S&P 500 (SPY) bude pravdepodobne naďalej dobre rásť do roku 2018 na základe súčasných trendov v zárobkoch. Každý sa snaží predpovedať, akým smerom sa bude trh vyvíjať. Ak chcete zistiť smer trhu, jednoducho sledujte vývoj výnosov; je to také jednoduché. Na základe súčasných očakávaní výnosu bude trh pravdepodobne rásť aj do roku 2018. A ak súčasné tempo rastu výnosov bude pokračovať, v roku 2018 by sa S&P 500 mohla do konca roka zvýšiť na viac ako 3 000, čo predstavuje nárast o 21 percent oproti súčasným úrovniam.
Akciový trh sa zväčša riadi smerovaním výnosov; je to len otázka toho, koľko sú investori ochotní zaplatiť za tieto príjmy. Na základe očakávaní Wall Street pre rok 2018 má S&P 500 ďalší priestor. A na základe miery rastu výnosov to môže urobiť bez viacnásobného rozšírenia.
S&P 500 Zisk na akciu TTM údaje o
Prípad pre 3 050
Ak by zárobky naďalej rástli tempom rýchlejším ako S&P 500, trh má viac náskoku bez rizika, že by bol príliš drahý, čo by mu umožnilo dobre rásť do roku 2018. Ak by sa S&P 500 obchodovalo pri dnešnom násobku 23-násobného zárobku, s očakávanými ziskami pre S&P 500 na 131, 25 dolárov za rok 2018, ste mohli vidieť S&P 500, ktoré sa do konca roku 2018 obchoduje za takmer 3 050. S&P 500 sa od štvrtého štvrťroka 2015 obchoduje s približne 23-násobným ziskom.
Rast výnosov
Je celkom zrejmé, že od polovice roka 2014 trhy vstúpili do recesie so ziskom, keď príjmy klesli takmer o 18 percent. Koncový 12-mesačný zisk klesol z takmer 106 USD na akciu v treťom štvrťroku 2014 na zhruba 86, 50 USD do prvého štvrťroka 2016. Namiesto toho, aby S&P 500 klesol v súlade s týmito ziskami, zostal relatívne stagnujúci, čo spôsobilo viacnásobnú expanziu. Odvtedy sa však zisk znížil a začal opäť stúpať a očakáva sa, že sa bude do konca roku 2018 naďalej zvyšovať.
S&P 500 údajov o výnosoch na jednu akciu podľa YCharts
Zarastať rýchlejšie ako ceny akcií
Wall Street hľadá, aby sa koncom štvrtého štvrťroka 2018 zvýšili koncové 12-mesačné zárobky na približne 131, 25 dolárov.
31. marca 2016 bol S&P 500 na úrovni 2 060 a obchodoval sa so zhruba 24-násobným ziskom. Odvtedy sa S&P 500 zvýšila o 22 percent a očakáva sa, že koncové 12-mesačné zisky v treťom štvrťroku 2017 vzrastú na 108 dolárov za akciu. To je špička takmer 25 percent od dna. Zisk rástol rýchlejšie ako S&P 500, čo spôsobilo zvýšenie podielu PE v S&P na 23 krát.
Ak by S&P 500 vzrástli o rovnakú sumu, v ktorej sa očakáva rast výnosov od dna v prvom štvrťroku 2016, index by sa ocenil na 3 130.
Ak by však rast ziskov spomalil alebo rástol pomalšie, ako rastie S&P 500, bol by to problém. Zásoby by potom boli schopné drahšie, spôsobiť ich nadhodnotenie a prudké zníženie.
Len sledujte tieto trendy výnosov a miery rastu.
