LIBOR je jedným z najčastejšie používaných referenčných kritérií na určovanie krátkodobých úrokových mier na celom svete. Pod správou ICE Benchmark Administration (IBA) znamená skratku medzikontinentálnej burzy cenných papierov v Londýne. Označuje priemernú mieru, v akej si veľké banky v Londýne môžu požičiavať nezabezpečené krátkodobé pôžičky od iných bánk. Kurz je uvedený v piatich hlavných menách pre sedem rôznych splatností, pričom najbežnejším je trojmesačný kurz amerického dolára. (Viac informácií nájdete v časti Ako sa určuje LIBOR a londýnska medzibanková sadzba)
Použitie LIBOR
Veritelia vrátane bánk a iných finančných inštitúcií používajú LIBOR ako referenčnú referenčnú hodnotu na určenie úrokovej sadzby pre rôzne dlhové nástroje. Používa sa tiež ako referenčná sadzba pre hypotéky, podnikové pôžičky, štátne dlhopisy, kreditné karty, študentské pôžičky v rôznych krajinách. Okrem dlhových nástrojov sa LIBOR používa aj pre iné finančné produkty, ako sú deriváty vrátane úrokových a menových swapov.
Napríklad podnikový dlhopis denominovaný v amerických dolároch so štvrťročnou platbou kupónu môže mať pohyblivú úrokovú sadzbu LIBOR plus maržu tridsať bázických bodov (1% = 100 bázických bodov). Úroková sadzba by teda bola tri mesiace LIBOR v amerických dolároch plus vopred stanovené rozpätie tridsiatich bázických bodov, tj ak 3-mesačný LIBOR v amerických dolároch na začiatku obdobia je 4%, úrok by sa mal vyplatiť na konci štvrťroka. byť 4, 30% (rozpätie 4% plus 30 bázických bodov). Táto sadzba by sa vynulovala každý štvrťrok, aby zodpovedala existujúcemu LIBOR v danom časovom bode plus pevné rozpätie. Rozpätie je vo všeobecnosti funkciou úverovej spôsobilosti emitujúcej banky alebo inštitúcie. (Viac informácií nájdete v časti Čo je ICE LIBOR a na čo sa používa?)
Prečo LIBOR?
Samotnou koncepciou emitovania dlhového nástroja s pohyblivou úrokovou sadzbou je zabezpečenie proti vystaveniu úrokovej sadzbe. Ak ide o dlhopis s pevnou úrokovou sadzbou, dlžník bude mať úžitok, ak sa zvýši trhová úroková sadzba, a veriteľ bude mať prospech, ak trhová úroková sadzba klesne. S cieľom chrániť sa pred týmto výkyvom trhových úrokových mier, strany dlhového nástroja používajú pohyblivú sadzbu určenú referenčnou základnou úrokovou sadzbou plus fixné rozpätie. Táto referenčná hodnota môže byť ľubovoľná; LIBOR je však jedným z najbežnejšie používaných.
Je rozumné, aby veľká banka v Londýne požičiavala s pohyblivou úrokovou sadzbou spojenou so spoločnosťou LIBOR, pretože väčšina jej pôžičiek by bola od iných bánk v Londýne, tj. porovnanie rizika aktíva (poskytnuté pôžičky) s rizikom jeho pasív (tj pôžičiek od iných bánk). V skutočnosti je však hlavným zdrojom finančných prostriedkov pre banku vklady, ktoré prijíma od svojho klienta, a nie z pôžičiek od iných bánk. Prepojenie s LIBORom je však spôsob, ako preniesť riziko na dlžníkov.
Zjednodušene povedané, banky zarábajú peniazmi prijímaním vkladov za jednu sadzbu a požičiavaním za vyššiu mieru. Ak náklady na financovanie pre banku stúpnu, napríklad z dôvodu nejakých zmien v vládnych predpisoch, požiadavkách na likviditu atď., Pričom trhová úroková sadzba zostáva konštantná, LIBOR stúpne. S nárastom LIBOR sa zvýšia aj úroky získané z pôžičiek s pohyblivou úrokovou sadzbou spojených s LIBOR, to znamená, že banka môže aj napriek zvyšovaniu nákladov naďalej zarábať peniaze.
Ale to stále neodpovedá na otázku, prečo by sa LIBOR mal používať v iných kontextoch, ako sú pôžičky na kreditné karty v USA. Existuje viacero dôvodov; Jedným z hlavných dôvodov je však celosvetová akceptovateľnosť spoločnosti LIBOR.
Pôvod mechanizmu LIBOR má pôvod v explózii eurodolárneho trhu (záväzky z vkladov bánk v amerických dolároch v zahraničných bankách alebo v zahraničných pobočkách amerických bánk) v 70. rokoch 20. storočia. Americké banky sa uchýlili na eurodolárne trhy (najmä v Londýne), aby chránili svoje príjmy tým, že sa v tom čase vyhli reštriktívnym kontrolám kapitálu v USA. LIBOR bol vyvinutý v 80-tych rokoch na uľahčenie syndikovaných dlhov. Rast nových finančných nástrojov, ktoré si tiež vyžadujú štandardizované úrokové sadzby, viedol k ďalšiemu rozvoju LIBOR.
Stanovenie LIBOR je všeobecne považované za jednoduchý, objektívny a transparentný proces, ktorý mu pomohol získať globálnu prijateľnosť a význam. LIBOR sa naďalej zdôvodňuje ochranou pred úrokovým rizikom a považuje sa za jednotný a spravodlivý štandard, ktorý vytvára pocit istoty. Avšak s prípadmi manipulácie s LIBORom, ktoré boli hlásené v nedávnej dobe, možno s istotou tvrdiť, že ide skôr o vnímanie než o tvrdú realitu. (Viac informácií nájdete v časti „The LIBOR Scandal“)
Dohovor je ďalším hlavným dôvodom rozsiahleho využívania nástroja LIBOR ako referenčnej referenčnej sadzby.
Spodný riadok
Na spoločnosť LIBOR sa odvoláva odhadovaný objem vynikajúcich obchodov v rôznych splatnostiach vo výške 350 biliónov USD. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Často sa používa aj pri budovaní očakávaní budúcich sadzieb centrálnych bánk, ako aj pri zisťovaní zdravotného stavu bankového systému vo svete. Vzhľadom na svoj globálny význam a dosah, tlak na znižovanie LIBOR počas finančnej krízy, keď sa banky snažia javiť zdravšie, môže potenciálne ohroziť celý globálny finančný systém.
