Spoločnosť Walt Disney Company (NYSE: DIS) je jednou z najväčších diverzifikovaných medzinárodných spoločností špecializujúcich sa na zábavu, médiá, parky, strediská a rôzne spotrebné výrobky. Disney vlastní niektoré z najuznávanejších televíznych kanálov v USA, vrátane Disney, ABC a ESPN. Spoločnosť tiež prevádzkuje veľmi populárne zábavné parky po celom svete a produkuje filmy, karikatúry a predstavenia pre deti a dospelých. Vďaka svojej vysoko uznávanej značke a veľmi výnosnému športovému kanálu bol Walt Disney schopný od roku 2010 do roku 2015 zvýšiť čistý príjem a prevádzkové peňažné toky na dvojciferné čísla. V dôsledku úspešného finančného hospodárenia spoločnosť dôsledne platila a zvýšila, dividendy z roka na rok, vďaka čomu je Walt Disney atraktívnou možnosťou pre investorov hľadajúcich príjmy.
Dividendová politika
Spoločnosť od roku 1995 do roku 2015 pravidelne vyplácala dividendy a má jeden z najlepších výsledkov postupného zvyšovania dividend rok čo rok. Disney zvýšila svoje dividendy na akciu z niečo vyše 23 centov v roku 2004 na 1, 15 dolárov v roku 2014, čo predstavuje priemernú ročnú mieru rastu 17%. Spoločnosť vyplácala dividendy raz ročne pred rokom 2015; v júni 2015 však Disney vyhlásila dividendu v hotovosti vo výške 66 centov za akciu počas prvých šiestich mesiacov fiškálneho roka 2015 a oznámila, že spoločnosť vyplatí dividendy na polročnom základe. 66-percentná dividenda na jednu akciu predstavuje 15% nárast na ročnej báze v porovnaní s rokom 2014.
Zatiaľ čo spoločnosť Disney nezverejňuje, ako určuje svoje dividendy, je pravdepodobné, že výplaty závisia od výkonnosti spoločnosti a najmä od jej schopnosti generovať dostatočné prevádzkové peňažné toky na pokrytie svojich investičných a finančných požiadaviek. Od júna 2015 má spoločnosť krátkodobý a dlhodobý dlh nesplatený vo výške 15, 3 miliárd dolárov, ktorý je splatný najmä po roku 2020, čo jej dáva dostatočný priestor na finančné manévrovanie s hotovostným zostatkom 4, 5 miliardy dolárov.
Od roku 2004 do roku 2014 sa miera výplaty spoločnosti Disney pohybovala od 14, 2% v roku 2007 do 22, 8% v roku 2013 a jej priemerná miera vyplácania bola 18, 4%. V roku 2015 sa v dôsledku zvyšujúcich sa prevádzkových peňažných tokov a vysokej celkovej finančnej výkonnosti pomer vyplácania Disney zvýšil na 37, 6% za koncové obdobie 12 mesiacov končiace sa 27. júna 2015. Jeho súčasný pomer vyplácania 37, 6% je mierne nad priemerom mediálneho sektora 30, 2%.
Výnos z dividend
Výnosy spoločnosti Disney z dividend závisia od dividendovej politiky stanovenej predstavenstvom spoločnosti a od toho, ako sa mení cena akcií. V rokoch 2004 až 2014 sa dividendový výnos Disney pohyboval od 0, 37% v januári 2005 do 1, 04% vo februári 2009. Priemerný dividendový výnos v rokoch 2004 až 2014 bol približne 0, 5%. V júli 2015 sa dividendový výnos spoločnosti zvýšil na 0, 75% v dôsledku zvýšenia ročných dividend na akciu o 15%. Taktiež, keďže štvrťročné výsledky k 27. júnu 2015 nesplnili odhady analytikov a rastie obavy z televízneho priemyslu, cena akcií spoločnosti klesla približne o 20%. V dôsledku poklesu cien akcií sa dividendový výnos Disney zvýšil ďalej na 0, 9%. Na konci septembra 2015 sa dividendový výnos spoločnosti Disney pohybuje na úrovni 1, 3%.
Výnos z dividend spoločnosti Disney bol v priemere od roku 2010 do roku 2015 v priemere 1, 2%, čo je o niečo menej ako priemer 1, 9% pre svojich kolegov v mediálnom priemysle. Od septembra 2015 je dividendový výnos spoločnosti Disney 1, 3% oveľa nižší ako priemer mediálneho priemyslu 3, 1%. Priemer tohto odvetvia je však skreslený, keďže existuje niekoľko filmových a zábavných spoločností, ktoré priamo nesúťažia s Disney, ale majú vyššie dividendové výnosy. Výnosy spoločnosti Regal Entertainment Group a AMC Entertainment Holdings, Inc. majú dividendy 4, 9%, resp. 3, 3%.
