Kým americký akciový trh v roku 2019 zaznamenáva jeden zo svojich najlepších začiatkov v desaťročiach, obavy, že trh je blízko vrcholu, vedú k zvýšeniu počtu veľkých investorov, aby oholili svoje majetkové účasti. "Je nám ľúto, že trh sa zvýšil rovnako, ako to má, " uviedol v podrobnom príbehu The Wall Street Journal Alan Robinson, poradca pre globálne portfólio v spoločnosti RBC Wealth Management. Robinson, ktorý obmedzuje svoje kapitálové pozície, dodal: „Ak si myslíte, že v tomto momente„ švihneme za ploty alebo vytiahneme stávky? “ Myslím si, že musíte urobiť druhé. “Potápajúci sa objem obchodovania odráža túto rastúcu skepticizmus medzi investormi.
„Aj keď máte pozitívny názor, v ktorej fáze by mal byť niekto opatrný a negatívnejší?“ Položila v poznámkach časopisu Axel Merk, prezident spoločnosti Merk Investments, otázku. "Pravdepodobne, keď sú dobré časy, " uzavrel.
Nasledujúca tabuľka sumarizuje, ako veľkí investori buď zdržiavajú nákupu väčšieho množstva akcií, alebo dokonca znižujú svoje pozície.
Bearish Známky pre zásoby
- UBS už nemá nadváhu v amerických akciách oproti štátnym dlhopisomUBS vidí nižšie zisky na akciových trhoch v priebehu nasledujúcich 6 mesiacov. Fondy dlhopisov zaznamenávajú najväčší prílev od začiatku roka 2015. Správcovia fondov majú podpriemerné alokácie do akcií. Správcovia súborov očakávajú, že znížia držbu rozvinutých trhových akcií a podnikové dlhopisy. Investori kupujú ETF, ktoré chránia pred volatilitou
Význam pre investorov
Index S&P 500 (SPX) sa medziročne zvýšil o 16, 0% do konca 22. apríla 2019. Keby sa index do konca tohto mesiaca nezmenil, prvé štyri mesiace roku 2019 by zaznamenali najlepšie výkon v tomto období od roku 1987 a je ôsmym najlepším od roku 1930 podľa analýzy spoločnosti FactSet Research Systems citovanej v časopise.
„Je nám ľúto, že trh sa rozrástol na maximum.“ - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Keď ceny akcií prudko stúpali, tak aj oceňovanie akcií. Podľa nedávnej analýzy Goldman Sachsovej je sedem z deviatich kľúčových hodnotiacich metrík takmer historické maximum. Alan Robinson z RBC naznačuje, že rastúce ocenenia a spomaľovanie hospodárskeho rastu na celom svete sú dôvodmi, prečo obmedzuje svoje alokácie kapitálu, najmä medzi technologické akcie a akcie rozvíjajúcich sa trhov.
Axel Merk zo spoločnosti Merk Investments sa obáva, že inflácia sa ešte raz zrýchli, čím Federálny rezervný systém požiada o obnovenie zvyšovania úrokových sadzieb. Vyššie úrokové sadzby by naopak mali znižovať ocenenie akcií a posilňovať americký dolár.
Silnejší dolár by znížil zisky spoločností v USA tlmením vývozu a spôsobil by, že zámorské zisky amerických spoločností by sa prepočítali na menej dolárov. Predpokladá sa, že zisk pre S&P 500 ako celok v prvom štvrťroku 2019 už medziročne klesne o 3, 9%, na základe údajov z FactSet citovaných v tom istom článku.
Pozerať sa dopredu
Niektorí prominentní býci nesúhlasia. Jeff Saut, hlavný investičný stratég Raymond James Financial, povedal spoločnosti CNBC: „Myslím, že sa chystáme obchodovať s novými maximami všetkých dôb.“ Je presvedčený, že odhady príjmov sú príliš nízke a budú revidované smerom nahor. nie je poznačený vekom súčasného býčieho trhu, ktorý je teraz 10 rokov. “„ Dejiny sekulárnych býčích trhov trvajú 15 a viac rokov. Mali by sme v ňom zostať najmenej ďalších päť, šesť sedem rokov a nikto neverí. za to."