Po obchodovaní v tandeme po väčšinu roku 2019 sa jednotlivé pohyby akcií začínajú prudko odlišovať. Korelácia zásob, miera vzájomného obchodovania jednotlivých zásob, klesla na šesťmesačné minimum a pod päťročný priemer. To je znamenie, že makroekonomické napätie sa zmierňuje a zásoby sú poháňané viac idiosynkratickými faktormi jednotlivých spoločností, čo je ideálne prostredie pre zberateľov akcií, podľa príbehu v denníku Wall Street Journal, ktorý je uvedený nižšie.
"Stáva sa čoraz častejším trhom s výberom akcií, na ktorom záleží viac na základoch, " uviedol John Linehan, manažér portfólia a hlavný investičný riaditeľ (CIO) pre kapitál spoločnosti T. Rowe Price.
Čo to znamená pre investorov
Priemerná trojmesačná pohyblivá korelácia pre jednotlivé zásoby klesla na konci minulého týždňa na 0, 23, čo je podľa údajov Goldmana Sachsa podľa denníka takmer polovica úrovne 0, 42 na konci októbra. Súčasná úroveň je pod päťročným priemerom 0, 30 a najnižšia od 10. mája, tesne pred tým, ako došlo k prudkému výberu akcií kvôli obavám z eskalujúcej obchodnej vojny.
Kľúčové jedlá
- Korelácia zásob klesá pod 5-ročný priemer. Korelácie na najnižšej úrovni od začiatku mája. Makroekonomické napätie sa začína zmenšovať.Základy spoločnosti začínajú znižovať svoju váhu viac ako makro faktory.
Pohľad na jednotlivé akciové sektory rozpráva podobný príbeh. Priemerná trojmesačná kĺzavá korelácia medzi sektormi S&P 500 11 klesla na úroveň 0, 56 z úrovne 0, 81 na konci októbra. Korelácia medzi sektormi v prvej polovici mája klesla pod 0, 50 a tiež stúpajúca pri rastúcom napätí v globálnom obchode.
Korelácia 1, 0 znamená, že akcie sa obchodujú v dokonalom súzvuku, pričom korelácia 0, 0 znamená, že neexistuje žiadny vzťah medzi pohybmi jednotlivých akcií. Korelácia -1, 0 by znamenala, že zásoby sa pohybujú o rovnaké množstvo, ale v opačných smeroch.
Ak sa akcie obchodujú spolu, vo všeobecnosti je to znamenie, že investori sa zameriavajú na širšie makroekonomické faktory. Hlavným príkladom je stupňovanie obchodného napätia a obavy z recesie. Obavy investorov však začínajú ustupovať, keďže USA a Čína sú o krok bližšie k obchodnej dohode, Federálny rezervný systém signalizuje čakajúci postoj k menovej politike a zlepšujú sa ekonomické údaje.
Je to dobré pre aktívnych manažérov, ktorí sú platení za to, aby prekonali trh stávkami na jednotlivé akcie. Štúdia Barronových fondov s veľkým kapitálom odhalila, že nízka úroveň 22% z tých, ktoré boli aktívne spravované, prekonala v posledných desiatich rokoch do 21. novembra anualizovaný výnos 13, 35% za rok. Väčšina z nich boli rastové fondy. Široký index porazilo iba päť fondov s vysokou hodnotou zo skupiny 241. Ale s klesajúcou koreláciou akcií by sa veci mohli začať hľadať v krátkodobom horizonte. „Očakávali by sme, že dobrí aktívni manažéri s dobrými schopnosťami budú mať o niečo ľahšie nájsť príležitosti, “ Sheedsa Ali, vedúci kvantitatívnych akcií spoločnosti PineBridge Investments.
Pozerať sa dopredu
Morgan Stanley je presvedčený, že makroekonomický kontext sa v roku 2020 rozjasní a stane sa menej neistým, keď sa ekonomický rast v USA stabilizuje a príjmy začnú znova rásť. V nedávnej správe o stratégii vlastného kapitálu USA o výhľade do roku 2020 banka uviedla, že bude stále existovať neistota, ale bude sa primárne zdržiavať na úrovni základných prvkov jednotlivých spoločností a akcie mimo USA vyzerajú lepšie ako americké akcie.
![Prečo korelácia klesá pod 5 Prečo korelácia klesá pod 5](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/152/why-correlation-plunging-below-5-year-average-is-stock-pickers-dream.jpg)