Najbližší konkurenti spoločnosti Disney v oblasti vysielania a médií majú dividendové výnosy v rozmedzí od 1 do 2%. Spoločnosť Time Warner, Inc., ktorá konkuruje spoločnosti Disney v televíznom vysielacom priestore, má dividendový výnos 2, 1%. Spoločnosť Twenty-First Century Fox, Inc., globálna programová zábavná spoločnosť, má dividendový výnos 1, 1%. Comcast Corporation, americký mediálny konglomerát, má dividendový výnos 1, 8%. Zatiaľ čo niektorí konkurenti spoločnosti Disney majú vyššie dividendové výnosy, žiadny z nich nemá takú mieru diverzifikácie mediálnych produktov, ako to robí spoločnosť Disney pri ponúkaní franšízy, filmov a televíznych kanálov.
Nízky dividendový výnos spoločnosti Disney možno pripísať predovšetkým jej zhodnoteniu akcií a dôrazu spoločnosti na ich spätné odkúpenie, a nie na dividendy. Od roku 2010 do roku 2015 spoločnosť odkúpila vlastné kmeňové akcie v hodnote 21, 3 miliárd dolárov a od septembra 2015 pokračuje vo svojom programe spätného odkúpenia. Výdavky spoločnosti na program spätného odkúpenia akcií výrazne presahujú dividendy v hotovosti. Niektoré spoločnosti, napríklad Disney, uprednostňujú generovanie výnosov akcionárov prostredníctvom spätného odkupovania akcií pred vyplatením dividend v hotovosti, pretože odkupy zvyčajne odkladajú dane investorom.
Bezpečnosť dividend
Disneyho televízne a filmové obchodné linky spojené s jej rozsiahlymi franšízingovými operáciami umožnili spoločnosti zvýšiť svoje prevádzkové peňažné toky zo 6, 6 miliárd dolárov v roku 2010 na 10, 7 miliárd dolárov za koncové obdobie 12 mesiacov, ktoré sa končí 27. júna 2015. Disney opatrne spravuje svoj kapitál rozdelením svoje prevádzkové peňažné toky medzi svojimi kapitálovými investíciami a potrebami financovania, aby na konci dňa bola spoločnosti ponechaná dostatočná rezerva likvidity. Dokazuje to hotovostný zostatok spoločnosti Disney, ktorý vzrástol z 2, 7 miliardy dolárov v roku 2010 na 4, 5 miliardy dolárov v roku 2015.
Napriek nedávnym výzvam v televíznom priemysle zostáva spoločnosť Disney vo finančne stabilnej pozícii, ktorá spoločnosti umožňuje pokračovať v dividendových a podielových programoch spätného odkupovania. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti (D / E) vo výške 33% je stále omnoho menší ako v porovnaní s jej rovesníkmi v mediálnom sektore, ktorý má priemerný pomer D / E 68%.
V septembri 2015 spoločnosť Disney využila úrokové sadzby s najnižšou úrokovou sadzbou vydaním dlhopisov v hodnote 2 miliárd dolárov, ktoré budú splatné do troch, piatich a desiatich rokov. Vďaka vynikajúcej finančnej situácii spoločnosti majú jej dlhopisy investičný rating a sú emitované pri veľmi nízkych spreadoch. Disney má pomer krytia úrokovej sadzby 49, 7 a platby úrokovej sadzby nepredstavujú žiadne riziko pre jej politiku vyplácania. Miera pokrytia dividend spoločnosti Disney dosahuje 549%, pretože spoločnosť vynakladá väčšinu svojich prostriedkov na spätné odkúpenie akcií namiesto peňažných dividend.
Vyhliadky spoločnosti Disney
Disney má veľmi priaznivé postavenie v mediálnych sieťach vďaka svojim špičkovým kanálom ESPN a ESPN2, ktoré majú exkluzívne dohody s Národnou futbalovou ligou. Športové kanály spoločnosti účtujú niektoré z najvyšších poplatkov medzi podobnými kanálmi a generujú niektoré z najvyšších tokov výnosov z reklamy. Disney kanál je tiež jedným z najdôveryhodnejších kanálov medzi rodičmi, ktorí si predplatia mediálny obsah pre svoje deti. Spoločnosť Disney v oblasti televízneho vysielania však naďalej prejavuje určitú mäkkosť, pretože spotrebitelia upúšťajú káblové predplatné a prepínajú na ponuky internetovej televízie. Tento vývoj pravdepodobne vytvorí pre spoločnosť Disney určité protivety a môže spomaliť rast peňažných tokov z prevádzky spoločnosti.
Disney tiež generuje čoraz väčšie príjmy zo svojich postáv vydávaním franšízových práv. Ako spoločnosť diverzifikovala svoje postavy a franšízy nákupom karikatúr a filmových štúdií, napríklad Pixar, Lucasfilm Ltd., LLC. a Marvel, Disney dokázala rozšíriť svoje portfólio postáv a osloviť oveľa širšie publikum. Keď spoločnosť pokračuje vo vytváraní filmových hitov a generovaní rastúcich franšízových predajov, tieto toky výnosov by mali kompenzovať akékoľvek poklesy v oblasti rozhlasového vysielania spoločnosti Disney a poskytnúť dobrý základ pre pokračujúcu politiku dividend.
![Zásoba Walta Disneyho: analýza dividend Zásoba Walta Disneyho: analýza dividend](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/436/walt-disney-stock-dividend-analysis.jpg)