IV) medzi opciami na peňažné opcie, opciami na peňažné prostriedky a opciami na peňažné prostriedky. Kolísanie volatility, ktoré je ovplyvnené sentimentom a vzťahom ponuky a dopytu konkrétnych možností na trhu, poskytuje informácie o tom, či manažéri fondov uprednostňujú písanie hovorov alebo vkladov.
Obchodníci, ktorí sa tiež nazývajú vertikálne zošikmenie, môžu použiť ako obchodnú stratégiu relatívne zmeny skosenia pre sériu opcií.
Kľúčové jedlá
- Volatility skew opisuje pozorovanie, že nie všetky opcie na rovnakom podklade a expiráciu majú na trhu priradenú tú istú implikovanú volatilitu. Pokiaľ ide o akciové opcie, skreslenie naznačuje, že štrajky smerom nadol majú väčšiu implikovanú volatilitu ako horné štrajky. Pri niektorých podkladových aktívach existuje je konvexný „úsmev“ s volatilitou, ktorý ukazuje, že dopyt po možnostiach je väčší, ak ide o peniaze alebo peniaze, ktoré sú v porovnaní s hotovosťou.
Pochopenie Volatility Skew
Modely oceňovania opcií predpokladajú, že implikovaná volatilita (IV) opcie pre tú istú podkladovú operáciu a expiráciu by mala byť rovnaká bez ohľadu na realizačnú cenu. Obchodníci s opciami v osemdesiatych rokoch však začali zisťovať, že v skutočnosti boli ľudia ochotní „preplatiť“ za nepriaznivé akcie na akcie. To znamenalo, že ľudia pripisovali relatívne vyššiu volatilitu nevýhodnej situácii ako jej pozitívnemu nárastu, čo je možným ukazovateľom toho, že ochrana proti nepriaznivému vývoju bola na trhu s opciami cennejšia ako špekulatívna špekulácia.
Situácia, v ktorej možnosti „za peniaze“ majú menšiu implikovanú volatilitu ako možnosti „bez peňazí“ alebo za peniaze, sa niekedy označuje ako „úsmev“ volatility v dôsledku tvaru, ktorý údaje vytvárajú pri vykresľovaní implikovanej volatility proti realizačným cenám v grafe. Inými slovami, úsmev z dôvodu volatility sa objaví, keď sa implikovaná volatilita pre stávky a hovory zvyšuje, keď sa realizačná cena posunie od aktuálnej ceny akcií. Na akciových trhoch dochádza k stúpaniu volatility, pretože správcovia peňazí zvyčajne preferujú písanie hovorov.
Skreslenie volatility je graficky znázornené, aby sa demonštrovala IV konkrétneho súboru možností. Použité možnosti všeobecne zdieľajú rovnaký dátum vypršania platnosti a realizačnú cenu, hoci občas zdieľajú iba rovnakú realizačnú cenu a nie rovnaký dátum. Graf je označovaný ako „volatilita“ úsmevu, ak je krivka vyváženejšia alebo volatilita „úškrn“, ak je krivka vážená na jednej strane.
Obrázok Julie Bang © Investopedia 2019
Pochopenie volatility
Volatilita predstavuje úroveň rizika, ktoré predstavuje konkrétna investícia. Vzťahuje sa priamo na podkladové aktívum spojené s opciou a je odvodené z ceny opcie. IV nie je možné priamo analyzovať. Namiesto toho funguje ako súčasť vzorca použitého na predpovedanie budúceho smerovania konkrétneho podkladového aktíva. S rastúcou hodnotou IV klesá cena pridruženého aktíva.
Implikovaná volatilita sa vypočíta pomocou modelu oceňovania opcií Black-Scholes.
Implikovaná volatilita je prognóza trhu o pravdepodobnom pohybe ceny cenných papierov. Je to metrika, ktorú investori používajú na odhad budúcich výkyvov (volatility) ceny cenných papierov na základe určitých prediktívnych faktorov. Implikovaná volatilita označená symbolom σ (sigma) sa môže často považovať za náhradu trhového rizika. Obvykle sa vyjadruje pomocou percentuálnych hodnôt a štandardných odchýlok v stanovenom časovom horizonte.
Reverzné a skosené rezy
Reverzné skosenie nastane, keď je implikovaná volatilita vyššia pri štrajku s nižšími možnosťami. Najčastejšie sa vyskytuje v indexových opciách alebo iných dlhodobých opciách. Zdá sa, že tento model sa vyskytuje v čase, keď majú investori obavy z trhu a kupujú, aby kompenzovali vnímané riziká.
Forward-skew IV hodnoty sa zvyšujú vo vyšších bodoch v korelácii s realizačnou cenou. Toto je najlepšie zastúpené na komoditnom trhu, kde nedostatok dodávok môže zvýšiť ceny. Medzi príklady komodít, ktoré sa často spájajú s priamym špízom, patria ropa a poľnohospodárske výrobky.
![Vymedzenie prchavosti Vymedzenie prchavosti](https://img.icotokenfund.com/img/android/984/volatility-skew-definition.jpg)