Posledná správa organizácie The Financial Times naznačuje, že cenová vojna medzi fondmi obchodovanými na burze (ETF) sa naďalej zintenzívňuje a rozširuje v celom odvetví. BlackRock, Inc. (BLK) nedávno znížila náklady spojené s asi 50 miliardami dolárov svojich ETF a investori naliali aktíva do najlacnejších možností v tejto oblasti. Rýchly rast odvetvia a táto tendencia medzi investormi spôsobili, že náklady spojené s investovaním do ETF klesli smerom nadol, čo sa javilo ako závod smerom ku dnu. Aký je najnovší vývoj v cenovej vojne v ETF a prečo pokračovalo v moriach priemyslu?
Praktický cyklus pre veľkých hráčov
Hlavní poskytovatelia ETF ako BlackRock a iní opakovane znižujú ceny svojich prostriedkov pre zákazníkov. Mnohí z najväčších hráčov prežili kolobeh, v ktorom znížením poplatkov čerpali ďalší záujem a aktíva zákazníkov. Najväčšie fondy sú najpravdepodobnejšie najväčšími prílevmi, a pretože majú najlikvidnejšie akcie, sú schopné preniesť úspory z rozsahu na svojich klientov. Na druhej strane bitky však menší poskytovatelia ETF nemusia mať luxusné náklady na orezávanie, čo ich môže dohnať.
Riaditeľ ETF a výskum podielových fondov v CFRA Todd Rosenbluth popisuje situáciu ako „prebiehajúcu cenovú bitku“ a dodáva, že „niektoré z týchto produktov sú dnes v zásade zadarmo“. (Viac informácií nájdete v časti: Ako fungujú poplatky ETF .)
Pokles pomeru výdavkov
Podľa prieskumu Inštitútu investičných spoločností priemerný pomer nákladov a výnosov amerických akciových ETF klesol za posledných desať rokov o celých 10 bázických bodov (bps). Do konca roku 2017 dosiahol priemerný pomer výdavkov rekordné minimum 21 bps. Podielové fondy tiež znižujú náklady pre investorov, ale nedokázali držať krok s ETF - priemerné náklady na podielové fondy v tomto bode dvakrát toľko, ako priemerné ETF.
Niektorí z najväčších poskytovateľov v odvetví stanovili tempo pre tieto poklesy nákladov. V rozhodnutí spoločnosti BlackRock začiatkom tohto mesiaca znížiť ceny jedenástich z jej ETF sa niektoré poplatky znížili až o 70%. Podobný krok urobil aj VanEck, ďalší poskytovateľ ETF, pokiaľ ide o jeho dlhopis s rozvíjajúcim sa trhom ETF 4, 6 miliárd dolárov, ktorý znížil náklady o jednu tretinu a znížil pomer nákladov na 30 bps.
Zákazníci musia pri investovaní do ETF brať do úvahy niekoľko faktorov ako krátkodobé vozidlá, pričom náklady sú len jedným faktorom. Štátna ulica SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), najväčší ETF na svete, si udržala pomer výdavkov 9, 5 bps, čo je oveľa viac ako mnoho z jej menších, menej likvidných konkurentov.
Lacnosť investícií je však pre mnohých potenciálnych klientov kľúčovým faktorom. Vanguard a BlackRock videli ich verzie populárneho ETF na State Street na význame, pravdepodobne z tohto dôvodu. Možno je to primárny dôvod, prečo sa cenové vojny v posledných mesiacoch naďalej rozširovali - investori sa usilovali umiestniť aktíva do najlacnejších ETF a mnohí z najväčších poskytovateľov môžu ťažiť z dodatočnej pozornosti zákazníka viac ako z udržania vyšších nákladov, má zmysel iba pre tých poskytovateľov, ktorí sú schopní žalúdky znížiť tak, aby poplatky za orezanie boli čo najnižšie.
Cenová vojna bola najintenzívnejšia na veľkých rozvinutých akciových trhoch, ale ku koncu roka sa rozšírila do mnohých ďalších oblastí. GraniteShares od roku 2017 poskytuje menší zlatý ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), ktorý ponúka nákladový pomer 20 bps, a tento mesiac spravované aktíva tohto fondu (AUM) vyskočili desaťkrát. Súčasne so štátnymi ulicami SPDR Gold Shares (GLD), najväčší zlatý ETF s cenou 40 bps, klesol o takmer 3 miliardy dolárov zo svojho najvyššieho bodu na začiatku tohto roka. (Pre ďalšie čítanie, pozrite sa na: Fee War prechádza do zlata ETF .)
