Napriek neslávnej povesti a predpokladanej účasti na finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008 existuje niekoľko rôznych argumentov v prospech toho, aby účastníci trhu mohli obchodovať a vlastniť cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS).
Na základnej úrovni je MBS akékoľvek investičné riešenie, ktoré využíva ako podkladové aktívum komerčnú alebo obytnú hypotéku alebo skupinu hypoték. Rovnako ako väčšina finančných inovácií, účelom MBS je zvýšenie návratnosti a diverzifikácia rizika. Sekuritizáciou združení podobných hypoték môžu investori absorbovať štatistickú pravdepodobnosť nezaplatenia.
MBS je však zložitý nástroj a má mnoho rôznych foriem. Bolo by ťažké posúdiť všeobecné riziko MBS, rovnako ako by bolo ťažké posúdiť riziko generického dlhopisu alebo akcie. Povaha podkladového aktíva a investičná zmluva sú veľkými determinantami rizika.
Vylepšený argument likvidity a rizika
Finančné inštitúcie predávajú hypotekárny dlh a súbory hypoték jednotlivým investorom, iným finančným inštitúciám a vládam. Získané peniaze sa používajú na ponúknutie pôžičiek iným dlžníkom vrátane dotovaných úverov pre dlžníkov s nízkym príjmom alebo pre rizikové osoby. Týmto spôsobom je MBS kvapalný produkt.
Cenné papiere kryté hypotékou tiež znižujú riziko pre banku. Vždy, keď banka poskytne hypotekárny úver, predstavuje riziko nezaplatenia (zlyhanie). Ak úver predá, môže preniesť riziko na kupujúceho, ktorý je zvyčajne investičnou bankou. Investičná banka chápe, že niektoré hypotéky sa dostanú do omeškania, takže balí ako hypotéky do združení. Je to podobné ako fungovanie podielových fondov. Výmenou za toto riziko investori dostávajú úroky z hypotekárneho dlhu.
Tvrdenie, že tieto druhy MBS sú príliš riskantné, je argument, ktorý by sa mohol uplatniť na akýkoľvek druh sekuritizácie vrátane dlhopisov a podielových fondov.
Súhrnné argumenty: vyhladenie spotreby a viac domov
Hospodársky výskum v roku 2009 naznačil, že sekuritizácia hypotekárneho trhu na domácom aj medzinárodnom trhu viedla k rozdeleniu spotrebiteľského rizika. To umožňuje bankovým inštitúciám poskytovať úvery aj počas poklesu, vyhladzuje obchodný cyklus a pomáha normalizovať úrokové sadzby medzi rôznymi populáciami a rizikovými profilmi. Teoreticky je úroveň spotrebiteľských výdavkov na trhu plynulejšia a menej náchylná na výkyvy recesie / expanzie v dôsledku zvýšenej sekuritizácie.
Nespochybniteľným výsledkom sekuritizácie hypotéky bolo zvýšenie vlastníctva domu a zníženie úrokových sadzieb. Prostredníctvom MBS a jeho derivátov, zabezpečeného hypotekárneho záväzku, banky dokázali viac poskytovať úvery na bývanie dlžníkom, ktorým by sa inak poskytla cena z trhu.
Zapojenie federálnych rezerv
Kým trh MBS priťahuje množstvo negatívnych konotácií, trh je z hľadiska individuálneho investovania „bezpečnejší“ ako tomu bolo pred rokom 2008. Po páde trhu s nehnuteľnosťami na bývanie banky zvýšili upisovanie z dôvodu prísnej regulácie. normy, vďaka ktorým sú robustnejšie a transparentnejšie.
Federálny rezervný systém zostáva veľkým hráčom na trhu MBS. V auguste 2017 tvorila bilancia Fedu v hodnote 4, 5 bilióna dolárov 1, 7 bilióna dolárov v MBS, podľa štvrťročnej správy. Vďaka centrálnej banke, ktorá je významným hráčom na trhu, získala späť svoju dôveryhodnosť.
Argument slobodného kontraktu
Je tu ďalší argument v prospech povolenia MBS, ktorý má menej spoločného s finančnými argumentmi a viac súvisí s povahou samotného kapitalizmu: Kapitalizmus je systém ziskov a strát, ktorý vychádza z argumentu, že dobrovoľná výmena a individuálne odhodlanie sú v konečnom dôsledku vhodnejšie ako vládne obmedzenia. Nikto núti dlžníka, aby uzavrel hypotekárny úver, rovnako ako žiadna finančná inštitúcia nie je zo zákona povinná poskytovať ďalšie pôžičky a žiadny investor nie je nútený kúpiť MBS.
MBS umožňuje investorom hľadať návratnosť, umožňuje bankám znižovať riziko a dáva dlžníkom šancu kúpiť si bývanie prostredníctvom bezplatných zmlúv.