Keď investori kupujú dlhopisy, v zásade požičiavajú peniaze emitentom dlhopisov. Na oplátku sa emitenti dlhopisov dohodli, že investorom budú platiť úroky počas celej doby životnosti dlhopisu a splatia nominálnu hodnotu pri splatnosti. Peniaze, ktoré investori zarábajú prostredníctvom úrokov, sa nazývajú výnos. Tento výnos je mnohokrát pozitívny, ale za určitých okolností môže byť výnos negatívny.
Význam negatívneho výnosu dlhopisov
Ak má dlhopis negatívny výnos, znamená to, že majiteľ dlhopisu stráca peniaze na investícii, hoci ide o neobvyklý jav. Či má dlhopis negatívny výnos do značnej miery závisí od typu výnosu, ktorý sa počíta.
V závislosti od účelu výpočtu sa výnos dlhopisu môže určiť pomocou vzorcov aktuálneho výnosu alebo výnosu do splatnosti (YTM).
Aktuálny výnos
Aktuálny výnos dlhopisu je jednoduchý vzorec, ktorý sa používa na určenie výšky úroku plateného ročne vo vzťahu k súčasnej predajnej cene. Pre výpočet jednoducho vydeľte ročnú platbu kupónom predajnou cenou dlhopisu.
Napríklad predpokladajme, že dlhopis v hodnote 1 000 USD má kupónovú sadzbu sedem percent av súčasnosti sa predáva za 700 dolárov. Keďže dlhopis platí úroky ročne 70 dolárov, súčasný výnos je 10 percent.
Pri použití tohto vzorca je takmer nemožné, aby mal dlhopis negatívny výnos. Aj keď je cena výrazne nad nominálnou hodnotou, dlhopis, ktorý vôbec platí úrok, bude mať vždy kladný aktuálny výnos. Ak má dlhopis negatívny aktuálny výnos, musí zaplatiť záporný úrok.
Výnos do splatnosti
Výpočet YTM je komplexnejším vzorcom výnosu, pretože zahŕňa finančný vplyv predajnej ceny dlhopisu a nominálnej hodnoty. Nominálna hodnota dlhopisu je suma, ktorú musí emitujúci subjekt zaplatiť držiteľovi dlhopisu pri splatnosti. YTM dlhopisu preto predstavuje mieru návratnosti, ktorú môže investor očakávať, ak bude dlhopis držaný až do splatnosti.
Pretože výpočet YTM zahŕňa výplatu pri splatnosti, dlhopis musí generovať záporný celkový výnos, aby mal negatívny výnos. Aby bol YTM negatívny, musí sa prémiový dlhopis predávať za cenu natoľko vyššiu, aby všetky jeho budúce platby kupónom nemohli dostatočne prevážiť počiatočnú investíciu.
Napríklad väzba vo vyššie uvedenom príklade má YTM 16, 207%. Ak sa namiesto toho predá za 1 650 dolárov, jej YTM klesne na -4, 354 percenta.
![Čo znamená negatívny výnos dlhopisov? Čo znamená negatívny výnos dlhopisov?](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/281/what-does-negative-bond-yield-mean.jpg)