Riziko zlyhania a riziko spreadov sú dve zložky úverového rizika, ktoré predstavuje druh rizika protistrany. Riziko zlyhania považujte za užšie spojené so všeobecnou koncepciou rizika protistrany: nesúlad so špecifikáciami a zmluvnými podmienkami. Riziko šírenia môže súvisieť s investičným rizikom, napríklad keď sa zmení cena alebo výnos v dôsledku zmeny úverového ratingu.
Riziko úverového rozpätia nie je to isté ako riziká spojené s opciou úverového rozpätia, aj keď v možnosti úverového rozpätia existujú riziká úverového rozpätia. Možnosti úverového rozpätia sú typom derivátu, pri ktorom jedna strana prevádza úverové riziko na inú stranu, zvyčajne výmenou za prísľub vyplatiť hotovosť, ak sa úverové rozpätie zmení. Tento typ zmluvy je najbežnejší medzi dlhovými cennými papiermi, ktoré majú nízke úverové ratingy.
Riziko zlyhania
Takmer každá pôžička alebo predĺženie úveru má formu rizika zlyhania. Riziko platobnej neschopnosti sa meria pravdepodobnosťou, že jednotlivec alebo spoločnosť nevykoná zmluvné platby dlhu. Riziko zlyhania neexistuje pri finančných transakciách, napríklad pri nákupoch akcií, ktoré nemajú záruku platby.
Pre jednoduchý príklad rizika zlyhania zvážte dlžníka, ktorý uzavrie pôžičku na bývanie vo výške 300 000 dolárov. Banka, ktorá poskytla úver, nevie s istotou, či dlžník splatí úver včas, takže pri transakcii preberá riziko zlyhania. Na kompenzáciu rizika zlyhania sa na úver použije úroková sadzba a banka môže tiež požadovať značnú zálohu.
S výhradou sporu v maximálnej dobrej viere zo strany emitenta predstavuje platobná neschopnosť nezaplatenie akejkoľvek sumy splatnej za referenčné aktívum alebo akékoľvek ďalšie budúce zadlženie emitenta za prostriedky požičané, získané alebo zaručené. Dlhopisy, pôžičky, úverové linky a dokonca aj nákupy na dobierku (COD) preberajú istý druh rizika zlyhania.
Riziko šírenia
Riziká šírenia nesúvisia so zmluvnými zárukami, ale skôr pochádzajú z priesečníka úrokových sadzieb, úverových ratingov a nákladov na príležitosti. V skutočnosti existujú dva typy rizika šírenia, aj keď sa navzájom nevylučujú.
Prvý druh, skutočné riziko šírenia, predstavuje pravdepodobnosť, že trhová hodnota zmluvy alebo konkrétneho nástroja sa zníži na základe opatrení protistrany. Ak emitent dlhopisu neplní svoje záväzky z dlhopisov, ale urobí iné finančné chyby, ktoré znižujú úverový rating emitenta, hodnota dlhopisov pravdepodobne klesne. Toto riziko preberá investor.
Druhý typ rizika spreadu pochádza z úverových spreadov. Úverové rozpätia sú rozdielom medzi výnosmi rôznych dlhových nástrojov. Čím nižšie je riziko zlyhania, tým nižšia je požadovaná úroková sadzba; vyššie riziká zlyhania majú vyššie úrokové sadzby. Príležitostné náklady na akceptovanie nižšieho rizika zlyhania sú preto vyššie úrokové výnosy. Riziko úverového rozpätia je dôležitou, ale často ignorovanou zložkou investovania výnosov.
![V akých typoch finančných situácií by sa namiesto rizika zlyhania uplatňovalo riziko úverového rozpätia? V akých typoch finančných situácií by sa namiesto rizika zlyhania uplatňovalo riziko úverového rozpätia?](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/648/what-types-financial-situations-would-credit-spread-risk-be-applied-instead-default-risk.jpg)