Value at risk (VaR) je štatistické opatrenie, ktoré s určitou mierou dôveryhodnosti vyhodnocuje finančné riziko spojené s portfóliom alebo firmou v stanovenom období. VaR meria pravdepodobnosť, že portfólio nepresiahne alebo nezlomí prahovú stratovú hodnotu. VaR je založená výlučne na potenciálnych stratách v investícii a robí tak určovaním rozdelenia strát. Strata chvosta v distribúcii sa však v typickom modeli VaR dôsledne neposudzuje.
VaR posudzuje najhorší scenár firmy alebo investičného portfólia. Model používa úroveň spoľahlivosti, ako je 95% alebo 99%, časové obdobie a výška straty. Napríklad investor zistí, že jednodňový 1% VaR jeho investičného portfólia je 10 000 dolárov. VaR určuje, že existuje 1% pravdepodobnosť, že jeho portfólio bude mať stratu väčšiu ako 10 000 dolárov za jeden deň. Má 99% istotu, že jeho najhoršia denná strata nepresiahne 10 000 dolárov.
Hodnota VaR sa môže vypočítať pomocou historických výnosov portfólia alebo spoločnosti a vynesením rozdelenia zisku a strát. Rozdelenie straty neguje rozdelenie zisku a straty. Preto podľa tohto dohovoru budú zisky záporné hodnoty a straty budú pozitívne.
Napríklad spoločnosť počíta svoje denné výnosy zo všetkých svojich investičných portfólií za obdobie jedného roka. VaR popisuje pravý koniec rozdelenia strát. Predpokladajme, že zvolená hladina alfa je 0, 05. Potom je zodpovedajúca úroveň spoľahlivosti 95%. Interval spoľahlivosti 95% denných výnosov sa pohybuje od 5% do 10%. Preto spoločnosť s 95% istotou dospela k záveru, že očakávaná najhoršia denná strata nepresiahne 5%. Ide však o pravdepodobnostné opatrenie a nie je isté, pretože straty môžu byť oveľa väčšie v závislosti od ťažkosti alebo tuku na konci rozdelenia strát.
Hodnota v riziku nehodnotí kurtózu rozdelenia strát. V kontexte VaR vysoká kurtóza označuje tukové zvyšky distribúcie strát, kde sa môžu vyskytnúť straty väčšie ako maximálna očakávaná strata. Rozšírenia VaR sa môžu použiť na posúdenie obmedzení tohto opatrenia, ako je napríklad podmienená VaR, tiež známa ako chvostová VaR. Podmienené VaR je očakávaná strata podmienená stratou presahujúcou VaR rozdelenia straty. Podmienené VaR dôkladne skúma koncový koniec rozdelenia strát a určuje priemer koncového rozdelenia strát, ktorý presahuje VaR.
![Čo hovorí riziková hodnota (var) o konci rozdelenia strát? Čo hovorí riziková hodnota (var) o konci rozdelenia strát?](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/727/what-does-value-risk-say-about-tail-loss-distribution.jpg)