Čo je to portfólio s nulovou hodnotou beta?
Portfólio s nulovou hodnotou beta je portfólio skonštruované tak, aby malo nulové systematické riziko alebo, inými slovami, beta nulové. Portfólio s nulovou hodnotou beta by malo rovnaký očakávaný výnos ako bezriziková miera. Takéto portfólio by malo nulovú koreláciu s pohybmi na trhu, keďže jeho očakávaný výnos sa rovná bezrizikovej miere alebo relatívne nízkej miere návratnosti v porovnaní s portfóliom s vyššou beta verziou.
Pochopenie verzie Beta
Pochopenie portfólia nuly-beta
Je nepravdepodobné, že by portfólio s nulovou hodnotou beta prilákalo záujem investorov na býčích trhoch, pretože takéto portfólio nemá žiadnu trhovú angažovanosť, a preto by podhodnotilo diverzifikované trhové portfólio. Môže to vzbudiť určitý záujem počas medveďového trhu, ale investori sa pravdepodobne pýtajú, či len investovanie do bezrizikových krátkodobých štátnych pokladníc je lepšou a lacnejšou alternatívou portfólia s nulovými nákladmi.
Beta a vzorec
Beta meria citlivosť akcií (alebo iných cenných papierov) na pohyb cien špecificky referenčného trhového indexu. Táto štatistika meria, ak je investícia viac-menej volatilná v porovnaní s trhovým indexom, s ktorým sa meria. Beta s viac ako jedným naznačuje, že investícia je volatilnejšia ako trh, zatiaľ čo beta s menej ako jedna znamená, že investícia je menej volatilná ako trh. Negatívne hodnoty beta sú možné a naznačujú, že investícia sa pohybuje opačným smerom ako konkrétne trhové opatrenie.
Predstavte si napríklad zásoby s veľkým kapitálom. Je možné, že táto zásoba by mohla mať beta 0, 97 oproti indexu Standard and Poor's (S&P) 500 (akciový index s veľkou kapitalizáciou), zatiaľ čo súčasne by mala mať beta 0, 7 v porovnaní s indexom Russell 2000 (index s nízkou kapitalizáciou), Zároveň by sa mohlo stať, že spoločnosť bude mať negatívny beta na veľmi nesúvisiaci index, ako je napríklad index dlhu rozvíjajúceho sa trhu.
Vzorec pre beta je:
Beta = návratnosť trhu s návratnosťou zásob / odchýlka návratnosti trhu
Jednoduchý príklad nulovej verzie beta
Ako jednoduchý príklad portfólia s nulovou hodnotou beta zvážte nasledujúce. Portfólio manažér chce vybudovať portfólio s nulovou hodnotou beta oproti indexu S&P 500. Manažér má investovať 5 miliónov dolárov a zvažuje nasledujúce investičné možnosti:
Zásoba 1: má beta 0, 95
Zásoba 2: má beta 0, 55
Bond 1: má beta 0, 2
Bond 2: má beta -0, 5
Komodita 1: má beta -0, 8
Keby investičný manažér pridelil kapitál nasledujúcim spôsobom, vytvoril by portfólio s beta približne nulou:
Zásoba 1: 700 000 dolárov (14% portfólia; vážená beta 0, 133)
Zásoby 2: 1 400 000 dolárov (28% portfólia; vážená beta 0, 182)
Dlhopis 1: 400 000 dolárov (8% portfólia; vážená beta 0, 016)
Dlhopis 2: 1 milión dolárov (20% portfólia; vážená beta vo výške -0, 1)
Komodita 1: 1, 5 milióna dolárov (20% portfólia; vážená beta vo výške -0, 24)
Toto portfólio by malo beta vo výške -0, 009, čo sa považuje za takmer nulové beta portfólio.
![nula nula](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/512/zero-beta-portfolio.jpg)