Keďže Federálny rezervný systém znižuje úrokové sadzby, náklady na prijaté pôžičky pre spoločnosti klesli, čo viedlo k refinancovaniu starého dlhu pri nižších úrokových sadzbách, ako aj k povzbudzovaniu prevzatia ešte väčšieho dlhu. Medzitým akcie spoločností s vysokou mierou zadlženosti po prvýkrát od roku 2016 prvýkrát prekonávajú nízko zadlžené akcie a širší trh. Ak by ekonomika zaznamenala výrazné spomalenie, nehovoriac o recesii, zabezpečujúc, že dlh bude viac problematický, podiely týchto firiem zaťažených dlhmi, ktoré padajú, podľa niekoľkých podrobných príbehov v Bloombergu, ako je uvedené nižšie.
„Pákový efekt nie je víťazným atribútom vyberania akcií, “ varoval Sandip Bhagat, hlavný investičný riaditeľ (CIO) v spoločnosti Whittier Trust. „Čím vyšší je pákový efekt, tým sú fundamentálnejšie, tým nižšia je kvalita, ktorú spoločnosť zobrazuje. tým, “dodal.
Význam pre investorov
Spoločnosť S&P Global Ratings zistila, že kvalita podnikového dlhu v USA rýchlo klesá. Počas tretieho štvrťroka 2019 spoločnosť S&P vydala 164 downgradácií a 64 upgradov. Pomer takmer 2, 6 znížení na jednu aktualizáciu bol najhorší od roku 2015, uvádza sa v ďalšom článku Bloomberg. Väčšina týchto zmien ratingu sa týkala najrizikovejšieho segmentu trhu podnikových dlhov, dlhov s vysokým výnosom, 143 znížení ratingu a 33 aktualizácií, čo je pomer 4, 3.
Kľúčové jedlá
- S&P znižuje podnikový dlh najrýchlejším tempom od roku 2015. Medzitým však vysoké pákové akcie dosahujú lepšie výsledky na trhu. Pesimisti varujú, že predvolené hodnoty môžu vzrásť v ekonomickom spomalení. Optimisti tvrdia, že spoločnosti sú teraz múdre požičať lacno.
Napriek nedávnemu prudkému poklesu sa celkové ratingy podnikového dlhu môžu vážne nafúknuť, uzatvára sa štúdia Wall Street Journal. Hlavným faktorom vedúcim k finančnej kríze v roku 2008 boli príliš optimistické ratingy, ktoré investorom poskytli falošný pocit bezpečia v prípade dlhov, ktoré sa nakoniec vrhli do hodnoty, keď sa hospodárstvo dostalo do veľkej recesie v rokoch 2007 - 2009.
Goldman Sachs počíta, že čistý vplyv na strednú spoločnosť S&P 500 dosiahol rekord v histórii v druhom štvrťroku za Bloomberg. Goldman vypočítal čistý pákový efekt ako pomer čistého dlhu k výnosom, pričom čistý dlh sa rovná celkovému dlhu mínus zostatky v hotovosti. Medzitým JPMorgan nedávno upozornil investorov na riziká zvyšovania podnikovej páky, uvádza sa v tom istom článku.
Goldmanov kôš zásob S&P 500 so slabými súvahami však prekonal svoj kôš silných súvahových spoločností štyri po sebe nasledujúce mesiace a medziročne sa zvýšil o 20%. Edison International (EIX) a CarMax Inc. (KMX) patria medzi najzadlženejšie spoločnosti S&P 500, ich akcie však trh prekonávajú a medziročne do 1. októbra vzrástli o 32, 0%, respektíve o 37, 4%.
Tieto spoločnosti náročné na dlhy by sa mohli dostať do problémov v čase hospodárskeho poklesu. Michael Wilson, hlavný americký akciový stratég spoločnosti Morgan Stanley, patrí k najvýznamnejším medveďom ohľadom vyhliadok americkej ekonomiky a akcií. „Rast sa spomaľuje oveľa viac, ako sa zdá byť ochotných uznať, a riziko recesie sa výrazne zvýšilo, “ napísal vo svojej nedávnej správe.
Pozerať sa dopredu
Mnoho investorov tvrdí, že tieto obavy sú prehnané. Sylvia Jablonski, vedúca kapitálových trhov v sponzorovi ETF Direxion, ktorá má v správe aktíva 13, 5 miliárd dolárov, hovorí: „Peniaze sú oveľa lacnejšie požičiavať a v niektorých prípadoch sú takmer zadarmo. Pokiaľ to ide do investícií firmy a pomáha firme rásť a zvyšuje capex pozitívnym spôsobom, potom si myslím, že by to mohlo byť pre tieto firmy pozitívne. ““
![Prečo dlh Prečo dlh](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/108/why-debt-laden-stocks-leading-s-p-500-risk-major-reversal.jpg)