Pomer dlhu k vlastnému kapitálu (D / E) je pákový pomer, ktorý ukazuje, do akej miery financovanie spoločnosti pochádza z dlhu alebo vlastného imania. Vyšší pomer D / E znamená, že viac financovania spoločnosti pochádza z dlhu oproti vydávaniu akcií vlastného imania. Banky majú tendenciu mať vyššie pomery D / E, pretože si požičiavajú kapitál, aby požičiavali zákazníkom. Majú tiež významné fixné aktíva, napríklad miestne pobočky.
Výpočet pomeru D / E
Pomer D / E sa vypočíta ako celkové záväzky vydelené celkovým vlastným imaním. Napríklad, ak je podľa súvahy celkový dlh podniku v hodnote 60 miliónov dolárov a celkový vlastný kapitál v hodnote 130 miliónov dolárov, potom pomer dlhu k kapitálu je 0, 46. Inými slovami, za každý dolár vo vlastnom imaní má spoločnosť 46 percent centov. Pomer 1 znamená, že veritelia a investori sú vyvážení, pokiaľ ide o aktíva spoločnosti. Pomer D / E sa považuje za kľúčovú finančnú metriku, pretože naznačuje potenciálne finančné riziko.
Pomer D / E a riziko
Relatívne vysoký pomer D / E obyčajne naznačuje agresívnu stratégiu rastu spoločnosti, pretože prevzala dlh. Pre investorov to znamená potenciálne zvýšené zisky so zodpovedajúco zvýšeným rizikom straty. Ak mimoriadny dlh, ktorý spoločnosť získa, jej umožňuje zvýšiť čistý zisk o sumu vyššiu ako úrokové náklady dodatočného dlhu, spoločnosť by mala investorom poskytnúť vyššiu návratnosť vlastného kapitálu (ROE).
Ak by však úrokové náklady dodatočného dlhu neviedli k významnému zvýšeniu výnosov, dodatočné dlhové zaťaženie by znížilo ziskovosť spoločnosti. V najhoršom prípade by to mohlo spoločnosť finančne premôcť a viesť k platobnej neschopnosti a prípadnému bankrotu.
Čo sa považuje za vysoký pomer dlhu k akciám?
Aká úroveň dlhu voči vlastnému imaniu sa považuje za žiaducu?
Vysoký pomer dlhu k vlastnému imaniu nie je vždy škodlivý pre zisky spoločnosti. Ak spoločnosť môže preukázať, že má dostatočný hotovostný tok na splnenie svojich záväzkov z dlhu a pákový efekt zvyšuje návratnosť vlastného imania, môže to byť znakom finančnej sily. V tomto prípade zvýšenie podielu na dlhu a zvýšenie pomeru D / E zvyšuje návratnosť investícií spoločnosti. Použitie dlhu namiesto vlastného imania znamená, že účet vlastného imania je menší a návratnosť vlastného imania je vyššia.
Pomer D / E Bank of America za tri mesiace končiace sa 31. marca 2019 bol 0, 96. V marci 2009, podľa finančnej krízy, pomer dosiahol 2, 65.
Náklady na dlh sú zvyčajne nižšie ako náklady na kapitál. Ďalšou výhodou pri zvyšovaní pomeru D / E je preto to, že vážená priemerná cena kapitálu spoločnosti (WACC) alebo priemerná miera, ktorú spoločnosť očakáva, že zaplatí držiteľom cenných papierov za financovanie svojich aktív, klesá.
Celkovo sa však pomer D / E 1, 5 alebo nižší považuje za žiaduci a pomer vyšší ako 2 sa považuje za menej priaznivý. Pomery D / E sa medzi jednotlivými odvetviami výrazne líšia, preto by investori mali porovnávať pomery podobných spoločností v rovnakom odvetví.
V sektore bankovníctva a finančných služieb je pomerne vysoký pomer D / E bežný. Banky nesú vyššie sumy dlhu, pretože vlastnia značné fixné aktíva vo forme pobočkových sietí.